Muchos economistas descartan hablar de una moneda común en Sudamérica. Esta es la razón

El mes pasado, los líderes de Argentina y Brasil anunciaron planes para debatir la introducción de una nueva moneda común para el comercio en Sudamérica, una medida que podría impulsar la integración económica en la región y la posible creación del segundo mayor bloque monetario del mundo.

En un artículo conjunto publicado en el diario argentino Perfil, el presidente argentino, Alberto Fernández, y el presidente brasileño, Luiz Inácio "Lula" da Silva, declararon que han "decidido avanzar en las discusiones sobre una moneda común sudamericana que pueda ser utilizada tanto para los flujos financieros como para los comerciales, reduciendo los costos operativos y nuestra vulnerabilidad externa".

Sin embargo, el anuncio fue recibido con escepticismo por los economistas, muchos de los cuales argumentaron que las economías y las monedas de Argentina y Brasil son demasiado dispares para una integración de este tipo.

"Las dos economías no comparten casi ninguno de los requisitos para que funcione un bloque monetario, lo que hace que el 'sur' no solo sea irrelevante, sino también inviable", afirmó Oxford Economics, una firma global de asesoría económica, en un informe de investigación que hace referencia al nombre flotado para la potencial moneda común, el "sur".

Mientras tanto, Olivier Blanchard, ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional, tuiteó en respuesta a las noticias de las conversaciones: "Esto es una locura". El profesor de Harvard y ex Secretario del Tesoro estadounidense Larry Summers también tomó Twitter para cuestionar la idea.

Durante una cumbre entre Fernández y Lula celebrada en Buenos Aires en enero, los dos gobiernos señalaron que la posible moneda común no sustituiría a las actuales monedas nacionales (como hizo el euro en la eurozona), sino que serviría como tercera unidad para el comercio. La creación de la moneda, según los funcionarios, podría ayudar a impulsar el comercio regional y reducir la dependencia del dólar estadounidense.

Sin embargo, los expertos señalan que esta integración económica y monetaria entre Brasil y Argentina -las dos mayores economías de Sudamérica- supondría un reto.

Los economistas también recuerdan los esfuerzos infructuosos del pasado. En la década de 1980, por ejemplo, los dos países debatieron la creación de una moneda comercial llamada "gaucho". La moneda, sin embargo, no llegó a materializarse. El expresidente brasileño Jair Bolsonaro también planteó la idea en 2019.

Los países que introducen con éxito monedas comunes necesitan niveles similares de inflación y tipos de interés, así como niveles comparables de deuda.

Tellimer, una de las principales empresas de investigación de mercados emergentes, señaló en un informe sobre la posible moneda "sur" que las economías de Brasil y Argentina distan mucho de estar alineadas en parámetros clave. De hecho, en 2022, la inflación en Argentina se disparó por encima del 90%, mientras que en Brasil fue de aproximadamente el 6%. Los niveles de reservas de divisas también divergen drásticamente entre los dos países.

"Argentina tiene más inflación en un solo mes que Brasil en un año, lo que exige posturas de política monetaria y fiscal muy diferentes cada una", señalaron Marcos Casarin, economista jefe para América Latina de Oxford Economics, y Felipe Camargo, economista senior de Oxford Economics.

También preocupa el posible impacto que una tercera moneda podría tener en las monedas nacionales, y si las empresas confiarían en una tercera moneda vinculada a las monedas nacionales. El peso argentino, en particular, ha estado sometido a tensiones en los últimos años y ha tenido un rendimiento relativamente bajo en comparación con otras monedas de América Latina.

Además, los expertos sostienen que el comercio entre los países debe ser sustancial para que una moneda común sea útil. El comercio entre Brasil y Argentina sólo representa el 6% de su PIB, según Oxford Economics.

Funcionarios brasileños y argentinos señalan que la creación de una nueva moneda comercial se encuentra en la fase inicial de las conversaciones. Sin embargo, los líderes sostienen que la moneda podría ser algún día una herramienta comercial útil para los países del MERCOSUR, el bloque comercial sudamericano.

"¿Por qué no intentamos crear una moneda común entre los países del Mercosur?". declaró Lula durante una rueda de prensa en Buenos Aires. "Creo que con el tiempo esto sucederá".