Redefinir el crecimiento en los mercados emergentes para una economía global sostenible

La narrativa global sobre sostenibilidad está cambiando, pero para los mercados emergentes (ME), la conversación está cargada de una tensión única.

Si bien la crisis climática es omnipresente —manifestándose en olas de calor en Nueva Delhi y crisis hídricas en Yakarta— estas naciones enfrentan una batalla simultánea contra la pobreza y el estancamiento. La mentalidad de "crecimiento a cualquier precio" ya no es viable, pero un enfoque único en la preservación ambiental que ignore la realidad económica es igualmente imposible.

En este artículo exploraremos cómo podemos cerrar esta brecha, basándonos en el Marco D-ESG desarrollado por Anne Miroux, Shailja Bang Shah y yo en el Instituto de Mercados Emergentes de la Universidad de Cornell.

Los marcos de crecimiento sostenible y clima, diseñados en gran medida para las economías desarrolladas, suelen pasar por alto las necesidades de desarrollo de los mercados emergentes. Para las naciones ricas, priorizar las preocupaciones ambientales frente al crecimiento del PIB es un consenso aceptable, ya que gran parte de sus sociedades han alcanzado niveles de riqueza adecuados.

Sin embargo, esta perspectiva es difícil de aceptar para muchos mercados emergentes. En estas economías, las preocupaciones ambientales compiten potencialmente con las necesidades básicas: alimentación, agua, vestimenta y vivienda. Por ejemplo, ¿debería Mumbai centrarse en arreglar un sistema de transporte sobrecargado para 10 millones de usuarios? ¿O debería priorizar la resolución de los problemas de calidad del aire que causan afecciones de salud generalizadas?

La realidad es que debe hacer ambas cosas. El crecimiento sigue siendo una prioridad para los mercados emergentes, pero debe combinarse con los principios ESG para garantizar un desarrollo inclusivo a largo plazo. Sin dinamismo económico, simplemente no existen los recursos necesarios para sustentar las mejoras en materia de ESG.

Los modelos actuales de crecimiento sostenible pueden penalizar a los mercados emergentes por no cumplir con estándares que no consideran las condiciones de partida. Los marcos ESG tradicionales suelen basarse en criterios desarrollados tomando como referencia a las naciones avanzadas. La aplicación de estas normas a los ME genera evaluaciones sesgadas que no logran contabilizar los desafíos y oportunidades específicos que definen su evolución.

Además, las evaluaciones estáticas ocultan el proceso de desarrollo. Los mercados emergentes suelen presentar trayectorias de crecimiento no lineales, condicionadas por transiciones institucionales y choques externos. Juzgarlos únicamente por su situación actual ignora las transformaciones estructurales alcanzadas a lo largo del tiempo.

Para abordar esta disparidad, el Emerging Markets Institute introdujo el marco D-ESG, añadiendo una "D" de desarrollo/crecimiento económico al acrónimo estándar. Este marco ofrece una hoja de ruta para que los ME naveguen por el panorama de la sostenibilidad mediante tres cambios de perspectiva fundamentales:

El marco compara a los ME (específicamente al grupo E20+1) con sus pares en lugar de con las economías avanzadas. Esto garantiza que las variables sean relevantes para las realidades de estas naciones, creando una evaluación más justa del desempeño.

En lugar de ver el crecimiento y la sostenibilidad como una disyuntiva, el marco D-ESG los integra. El pilar D incluye el PIB, el comercio, la innovación y el equilibrio fiscal. La ponderación reconoce que las condiciones económicas condicionan la capacidad de enfocarse en los factores ESG; por ello, el pilar de crecimiento económico tiene un peso del 30%, mientras que los pilares E, S y G combinados representan el 70%.

De manera crucial, el marco mide tanto el desempeño actual como el crecimiento durante la última década. Al promediar la puntuación actual de un país con su nivel de mejora a diez años, el modelo recompensa a los países que logran avances rápidos, incluso si sus cifras absolutas aún no están a la par del mundo desarrollado.

La aplicación de este enfoque revela datos fascinantes sobre las disyuntivas que enfrentan los ME. Al examinar el desempeño en 2024, destacan varios puntos:

El costo del crecimiento: China emerge como el país con el mejor desempeño general, una posición impulsada principalmente por el pilar económico ("D"), que se sustenta en el sustancial crecimiento de las últimas décadas. Sin embargo, su desempeño en el pilar ambiental es notablemente más débil, lo que subraya el severo costo ecológico de su rápida expansión.

El estancamiento "verde": Por el contrario, países latinoamericanos como México, Colombia y Brasil obtienen buenos resultados en el pilar ambiental, pero muestran un desempeño mucho más débil en el pilar de crecimiento económico. Esto refleja un dinamismo económico comparativamente menor durante la última década.

La búsqueda del equilibrio: Países como Filipinas y Vietnam muestran un sólido desempeño general porque han logrado combinar una robusta ejecución económica con resultados destacados en los pilares E, S y G.

La transición verde debe replantearse como parte integral de las agendas tanto de crecimiento como de sostenibilidad para los mercados emergentes. El Marco D-ESG del EMI demuestra que el crecimiento económico y los factores ESG no son agendas paralelas, sino dimensiones del desarrollo profundamente entrelazadas.

Al integrar el desarrollo y el crecimiento en los marcos de sostenibilidad, podemos superar los objetivos poco realistas que desalientan la inversión. En su lugar, podemos fomentar un sistema donde se reconozca el progreso, se atraiga el capital y la transición hacia un futuro sostenible no sea solo más verde, sino también más justa y rápida.

De cara al futuro, el debate también debe evolucionar para medir mejor la gobernanza, piedra angular del crecimiento sostenible que, aunque sigue siendo difícil de cuantificar, resulta esencial para el éxito.