Los líderes en Davos 2026 sobre cómo podemos desbloquear nuevas fuentes de crecimiento económico

Después de un año de shocks a las normas geopolíticas, comerciales y diplomáticas, lo más impactante de todo podría ser el hecho de que la economía mundial se ha mantenido tan estable frente a tal agitación.

“¿Por qué, a pesar de toda la incertidumbre y toda la turbulencia, el mundo está funcionando tan bien?” preguntó la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, durante la sesión Dilemas sobre el crecimiento en Davos 2026.

“Al mirar bajo el capó, vemos cuatro factores notables: Uno, la increíble agilidad y adaptabilidad del sector privado. Dos, las tensiones comerciales que hemos experimentado demostraron ser una amenaza menor.

“Los países, especialmente en vecindarios cercanos, están fortaleciendo sus vínculos comerciales. El comercio relacionado con la tecnología ha aumentado.

“El tercer motivo, el entusiasmo por la IA. Cuatro, los bancos centrales y las autoridades fiscales han hecho un trabajo bastante decente… apoyando la economía cuando necesita apoyo, intentando retroceder cuando es necesario consolidar.”

Sin embargo, indagar aún más bajo el capó de la economía mundial revela que, aunque el motor sigue funcionando, ciertas partes de él podrían estar siendo sobrecargadas.

Estos fueron los principales puntos económicos de Davos 2026:

El prometido auge de productividad de la IA podría inyectar combustible al PIB global, coincidieron los oradores en la sesión Perspectivas Económicas Globales, y ya se están materializando señales de avances en muchos sectores.

“Desde la perspectiva del comercio, el trabajo que hemos hecho muestra que la IA podría ser muy beneficiosa”, dijo la directora general de la Organización Mundial del Comercio, Ngozi Okonjo-Iweala, citando reducciones en los costos comerciales, mejoras en la gestión de la logística y un rebote en la productividad.

La IA también está cambiando la naturaleza de los bienes comerciados en todo el mundo, dijo, con un cambio hacia servicios impulsados por la tecnología. Sin embargo, el potencial que ofrece la IA viene con una advertencia clara.

“Pronosticamos que la IA aumentaría el comercio en un 40 % para 2040”, agregó Okonjo-Iweala, “pero solo si la adopción es relativamente equitativa. Si no, vamos a crear más desigualdades... Tenemos un problema demográfico en aquellas partes del mundo donde ocurre la innovación y el auge. No debemos olvidar al resto del mundo. Los mercados emergentes y las partes más pobres del mundo son los mercados del futuro.”

Mohammed Al-Jadaan, Ministro de Finanzas de Arabia Saudita, coincidió: “Necesitamos evitar subestimar los riesgos que traerá la IA, en términos de divergencia de riqueza. Necesitamos asegurarnos de que la IA se difunda y de que los beneficios lleguen a la mayor cantidad de personas y a tantas pequeñas y medianas empresas como sea posible. Debemos estar atentos.”

Para Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, las preguntas sobre el impacto de la IA deben ir más allá de la riqueza y considerar el bienestar. “Debemos ser cuidadosos con cómo usamos la IA para no poner en riesgo los tejidos sociales. Desde el punto de vista del bien público, ¿cuánta [regulación] necesitamos? ¿Queremos facilitar este terrible camino que hemos observado con el uso de las redes sociales, con niños pequeños expuestos a comportamientos horribles?”

El impacto en los empleos, particularmente en los niveles de entrada, no solo debe ser considerado, sino también compensado activamente, según Nela Richardson, economista jefa de la proveedora de soluciones de externalización empresarial ADP.

“Las ocupaciones que están expuestas a la IA tienen vulnerabilidad cuando se trata de carreras tempranas”, dijo en la sesión Informe de Economistas Jefes: Qué esperar en 2026. “Piensen en lo que hacían cuando tenían 22 años. ¿Cuántas de las tareas que realizaban entonces podrían hacerlas ahora las IA? En cada país, las carreras tempranas deben ser consideradas intencionalmente por los empleadores. A medida que la IA cambia cómo trabajamos y las formas en que trabajamos, los jóvenes deben ser incluidos.”

Para Georgieva, hay una manera clara de hacer esto. “Debemos ayudar a las personas a mejorar sus habilidades y debemos crear más oportunidades para que se generen negocios, incluyendo las MIPYMES, que demanden estas nuevas habilidades.”

¿Está a punto de estallar la tan discutida burbuja de la IA?

“Si la burbuja de la IA estalla, será un riesgo clave para el mundo, pero el año pasado ya se consideraba un riesgo clave y no se materializó”, dijo Jianguang Shen, vicepresidente y economista jefe de la empresa china de comercio electrónico JD.com, en la sesión Informe de Economistas Jefes: Qué esperar en 2026.

Para Richardson de ADP, un auge relacionado con la IA que no representa un riesgo es el posible aumento de productividad que puede generar. “La IA puede ofrecer tasas de crecimiento más altas y resolver los enigmas humanos más desafiantes del planeta”, dijo. “Pero va a necesitar una infraestructura que pueda mantenerse al ritmo del desarrollo, y ahora mismo no la tenemos.”

Lagarde abordó un tema similar, señalando que la IA necesita las condiciones adecuadas para prosperar. “Es intensiva en capital, intensiva en energía, intensiva en datos. Prosperará si hay abundancia de eso. Si no trabajamos de manera cooperativa, habrá menos datos para procesar, menos capital fluyendo, y eso no es propicio para la prosperidad de un sector que lidera ese juego y que es muy prometedor para la productividad.”

Con el lento crecimiento de la productividad que ha frenado el crecimiento económico durante las últimas dos décadas, la IA “va a poner la transformación con esteroides”, según Georgieva. La investigación del FMI también está revelando efectos indirectos en áreas algo inesperadas, reveló:

“Hicimos un estudio a nivel micro y encontramos que, ya en las economías avanzadas, 1 de cada 10 empleos requiere nuevas habilidades, por lo que tenemos más personas con habilidades más altas. ¿Qué sucede? Obtienen mejores salarios, gastan más dinero en la economía local, como en restaurantes, y la demanda de trabajos de baja cualificación aumenta. Cuando observamos la totalidad, encontramos que por un aumento del 1 % en trabajadores más cualificados, hay un aumento del 1,3 % en el empleo total. La IA está impulsando más demanda de trabajadores de baja cualificación.

“El impacto [de la IA] en el crecimiento global podría estar entre 0,1 % y 0,8 %, y 0,8 % es muy significativo. Elevaría el crecimiento global por encima de lo que fue durante la pandemia.”

Otro tema económico que se mencionó en Davos fue la deuda, tanto en el sector público como en el privado.

“Los desarrollos de la IA no se financian principalmente con deuda en este momento”, señaló Lagarde. “Hay deuda que se utiliza para reformar, reestructurar, invertir en crecimiento sostenible y que es propicia para la productividad. Esa deuda es saludable. Luego está la otra deuda.”

Sin embargo, para Gilles Moëc, economista jefe del grupo AXA, la no dependencia de la deuda de la IA podría no ser así por mucho tiempo. “La industria tecnológica está pasando de una situación en la que utilizaba masivamente las ganancias retenidas para pagar inversiones, a emitir deuda”, dijo en la sesión Informe de Economistas Jefes. “No estoy diciendo que esto sea insostenible: sus niveles de deuda siguen siendo muy bajos, pero aumenta la necesidad de financiar muchas nuevas formas de gasto, en los sectores privado y público. Es un área que debemos monitorear en 2026.”

Richardson también señaló que la IA y la infraestructura que necesita podrían no poder depender del apoyo gubernamental como otros sectores en el pasado. “Necesitas personas para construir centros de datos, pero no necesitas personas para operarlos, por lo que el apoyo público para construcciones intensivas en recursos como los centros de datos puede no estar presente de la misma manera que lo estuvo para fábricas que llegaban a una comunidad.”

Las inversiones tecnológicas no solo toman la forma de empresas de IA construyendo centros de datos. Las compañías de todos los sectores tienen que gastar para mantenerse al día con las necesidades tecnológicas en evolución, y las implicaciones de solicitar préstamos para financiar inversiones a gran escala están cambiando.

“Estamos lidiando con una revisión al alza de la tasa de interés neutral a largo plazo, cuando se piensa en la variedad de necesidades de inversión, combinada con un nivel de ahorro que podría empezar a disminuir, dependiendo de lo que el envejecimiento haga a los patrones de envejecimiento”, señala Moëc. “¿Podremos contar para siempre con los tipos de ratios de ahorro que hemos tenido de las personas mayores en las últimas décadas? Tenemos teorías sobre eso, pero nunca se ha probado.”
La perspectiva de tasas de interés más altas puede ser castigadora para quienes tienen altos niveles de deuda, como señaló Georgieva. “La deuda [pública] que tenemos colgando de nuestro cuello, que alcanza el 100 % del PIB, va a ser una carga muy pesada. Es difícil para los países ricos, devastador para los países pobres cuando tienen que pagar más para atender su deuda de lo que pagan en educación y salud.

“Hemos visto duplicaciones y triplicaciones de los costos de endeudamiento. La consolidación fiscal debe ser una prioridad. La reestructuración de la deuda debe ser una prioridad. Estás asfixiando tu gasto público al destinar esta gran porción de dinero al pago de intereses. ¿Saben qué va a tocar la puerta como demanda de apoyo de política pública la próxima semana, el próximo año? No lo sé, pero sí espero que lleguen shocks. Shocks por geopolítica, avances tecnológicos, shocks climáticos. No sé cuál será, pero lo que sí sé es que vivimos en un mundo de shocks exógenos más frecuentes. Un presupuesto equilibrado es tu herramienta para prepararte y proteger a tu gente cuando ocurra el shock.”

La perspectiva de shocks más frecuentes fue señalada por varios otros panelistas, incluida Okonjo-Iweala: “Si yo fuera un líder empresarial o un responsable de políticas, estaría planificando para un mundo que no va a volver a ser como era, un mundo que tendrá incertidumbres incorporadas, así que necesito planificar cómo ser resiliente. Si fuera un país, intentaría fortalecerme a mí mismo y a mi región.”

El CEO de Pfizer, Albert Bourla, hablando en la sesión Perspectivas Económicas Globales, coincidió: “En tres a cinco años, el mundo no será el mismo que era, pero claramente tampoco será el mismo que es ahora. En varios aspectos, será mejor. Espero que Europa sea más dinámica, más autosuficiente. Creo que China emergirá mucho más rápido. Creo que algunas cosas serán peores. Creo que la desconfianza que se ha desarrollado entre naciones… [es uno de] los desafíos que debemos enfrentar.”

Para Lagarde, esta situación cambiante significa que los responsables de políticas necesitan tener “planes B”.

“No deberíamos hablar de ruptura, deberíamos hablar de alternativas”, dijo. “Debemos identificar debilidades. Dependemos unos de otros. Tenemos vínculos y lazos muy fuertes. Todas las direcciones deben explorarse.”

Okonjo-Iweala sugirió que estos vínculos y lazos podrían ser en sí mismos una debilidad potencial, si se dan a expensas de otras conexiones. “Si los líderes empresariales y los responsables de políticas se van de este lugar sin saber que tienen que gestionar sus dependencias, no han aprendido una lección”, dijo. “Si dependemos demasiado de Estados Unidos para los mercados en el frente comercial, demasiado de China para suministros críticos, necesitamos diversificar.”

Para Al-Jadaan, de Arabia Saudita, Occidente también tiene una lección que aprender de las circunstancias e historias diferentes —a menudo más turbulentas— que otras partes del mundo han experimentado. “Mi región ha estado viviendo en un orden mundial diferente durante décadas, y Occidente está empezando a experimentarlo. Miren a quienes lo vivieron durante décadas y cómo tuvieron que lidiar con ello. Singapur, Corea, China, el Consejo de Cooperación del Golfo. Construyan resiliencia y concéntrense en lo que pueden controlar.”

Este mensaje fue reforzado por Georgieva: “Nuestro consejo a nuestros miembros: construyan fundamentos sólidos, construyan reservas, para que cuando llegue un shock, puedan absorberlo.”

Mientras tanto, Okonjo-Iweala pidió “nervios firmes”, diciendo: “No necesitan reaccionar a todo lo que ven. Necesitan evaluar la situación. Si reaccionan de inmediato, pueden reaccionar de manera equivocada.”