Estos 10 modelos de financiación de la naturaleza generan rendimientos e impacto. He aquí cómo

En los últimos años, la financiación de la naturaleza ha pasado de ser un aspecto marginal de la inversión sostenible a convertirse en un área de interés fundamental, afirma un nuevo informe del Foro Económico Mundial.

Finance Solutions for Nature (Soluciones financieras para la naturaleza), elaborado en colaboración con McKinsey & Company, examina cómo movilizar capital de forma eficaz para la naturaleza. A medida que crece el interés por este tipo de financiación, es esencial reconocer la complejidad que sigue existiendo. La fragmentación de los datos sobre biodiversidad y los vínculos incipientes entre las finanzas para el clima y la naturaleza son solo dos de los desafíos que los inversores deben superar.

También existe una brecha persistente en la forma en que se valora la naturaleza en las decisiones económicas y financieras. Se estima que la mitad del PIB mundial podría verse afectado por disrupciones como resultado de la pérdida de naturaleza. Reforzando esto, el Informe sobre Riesgos Globales 2025 del Foro identifica la pérdida de biodiversidad y el colapso de los ecosistemas como la segunda mayor amenaza global de la próxima década.

Finance Solutions for Nature pretende contribuir a reforzar la confianza de los inversores en la financiación de la naturaleza consolidando las directrices existentes. El informe analiza 37 estructuras de soluciones financieras, pero se centra en 10 soluciones prioritarias con un alto potencial para movilizar capital para la naturaleza y generar un retorno atractivo para la inversión. La gama abarca desde soluciones conocidas, como los bonos vinculados a la sostenibilidad y los fondos de impacto, hasta soluciones innovadoras, como empresas de activos naturales y la fijación interna de precios de la naturaleza.

Cada solución tiene diferentes puntos fuertes dependiendo del contexto, pero todas destacan por su potencial para generar resultados naturales a gran escala con rentabilidad para los inversores.

¿Cuáles son estas soluciones, las medidas clave necesarias para aplicarlas a gran escala y sus aplicaciones en el mundo real?

Los bonos vinculados a la sostenibilidad (SLB) son bonos comerciales que vinculan los cupones a objetivos relacionados con la naturaleza, ya sea para empresas o gobiernos. Para poder aplicarlos a gran escala, se necesitarán desencadenantes más sólidos, métricas más claras y una mayor coordinación entre emisores e inversores.

Uruguay emitió un SLB soberano en 2022 vinculado a objetivos de reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero y de mantenimiento o aumento de la superficie forestal autóctona en un 4% con respecto a la referencia de 2012. Tuvo una demanda significativa por parte de los inversores y se suscribió cuatro veces más de lo previsto.

Estos bonos se diferencian de los SLB en que su rendimiento no está vinculado a objetivos relacionados con la naturaleza, sino que sus ingresos se reservan para proyectos relacionados con la naturaleza. Una mayor claridad en las directrices y las plataformas de agregación mejoraría los resultados para los inversores.

En 2023, Ørsted se convirtió en la primera empresa energética del mundo en emitir un bono azul. Los 100 millones de euros del bono se destinarán a inversiones, entre las que se incluyen la restauración de hábitats de arrecifes y la vegetación del fondo marino.

Esta deuda flexible vincula las tasas de interés a objetivos relacionados con la naturaleza. Para facilitar su escalabilidad, sería beneficioso contar con métricas estándar, verificaciones más sencillas y desencadenantes más sólidos.

Iberdrola, empresa de energía renovable, consiguió en 2022 la primera línea de crédito del mundo vinculada explícitamente a un objetivo de huella hídrica. El margen de interés está vinculado al objetivo de la empresa de reducir en un 50% las extracciones de agua para sus necesidades energéticas para 2030, así como a su puntuación hídrica del CDP. BBVA fue el único coordinador de sostenibilidad y banco agente de este préstamo vinculado a la sostenibilidad.

Estos préstamos se destinan a proyectos específicos relacionados con la naturaleza. Los flujos de capital hacia este tipo de soluciones se verían reforzados si se mejorara la claridad de las taxonomías y los mecanismos de agregación.

En 2020, Tornator Oyj, una empresa forestal finlandesa, obtuvo un préstamo bancario verde de 350 millones de euros de un consorcio de bancos nórdicos. Los ingresos se han destinado a activos forestales gestionados de forma sostenible.

Estos fondos de capital invierten en resultados positivos para la naturaleza, a menudo asumiendo un mayor riesgo o tomando caminos más largos para generar rendimientos. Para ampliar este tipo de solución se necesita una cartera más sólida de proyectos con potential de inversión, una mejor gobernanza y métricas estándar.

Silvania, un fondo de capital natural global de 500 millones de dólares, invierte directamente en restauración a gran escala, silvicultura sostenible y ecosistemas costeros y marinos.

Son una nueva clase de activos que cotizan en bolsa o en el mercado privado y aprovechan todo el valor económico de la naturaleza convirtiéndolo en flujos financieros a través de modelos de capital. Tienen un potencial significativo, pero necesitan más transacciones para probar su concepto, fijar precios y crear estructuras de inversión replicables.

La primera NAC del mundo fue creada por una corporación dirigida por indígenas para salvaguardar su patrimonio y fomentar el crecimiento sostenible. Esta NAC boreal (cuyos detalles de transacción no son públicos) se encuentra en más de un millón de acres de tierra de propiedad indígena. Los servicios ecosistémicos gestionados por la NAC incluyen la regulación del clima, el agua dulce y la mitigación de inundaciones.

Estos certificados negociables por beneficios ambientales verificados se utilizan en mercados voluntarios o de cumplimiento. Para generalizar esta solución, se necesitan principios de integridad, estándares unificados y una mayor participación de la comunidad local.

El programa Biodiversity Net Gain del Reino Unido es un requisito normativo para los promotores inmobiliarios que tiene por objeto garantizar que los hábitats queden en un estado cuantificablemente mejor que antes del proyecto. Por ley, los promotores deben lograr una ganancia neta de biodiversidad del 10%, ya sea creando biodiversidad in situ, invirtiendo fuera del emplazamiento o comprando créditos de biodiversidad reglamentarios al gobierno británico.

A cambio de compromisos de conservación o restauración, estos mecanismos reestructuran la deuda soberana, a menudo con mejores condiciones financieras. Para ampliar estos mecanismos se requiere una mayor estandarización, una mejor gobernanza, plataformas de colaboración y una mayor cartera de deuda elegible.

El mecanismo de Barbados, garantizado en 2024, fue concebido para financiar proyectos de resiliencia en materia de agua y alcantarillado. Estructurado como un SLL soberano, estaba vinculado a objetivos de volumen y calidad del agua recuperada en las plantas de tratamiento. El incumplimiento de los objetivos, fundamentales en un país con gran escasez de agua, daría lugar a penalizaciones financieras.

Estos contratos recompensan los esfuerzos de conservación de servicios ecosistémicos específicos y están impulsados en gran medida por el sector público. Para involucrar al sector privado, se requieren contratos a más largo plazo, agregación, modelos estándar e integración con las cadenas de suministro.

El programa PES de VEJA en la Amazonia recompensa el abastecimiento sostenible de caucho. Desde 2018, la marca de calzado paga a los caucheros una prima del 80 % por encima de los precios de mercado por el caucho silvestre libre de deforestación. En 2021, se habían comprado más de 1000 toneladas a 435 proveedores, lo que permitió a VEJA cumplir sus objetivos de sostenibilidad y crear cadenas de suministro más sólidas y con mayor resiliencia.

Se trata de una nueva herramienta de fijación de precios o tarifas voluntaria, similar a la fijación interna de precios del carbono. El objetivo es incentivar el rendimiento positivo para la naturaleza en las empresas o en las carteras de inversión, pero es necesario realizar pruebas piloto para determinar su eficacia como herramienta de gobernanza e inversión.

No hay ejemplos directos de este modelo, ya que es muy nuevo. Sin embargo, hay ejemplos comparables en los sistemas de fijación de precios del carbono. Tomemos como ejemplo la tarifa interna de carbono de Microsoft, que cobra a sus propios grupos empresariales una determinada cantidad basada en las emisiones registradas.

Como muestran los ejemplos anteriores, la financiación de la naturaleza no es solo teoría, sino que ya es una realidad. Sin embargo, aunque el impulso está creciendo y el mercado está en expansión, todavía está fragmentado.

La financiación privada para la naturaleza alcanzó más de 102 000 millones de dólares en 2024, pero cerca de 7 billones de dólares se destinan cada año a actividades que perjudican a la naturaleza. La financiación mundial para la biodiversidad debe alcanzar al menos 700 000 millones de dólares al año, pero los flujos públicos y privados siguen estando muy por debajo de esta cifra, mientras que los mercados son incipientes y no están estandarizados.

La acción de múltiples partes interesadas es fundamental para salvar la brecha de inversión y lograr un impacto real. El informe describe cinco medidas facilitadoras que serán esenciales para impulsar esta transición con el apoyo de los sectores público, privado y multilateral:

1. Proveer a los inversores con datos, métricas y valoraciones relevantes para la toma de decisiones.

2. Fortalecer los mecanismos de estructuración, abordaje y mitigación de riesgos.

3. Ampliar la cartera de proyectos naturales con grado de inversión.

4. Establecer regulaciones para impulsar la demanda del mercado.

5. Cambiar las normas e incentivos del mercado para reconocer el valor total de la naturaleza.

Con convergencia y coordinación, podemos evitar un mundo en el que haya más duplicación que implementación. Podemos impulsar el impacto y la replicabilidad, protegiendo las regiones ricas en biodiversidad y generando credibilidad entre distintas partes interesadas. De este modo, aprovecharemos al máximo la oportunidad que tenemos para financiar mejores resultados para la naturaleza antes de que se produzcan pérdidas irreversibles.