Transformar los fondos de impacto: 3 razones para vincular la remuneración con el impacto

En medio de diversos retos sociales y ambientales, los fondos de impacto han surgido como una poderosa herramienta para impulsar un cambio positivo. Sin embargo, su creciente popularidad hace cada vez más difícil distinguir los esfuerzos genuinos del mero marketing. Aquí es donde entra en juego la remuneración vinculada al impacto, que permite a los gestores de fondos de impacto convertir sus intenciones en resultados mensurables y alinear sus intereses con los de las partes interesadas de sus fondos.

Originalmente, las inversiones de impacto fueron concebidas como catalizadores del cambio. Hoy, sin embargo, observamos un número creciente de fondos de impacto creados por proveedores de servicios financieros convencionales. Este concepto, antaño nicho, es ahora un gran negocio: grandes fondos, destacados en conferencias y fuertemente comercializados.

Con este rápido crecimiento, los inversores se enfrentan al reto de diferenciar entre las maniobras de relaciones públicas y los compromisos reales con impacto positivo. En ese contexto, surge el concepto de remuneración vinculada al impacto. Los estudios corrientes muestran que este concepto está ganando terreno y mi predicción (y esperanza) es que se convertirá en norma de la industria dentro de cinco años.

Los gestores de fondos de impacto deberían ver en ello una excelente oportunidad para transformar sus intenciones en resultados tangibles; alinear sus intereses con los de las partes interesadas de sus fondos, en particular los socios comanditarios; y contribuir al crecimiento del aún joven sector de la inversión de impacto a través de una mayor rendición de cuentas.

Profundicemos un poco más. Los inversores de impacto están unidos por la intencionalidad: la búsqueda explícita de crear un impacto positivo y mensurable para la sociedad o el medio ambiente junto a un rendimiento financiero. Dicha intencionalidad es un elemento fundamental de la inversión de impacto y también debe estipularse de forma clara y transparente en los folletos de los fondos de impacto.

Los inversores de impacto quieren contribuir proactivamente a soluciones positivas para nuestro planeta y nuestra sociedad. Así pues, la aplicación de una remuneración vinculada al impacto debería ser algo natural para un gestor de fondos de impacto, pues permite a los gestores de fondos traducir su compromiso de impacto en realidad.

Un enfoque común de remuneración vinculada al impacto consiste en basar las primas de rendimiento (carry) de los gestores de fondos en la consecución de resultados de impacto positivos. Esta práctica ayuda a distinguir el "impacto por accidente" del "impacto por diseño", demostrando la intención de impacto del socio general (que gestiona el fondo).

Vincular la comisión de rendimiento de un fondo a resultados de impacto positivos también muestra un compromiso a largo plazo con los socios comanditarios (inversores). Además, ayuda a los gestores de fondos a centrarse en la consecución de impacto a lo largo del tiempo y evita que se desvíen de sus objetivos sociales y ambientales en favor de una rentabilidad financiera tradicional.

Los equipos de inversión de los fondos de impacto deben equilibrar riesgo, rentabilidad e impacto. Sin embargo, muchos gestores de fondos de impacto siguen utilizando los mismos modelos de remuneración que los fondos tradicionales, centrándose únicamente en maximizar la rentabilidad financiera. Este enfoque se está quedando anticuado.

En un futuro próximo, los inversores que comparten los mismos valores empezarán a exigir una remuneración vinculada a la consecución de un impacto positivo. Los gestores de fondos también verán que vincular las comisiones de rendimiento al impacto es una forma poderosa de motivar a sus socios y a los miembros del equipo que participan en los beneficios.

La tercera razón clave por la que prosperará la remuneración vinculada al impacto es que promueve el crecimiento del sector de la inversión de impacto con una mayor rendición de cuentas. Esto es especialmente crucial en el entorno actual, donde el "lavado de impacto" está muy extendido.

De cara al futuro, creo que los gestores de fondos de impacto adoptarán cada vez más la remuneración vinculada al impacto. Eso les permitirá demostrar su compromiso con la creación de un cambio social y ambiental significativo. Este enfoque también mejorará su responsabilidad e integridad, facilitando que los inversores confíen en sus intenciones y tomen decisiones informadas.

Y lo que es más importante, al adoptar este modelo, los inversores de impacto pueden dar un sólido ejemplo al sector. El aumento de la transparencia y la alineación de intereses sentarán una base sólida para el crecimiento responsable del sector de la inversión de impacto.

A la hora de diseñar e implementar mecanismos de remuneración vinculados al impacto, estas estructuras de incentivos deben alinearse con la estrategia global, los objetivos de impacto y las operaciones del fondo. No existe una solución única.

Es esencial contar con una metodología clara para integrar la remuneración vinculada al impacto en la estructura de un fondo, pero debe abordarse con una mentalidad de aprendizaje. La flexibilidad es necesaria, ya que los gestores de fondos pueden necesitar adaptar el enfoque con el tiempo. Una gobernanza interna sólida es crucial para garantizar que las métricas no financieras se utilicen de forma ética y eficaz, evitando posibles usos indebidos.

Integrar el impacto en las estructuras de incentivos de los gestores de fondos reforzará la rendición de cuentas entre socios generales, socios comanditarios y emprendedores. Este aumento de la rendición de cuentas entre las principales partes interesadas apoyará el crecimiento responsable del sector de la inversión de impacto, aún joven pero en rápida expansión, garantizando que se amplíe con integridad.