Así es como la financiación combinada puede apoyar una transición verde en mercados emergentes

Ahora se reconoce ampliamente que el panorama mundial de la financiación de la lucha contra el cambio climático necesita un cambio de paradigma si el mundo quiere alcanzar sus objetivos de cero emisiones netas. La afirmación, tantas veces citada, de que necesitamos pasar de "miles de millones a billones" debe ser nuestro grito de guerra.

El actual flujo de capital hacia la transición climática es insuficiente para la monumental tarea que se avecina, con un especial déficit de fondos dirigidos a los mercados emergentes y las economías en desarrollo (EMDE).

Los EMDE, excluida China, necesitarán aproximadamente 1 billón de dólares anuales en financiación climática, según el reciente informe What Gets Measured Gets Financed: Climate Finance Funding Flows and Opportunities (Lo que se mide se financia: Flujos y oportunidades de financiación de la lucha contra el cambio climático), elaborado por Boston Consulting Group (BCG) y la Fundación Rockefeller.

Desgraciadamente, como señala el informe, los EMDE reciben actualmente poco más de una cuarta parte (27%) de los flujos de financiación climática necesarios.

Es necesario que estos flujos aumenten drásticamente, y pronto, antes de que los países en desarrollo y emergentes queden atrapados en opciones a largo plazo que van en detrimento de las trayectorias netas cero, por ejemplo, invirtiendo en nuevas centrales eléctricas de carbón, que parecen más fáciles de financiar.

Hay cuatro barreras clave a la inversión para la financiación de la lucha contra el cambio climático que deben abordarse.

El primero es un problema de cartera de proyectos, con una falta de productos invertibles a escala para los inversores privados, mientras que el segundo es el difícil perfil de riesgo-rentabilidad de tales inversiones, especialmente en los mercados emergentes y las tecnologías emergentes.

La escasez de capital flexible para la innovación, la demostración y la ampliación de la producción representa el tercer reto. Por último, el limitado número de actores que trabajan para profundizar en la financiación de la lucha contra el cambio climático a nivel de transacción y de mercado crea un obstáculo importante.

La financiación combinada ofrece una vía de financiación adaptable para ayudar a superar estos obstáculos. Este modelo de financiación aprovecha el capital catalizador de fuentes públicas o filantrópicas para impulsar la inversión del sector privado en los países en desarrollo, ayudando a las naciones a alcanzar sus objetivos y metas de acción por el clima.

Si se ejecuta correctamente, la financiación combinada puede ayudar a atraer fondos privados y crear potencialmente un efecto multiplicador de tres a cinco veces apalancado a partir de concesiones o fondos públicos. Esto será crucial para ayudar a cerrar la brecha de financiación necesaria para la acción climática.

La financiación combinada ofrece una oportunidad flexible que permite a los inversores y a las organizaciones con diferentes objetivos invertir de forma sinérgica unos junto a otros. Permite a los distintos inversores alcanzar sus propios objetivos como parte de un modelo más amplio, ya sea la rentabilidad financiera, la acción por el clima o el impacto social, o una combinación de ambos.

Existen diferentes tipos de instrumentos de financiación combinada que pueden aprovecharse, como las garantías a primera pérdida, los seguros de proyectos y la asistencia técnica, que ofrecen soluciones versátiles para una amplia gama de escenarios de financiación. Estos tipos de instrumentos combinados pueden ayudar a mitigar el riesgo de los proyectos, proporcionar capital en condiciones favorables o incluso financiar la preparación técnica de los proyectos.

Los mecanismos nacionales de financiación combinada para el clima ofrecen una solución potencialmente transformadora que los gobiernos de los mercados emergentes pueden considerar en sus esfuerzos por catalizar las inversiones climáticas. Esta solución presenta varias ventajas, ya que un mecanismo nacional de financiación combinada ayuda a abordar dos facetas clave del reto de la financiación.

En primer lugar, un mecanismo combinado nacional para el clima puede actuar para obtener capital "multiplicador" para la transición energética. Puede coinvertir capital en condiciones favorables en proyectos clave para ponerlos en marcha. Puede asociarse con bancos multilaterales de desarrollo e inversores en financiación del desarrollo, o invitarles a hacerlo, para coinvertir y atraer más capital de desarrollo.

Un mecanismo de financiación combinada climática nacional también puede actuar para coordinarse con empresas de inversión vinculadas al gobierno, instituciones financieras locales y fondos mundiales para captar fondos de capital aún mayores. Además, junto con atraer inversiones generalizadas, puede mejorar el ecosistema, desarrollando, construyendo y promoviendo una cartera de proyectos financiables de inversiones climáticas relevantes.

Este servicio también puede proporcionar una plataforma que agregue oportunidades a subescala en propuestas invertibles, creando una inversión efectiva a escala.

También puede proporcionar asistencia técnica para estudios de viabilidad clave, ayudando a demostrar la validez de proyectos que, de otro modo, podrían quedar sin verificar, y seguir desarrollando proyectos de prueba de concepto que informen o desbloqueen oportunidades más amplias en el ecosistema de la transición climática.

Ya existen importantes ejemplos de mecanismos de financiación combinada de la lucha contra el cambio climático en mercados emergentes de todo el mundo. Malasia anunció recientemente su Mecanismo Nacional de Transición Energética, que asigna unos 400 millones de dólares de financiación inicial para permitir una financiación combinada catalizadora para proyectos de transición energética.

En Singapur, la empresa pública de inversiones Temasek se asoció con HSBC, ADB y Clifford Capital Holdings para lanzar Pentagreen Capital, una empresa destinada a acelerar el desarrollo de infraestructuras sostenibles en toda Asia.

Pentagreen Capital cuenta con un fondo semilla de 150 millones de dólares destinado a la financiación inicial en el Sudeste Asiático. Su objetivo es catalizar la financiación de proyectos de infraestructuras limpias "marginalmente financiables", impulsando la mitigación del cambio climático y los esfuerzos de adaptación al impulsar la realización de proyectos marginales.

Es vital que los principios iniciales de diseño de un instrumento combinado de financiación climática se desarrollen correctamente, garantizando la integridad y la independencia desde el principio. Estos principios de diseño clave incluyen:

En conclusión, los pasos descritos anteriormente proporcionan no sólo una base, sino un potente catalizador para un mecanismo de financiación combinada de confianza.

Al adoptar la eficacia, el conocimiento y la transparencia como principios rectores, este mecanismo de financiación combinada puede trascender las fronteras e inspirar un cambio transformador, además de desbloquear los recursos financieros necesarios para impulsar el sector de la financiación de la lucha contra el cambio climático en los mercados emergentes.