¿Inflación, recesión? ¿Qué le espera a la economía mundial? Tres expertos analizan el último informe Chief Economists Outlook

• Más de 50 economistas jefe de todo el mundo han compartido sus opiniones sobre la economía mundial en el informe Chief Economist Outlook del Foro Económico Mundial.

• La inflación, el crecimiento y el costo de vida ocupan los primeros puestos en la agenda de la mayoría de los economistas, y una amplia mayoría prevé que los salarios reales caerán en casi todas las economías.

• Sin embargo, también hay aspectos positivos: la oportunidad de preparar las economías y las empresas para el futuro, la transformación digital y el aumento de la competitividad son posibles ventajas.

¿Qué está pasando en la economía mundial? Es una pregunta que la Comunidad de Economistas Jefe del Foro Económico Mundial intenta responder cada tres meses con su informe Chief Economists Outlook.

En este episodio de Radio Davos, tres expertos sopesan los efectos de una probable recesión mundial y analizan las difíciles decisiones de política económica a las que se enfrentan los gobiernos y los bancos centrales.

A continuación, encontrará la transcripción completa.

Lea el informe Chief Economists Outlook aquí.

Aquí puede ver la presentación del informe:

Transcripción del episodio de Radio Davos

Esta transcripción se ha generado mediante un software de reconocimiento de voz y puede contener errores. Compruebe su exactitud comparándola con el audio.

Saadia Zahidi, Foro Económico Mundial: La última vez que hicimos esto fue en mayo de 2022, y el titular fue que estábamos en medio de una tormenta perfecta. Ahora nos encontramos ante una situación que ha empeorado y unas perspectivas más sombrías.

Robin Pomeroy, Radio Davos: Les damos la bienvenida a Radio Davos, el pódcast del Foro Económico Mundial que aborda los mayores desafíos y cómo podríamos resolverlos.

Esta semana analizamos la última edición del Chief Economists Outlook, un informe trimestral del Foro Económico Mundial que reúne las opiniones de decenas de expertos de todo el mundo.

Bien, empecemos por las malas noticias.

Rima Bhatia, asesora económica del grupo, Gulf International Bank: ¿Nos encaminamos hacia una recesión? Lo más probable es que sí.

Santitarn Sathirathai, economista jefe del grupo, Sea: Tendrá efectos en la pobreza y también en la desigualdad; perjudicará a quienes son más vulnerables.

Saadia Zahidi: Como era de esperar, se prevé que el malestar social siga aumentando.

Robin Pomeroy: Inflación alta, crecimiento bajo. Estos economistas nos cuentan qué esperan de quienes toman las decisiones políticas.

Rima Bhatia: A los bancos centrales no les gusta la inflación. Intentarán contenerla todo lo que puedan, pero al final tendrán que aceptar que será más alta de lo que tradicionalmente han querido.

Robin Pomeroy: Algunos economistas creen que la recesión será de un tipo que la hará breve y que la inflación podría alcanzar su máximo en unos meses.

Guy Miller, estratega jefe de mercados, Zurich Insurance: ¿El máximo de la inflación? Sospecho que está alcanzándolo. Creo que tendremos pruebas de ello de aquí a fin de año.

Rima Bhatia: Una recesión del lado de la oferta que es manejable. Cuando se resuelvan muchas de estas situaciones, la oferta se recuperará, al igual que el crecimiento.

Robin Pomeroy: Suscríbanse a Radio Davos dondequiera que escuchen sus pódcast, déjennos una calificación y una reseña, y acompáñennos en el Club de Pódcast del Foro Económico Mundial en Facebook.

Soy Robin Pomeroy, del Foro Económico Mundial, y esto es un adelanto de lo que le espera a la economía mundial...

Saadia Zahidi: Estamos hablando de millones de personas afectadas. Para algunas será manejable, pero para muchas no lo será.

Robin Pomeroy: Esto es Radio Davos.

¿Qué está pasando en la economía mundial? Es una pregunta que la Comunidad de Economistas Jefe del Foro Económico Mundial intenta responder cada tres meses con su informe Chief Economists Outlook. El último episodio acaba de publicarse. El informe completo se puede leer en línea y, en su mayor parte, no es precisamente fácil de leer.

La razón es que, en gran parte del mundo, la inflación es alta y sigue subiendo, reduciendo profundamente los ingresos reales de las personas y planteando dilemas a los responsables de las políticas en los gobiernos y los bancos centrales, que quieren frenar la espiral de precios y, al mismo tiempo, evitar una recesión económica profunda y prolongada.

Entonces, ¿qué ocurrirá? En este episodio escuchamos las opiniones de tres expertos: Rima Bhatia, asesora económica de Gulf International Bank en Baréin; Guy Miller, estratega jefe de mercados de Zurich Insurance; y Santi Sathirathai, economista jefe de Sea, empresa de internet con sede en Singapur.

Intervinieron en la presentación del informe Chief Economists Outlook, organizada por Adrian Monck, del Foro Económico Mundial. Adrian comenzó pidiendo a Saadia Zahidi, del Foro, quien preparó el informe, que leyera algunos de sus titulares. Aquí está Saadia.

Saadia Zahidi: El Chief Economists Outlook recoge las opiniones de 50 de los principales economistas jefe de distintos sectores y regiones, quienes nos dicen hacia dónde se dirige la economía mundial. Hacemos este ejercicio cada pocos meses. La última vez fue en mayo de 2022, y el titular fue que estábamos en medio de una tormenta perfecta. Ahora, aquí en septiembre, nos encontramos ante una situación que ha empeorado y unas perspectivas más sombrías.

Por ejemplo, esta vez el 70% de las personas encuestadas cree que la economía mundial entrará en recesión en algún momento de 2022 o de 2023.

Al mismo tiempo, la situación varía según la región del mundo. Debemos tener presente que lo que ocurre ahora en Europa no refleja exactamente la situación mundial. Europa es sin duda la región con mayores dificultades, si se quiere, a juzgar por los resultados de las perspectivas. Por ejemplo, nueve de cada diez personas encuestadas esperan que el crecimiento en Europa sea débil o muy débil.

Las personas encuestadas son algo menos pesimistas respecto a China: el 67% espera un crecimiento débil o muy débil en 2022, y las perspectivas para 2023 parecen algo mejores.

En Estados Unidos ocurre lo contrario. Por el momento, las cosas parecen bastante buenas, pero se percibe que el crecimiento podría ser más débil en 2023.

La región de Oriente Medio y Norte de África parece encaminada a obtener resultados particularmente buenos. Siete de cada diez personas encuestadas esperan crecimiento. Y, de nuevo, no es de extrañar, dadas las cotizaciones actuales de la energía.

En Asia Meridional, las perspectivas son generalmente positivas. Sin embargo, ha aumentado el porcentaje de quienes esperan perspectivas negativas: la última vez que hicimos esta encuesta, en mayo, era del 7%; esta vez es del 20%.

En Asia Central, el porcentaje de quienes esperan que el crecimiento se debilite ha vuelto a subir, del 20% al 40%.

Por último, las perspectivas para África subsahariana y América Latina son dispares. En África subsahariana, una clara mayoría, el 60%, espera una desaceleración del crecimiento en 2023. En América Latina, en cambio, las perspectivas son algo más optimistas: una sólida mayoría del 56% espera un crecimiento moderado.

Además, la edición de este mes del Chief Economists Outlook destaca otras tendencias. Se espera que la inflación siga siendo muy alta, aunque las perspectivas han mejorado respecto a mayo. Como era de esperar, los salarios reales seguirán cayendo y no se prevé que acompañen esta subida de precios. Alrededor de nueve de cada diez personas esperan que los salarios reales disminuyan en las economías de bajos ingresos, y ocho de cada diez, en las economías en desarrollo. Los precios de los alimentos y la energía siguen entrañando riesgos muy importantes.

Y, como era de esperar, se prevé que el malestar social siga aumentando, a medida que el costo de vida golpea a algunos de los grupos de menores ingresos de las economías en desarrollo y desarrolladas.

Crecimiento y una posible recesión

Adrian Monck: Rima, quisiera preguntarte. Estás radicada en Oriente Medio. ¿Cómo se ve la situación desde tu perspectiva? ¿Nos encaminamos hacia una recesión verdaderamente mundial?

Rima Bhatia: Creo que, para responder a esa pregunta sobre la recesión, es muy importante poner las cosas en perspectiva. Ante todo, empezamos 2022 con un tono relativamente positivo: todavía intentábamos lidiar con muchas de las variantes de la COVID. Preocupaban la inflación y los bancos centrales, pero era algo que, evidentemente, parecía bastante manejable. Vaya diferencia la que puede marcar un trimestre. A finales de marzo, estábamos en una situación completamente distinta, con el conflicto entre Rusia y Ucrania y los confinamientos en China. Sin duda, eso cambió por completo el relato mundial y lo volvió negativo.

Pero aquí es muy importante destacar, en lugar de repetir todo lo que ha ocurrido, que estamos atravesando este nuevo mundo de paradojas en las políticas, condiciones tormentosas y muchas oportunidades al mismo tiempo. Todo eso está ocurriendo a la vez. Entonces, ¿nos encaminamos hacia una recesión? Lo más probable es que sí. Dada la forma en que se está produciendo la desaceleración, creo que ya nos dirigimos hacia ella; ahora bien, su gravedad y hasta qué punto queremos llamarla recesión, eso depende.

Pero esto es un choque de oferta, y debemos tenerlo presente. El entorno mundial está como está hoy debido a la guerra y su impacto en la oferta, a los confinamientos por la COVID y su impacto en la oferta, y a que la oferta aún intentaba recuperarse de la pandemia. Toda la historia gira en torno a eso.

Creo que es muy importante tener presente que, si China saliera de este confinamiento —y parece que ya está empezando a aliviar parte de esa presión—, y estamos viendo el efecto de las medidas de los bancos centrales sobre la demanda, que van a abordar parte de esa inflación, entonces veremos disminuir las presiones inflacionarias. Creo que así llegaríamos a un entorno de precios más razonable.

Eso, por sí solo, significará que, desde la perspectiva del crecimiento mundial, las cosas se desacelerarán. La situación parecerá peor que hoy. Pero, al mejorar la inflación, creo que después el crecimiento empezará a repuntar.

Es muy importante destacar el lado de la oferta porque ese tipo de recesión es manejable. Cuando se resuelvan muchas de estas situaciones, la oferta se recuperará, al igual que el crecimiento. Y creo que es muy importante centrarse en ese punto.

El horizonte de la inflación

Adrian Monck: Gracias, Rima. Guy, quisiera preguntarte: Rima habló de algunos de los factores que afectan a la oferta. En marzo de 2023 habrá una transición en el Gobierno chino, y hay señales alentadoras de que para entonces podrían flexibilizarse algunas restricciones de los confinamientos. ¿Cuál es tu horizonte para la inflación? ¿Hemos llegado al máximo o seguimos surfeando la cresta de la ola?

Guy Miller: Sí, quizá retome un poco lo que dijo Rima. Está claro que el lado de la oferta ha sido un problema. Y también somos más optimistas al respecto, pues vemos que algunos cuellos de botella se están aliviando de verdad. Los plazos de entrega de suministros, los inventarios y los pedidos atrasados, entre otras cosas, están mejorando.

Creo que uno de los grandes problemas actuales para los bancos centrales, en particular, está en el lado de la demanda. Y esto, de nuevo, se relaciona con la pandemia y los excesos que vimos a raíz de ella, que hicieron que los consumidores, en particular, tuvieran más dinero en el bolsillo y más reservas de efectivo, además de una demanda casi insaciable de las cosas que no pudieron comprar durante los últimos dos o tres años. Así que hemos visto una transición desde el lado de los bienes, que estaba claramente desequilibrado, hacia el sector de los servicios.

Pero eso sigue planteando un problema a los bancos centrales porque, como decías, la inflación continúa muy por encima de sus objetivos y la mayoría de las economías están prácticamente en pleno empleo. ¿Cómo se afronta eso? En realidad, la única manera de hacerlo es tratar de reducir la demanda, francamente, desacelerando la economía mediante subidas de las tasas de interés.

Desde esa perspectiva, lo que me preocupa es que casi estamos en una carrera hacia la cima. Desde junio, hemos visto un aumento drástico en la cantidad y la magnitud de las subidas de tasas. Y todos sabemos que sus efectos tardan bastante en llegar a las economías reales. Ahora mismo no pueden tomarse un respiro, porque la inflación está tan alta que hay mucha presión para seguir adelante y continuar subiendo las tasas.

Pero, dicho esto, al mirar más adelante, también somos algo más optimistas en cuanto a la inflación. Está claro que estas tasas mucho más altas reducirán la demanda. Basta con mirar el mercado inmobiliario estadounidense, donde las tasas hipotecarias a 30 años han pasado del 3% en diciembre al 6,5% ahora. Esto tiene un efecto tangible en la demanda de viviendas. También afecta de forma tangible a la capacidad de los consumidores para financiar sus préstamos y los costos de su deuda. Así que creo que eso también frenará la demanda.

Y si a eso se suma que ya no se habla de muchas de las cosas que antes preocupaban a todos —los precios de los chips, de la madera, del acero y del cobre—, hace un año todas aparecían en los periódicos. Ahora, los precios de las cosas que acabo de mencionar no han bajado un 2% o un 3%, sino entre un 10% y un 20%, y en algunos casos un 50% o un 60% respecto a los máximos del año pasado.

Creo que la combinación de estas medidas por el lado de la oferta de las que habló Rima, los precios de las materias primas, el efecto base que empieza a notarse y, francamente, una marcada desaceleración del crecimiento mundial, sobre todo en regiones como Europa y Estados Unidos, acabará reduciendo considerablemente las cifras de inflación hacia finales de este año. Así que, ¿el máximo de la inflación? Sospecho que la inflación está alcanzando su máximo. Y, de nuevo, creo que tendremos pruebas de ello de aquí a fin de año.

Adrian Monck: Gracias, Guy. Santi, ahora quisiera preguntarte desde Singapur: ¿qué opinas de las medidas que deberían tomar las empresas y quienes diseñan las políticas para hacer frente a esta crisis del costo de vida tan inmediata, que afecta a los empleados, las empresas y los gobiernos?

Santitarn Sathirathai: Creo que es uno de los asuntos más importantes que tienen ante sí tanto quienes diseñan las políticas como las empresas.

Creo que una de las cosas clave que hay que recordar es que esta inflación reduce considerablemente el poder adquisitivo. La encuesta también muestra que la mayoría cree que los salarios no siguen el ritmo de este repunte de la inflación, sobre todo si se tiene en cuenta, como dijeron Rima y Guy, que toda esta inflación también se debe a las interrupciones de la oferta y se concentra mucho en la energía y, en cierta medida, en los alimentos. Todo esto representa una proporción muy grande de la cesta de compra de los grupos de menores ingresos. Por eso, tendrá efectos en la pobreza y la desigualdad, y perjudicará a quienes se encuentran en la base de la pirámide y son más vulnerables, por así decirlo. Creo que esa es la difícil cuestión de política económica y el asunto clave en el que se centran quienes diseñan las políticas.

Creo que hay varias cosas que pueden hacer para abordar este problema; se me ocurren al menos tres.

Creo que, ante todo, debemos reconocer —siguiendo la idea que planteó Rima— que no todo es malo. De hecho, con la desaceleración económica, especialmente en los mercados de mercancías y bienes, estamos viendo un cierto retorno a la economía de servicios. Si miramos lo ocurrido en el mundo durante los últimos dos años, el turismo estuvo completamente ausente y muchas economías dependieron de las exportaciones de mercancías para impulsar el crecimiento mundial. Ahora el turismo está regresando y sigue recuperándose bien.

Y, por supuesto, si China también levantara las restricciones, eso podría dar un nuevo impulso. Es muy importante para muchas economías, especialmente en la región que observo. Así que este regreso al turismo y a la economía de servicios será realmente importante. Estos sectores también ofrecen muchas oportunidades de empleo. Por eso, el Gobierno debe asegurarse de que continúe esta mejora de la movilidad y el turismo. No queremos que se produzca otra interrupción, además de esta desaceleración en los mercados de bienes y mercancías.

En segundo lugar, habría que considerar la combinación de políticas. La política monetaria se centrará ahora en la inflación, pero la política fiscal ofrece una posible vía para amortiguar algunos de estos choques, en especial para los grupos de menores ingresos. Muchos países no dispondrán del mismo margen fiscal ni del mismo espacio de política que antes de la pandemia, porque han agotado buena parte de esos recursos para combatirla. Aun así, muchos países todavía tendrán cierto margen para adoptar un enfoque más específico y, por así decirlo, administrar el remedio proverbial a quienes más lo necesitan. Ahí es donde los datos cobran mucha importancia: se quiere aplicar este estímulo fiscal de forma precisa y selectiva, al menos para ayudar a amortiguar distintos tipos de choques.

Por último, creo que por alguna razón ya no hablamos de esto, pero uno de los posibles aspectos positivos que hemos visto en los últimos años ha sido el aumento de la adopción digital, especialmente en los mercados emergentes.

En el Sudeste Asiático, por ejemplo, en los últimos años ha habido alrededor de 100 millones de nuevos usuarios digitales, o incluso más. Tradicionalmente, estas personas no solían utilizar herramientas digitales. Ahora se conectan para usar pagos digitales, comercio electrónico y muchas otras cosas. Hay muchos más datos sobre ellas y muchas más oportunidades para que se conecten con los mercados. La pregunta para la siguiente etapa es cómo podemos aprovechar esta tecnología, el acceso a ella y la adopción digital para ayudar mejor a estos grupos desatendidos, de modo que puedan capear mejor esta tormenta.

Creo que esos son los tres pilares clave: garantizar la movilidad, ofrecer una respuesta fiscal específica y asegurarse de que la tecnología contribuya a un crecimiento más inclusivo.

El riesgo de estanflación

Adrian Mock: Gracias, Santi. Tenemos aquí algunas preguntas de periodistas. Andrew Edgecliffe-Johnson del Financial Times tiene un par de preguntas para el panel. Primero, ¿dónde ven los riesgos más pronunciados de estanflación? Y segundo, ¿opina el panel que estamos entrando en un nuevo régimen económico en el que la inflación se mantendrá más elevada que en el pasado y estaremos expuestos de forma sostenida a una mayor volatilidad de los problemas en las cadenas de suministro? Son dos preguntas muy importantes de Andrew, del FT. Guy, ¿quieres empezar hablando de la estanflación?

Estanflación

Guy Miller: Bueno, en cuanto a la región más vulnerable, diría que es la zona del euro. Es una región que suele tener un crecimiento tendencial más bajo. Por eso, es inevitable que esa dinámica de crecimiento esté en riesgo. Aquí vemos una combinación de ese crecimiento tendencial más lento y, por supuesto, de este choque exógeno relacionado con el componente energético.

Creo que está bastante claro que, al menos durante el próximo año, esta región encajará en la definición de estanflación. A más largo plazo, creo que algunas de las políticas relacionadas con el Fondo de Recuperación NextGeneration EU, así como la posibilidad de pasar a fuentes de energía sostenibles, tienen potencial para mejorar las cosas. Y, de nuevo, como dijo Rima antes, no todo son malas noticias. Debemos considerar estos cambios, estos cambios sísmicos, como oportunidades para reposicionar algunas de estas economías. Creo que eso es absolutamente lo más importante.

En cuanto a la posibilidad de que las tasas de inflación sigan siendo más altas, lo entiendo. Aclaremos una cosa: los bancos centrales siguen expresándose con mucha claridad sobre su mandato; están absolutamente centrados en devolver la inflación a sus objetivos, y eso tiene prioridad sobre la dinámica del crecimiento. En cierto modo, eso es importante. Actúa como salvaguarda y por eso también es tan importante contar con bancos centrales independientes.

Pero, si miramos los últimos 15 o 20 años, vimos una deflación persistente de los precios de los bienes. Esa fue una de las razones por las que las cifras de inflación general se mantuvieron bajas. La inflación del sector servicios siempre fue algo más alta. La verdadera pregunta es si esa será la dinámica en adelante. Sospecho que no en la misma medida. Por diversas razones estructurales relacionadas con la geopolítica y el comercio, creo que el sector de los bienes tendrá una inflación algo mayor que en el pasado. Pero creo que la diferencia será marginal. La inflación seguirá rondando estos objetivos, aunque quizá se sitúe algo más por encima que por debajo. Así que sí, pero en menor medida, creo que esa es la respuesta.

Adrian Monck: Y Rima, ¿compartes la opinión de Guy sobre algunos de esos riesgos?

Rima Bhatia: Sí. Bueno, creo que, si hablamos primero de la inflación, en última instancia los bancos centrales tendrán que tolerar un nivel de inflación más alto. Es decir, ¿hasta dónde pueden subir las tasas antes de reducir la inflación a ese 2 %? Creo que eso ya no es realista en el mundo actual. Se han producido muchas perturbaciones, y recuperar una cadena de suministro más normal y funcional, una cadena de suministro global, en un momento en que se habla tanto de desglobalización y de relocalizar las cadenas de suministro cerca de los mercados, son presiones poderosas que mantendrán los precios elevados durante algún tiempo.

Y creo que, en última instancia, solo es cuestión de que los bancos centrales acaben aceptando una tasa más alta y permitan después que la política se normalice y que el crecimiento global continúe.

Si seguimos por este camino para reducirla al 2 %, creo que será inalcanzable. Se lograría a costa de un precio muy, muy doloroso: hacer añicos el impulso global. Así que creo que parte de la tarea es resolver eso.

También tenemos muchos otros asuntos: el mercado laboral y lo que ha ocurrido en él después de la pandemia. Se trata de cambios importantes que están en marcha. Está cambiando la forma en que trabajamos y prestamos servicios. Todo eso forma parte de cómo entendemos la inflación. A los bancos centrales no les gusta la inflación. Intentarán contenerla todo lo posible, pero, en última instancia, tendrán que aceptar que será más alta de lo que tradicionalmente han querido lograr.

Adrian Monck: Santi, hemos oído a Rima hablar de las presiones que vemos en el mercado laboral global. Has mencionado el crecimiento digital que hemos observado en algunas áreas. ¿Hay oportunidades para incorporar de nuevo a esas personas al mercado laboral global mediante la prestación digital de servicios y otras actividades?

Santitarn Sathirathai: Sí, sin duda. Y creo que, para retomar una de las preguntas que también se plantearon: ¿estamos entrando en un período de mayor volatilidad? Creo que sin duda es una de las características clave que debemos dar por sentadas de cara al futuro, y que las empresas deben tener en cuenta para adaptarse. Y, una vez más, esto nos lleva a la pregunta del potencial de la tecnología y de lo que puede hacer. Un ejemplo clave que hemos estudiado e investigado mucho es cómo las pequeñas y medianas empresas, que por supuesto se vieron muy afectadas durante la pandemia de COVID, pudieron usar tecnologías digitales como el comercio electrónico para llegar a nuevos clientes en distintos mercados. Incluso las empresas pequeñas pueden convertirse en exportadoras transfronterizas, lo que les permite diversificar sus mercados. Así, si estos sufren perturbaciones repentinas, una desaceleración de la demanda o problemas de suministro, disponen de más vías para vender en varios mercados. Creo que es un buen ejemplo de cómo se puede lograr una diversificación algo mayor, porque sus costos disminuyen y se vuelve más accesible para las empresas pequeñas. Así que creo que es uno de los buenos ejemplos.

El otro ejemplo está en los servicios financieros digitales o la tecnología financiera: muchos servicios financieros se han convertido en importantes amortiguadores frente a las perturbaciones, tanto para estas pequeñas y medianas empresas, como ya se ha mencionado, como para otros grupos de menores ingresos. Ahí es donde la tecnología puede ayudar, porque algunos de estos grupos normalmente no tendrían acceso al crédito de los bancos comerciales por carecer de garantías o de un historial crediticio consolidado. Pero la tecnología ha permitido usar datos alternativos para que accedan a este tipo de crédito, a estos préstamos, cuando más los necesitan, en un momento de desaceleración macroeconómica que no se debe realmente a ellos, sino a que la situación macroeconómica global se vuelve adversa. Creo que estos son algunos ejemplos de cómo se puede ayudar a las poblaciones desatendidas mediante la tecnología.

Sin embargo, nada de esto ocurrirá automáticamente. Todo requiere esfuerzos para mejorar la alfabetización digital. Hay que mejorar el acceso a internet y reducir el costo de los dispositivos. Para algunas de estas medidas, el sector público y el privado deben trabajar juntos.

Cómo pueden prepararse las empresas

Adrian Monck: Una pregunta más, de Shefali Rekhi, de The Straits Times, que pregunta: «En medio de este panorama desolador, ¿hay algún lado positivo que debamos esperar? Y, además, ¿qué consejos darían a las empresas sobre sus prioridades para los próximos trimestres?»

Rima, quisiera preguntarte si, desde tu perspectiva, hay algún lado positivo en la situación actual. ¿Qué consejo darías a las empresas que se preparan para el próximo año?

Rima Bhatia: Es una pregunta excelente porque sí, sin duda hay un lado positivo, y creo que eso es en lo que debemos centrarnos en estos tiempos tan dramáticos.

La pandemia ha dado lugar a importantes factores de disrupción y aceleración. Algunas de estas tendencias ya existían antes de la pandemia. Pero, como saben, el crecimiento global era bastante débil antes de la pandemia. Había mucha preocupación por el rumbo que llevábamos. La pandemia ha ofrecido la oportunidad de avanzar de verdad en muchos frentes: la sostenibilidad y los criterios ESG; los cambios en las cadenas de suministro; la salud, la atención sanitaria y la tecnología sanitaria; las reformas en ese sector; y la transformación digital, que es una parte fundamental y está afectando a todas las industrias del mundo. Además, existe una perspectiva general orientada a garantizar que todos los modelos de negocio se basen en los datos y los servicios.

Se trata de grandes cambios, de megatendencias que ofrecen oportunidades a las empresas dispuestas a ver más allá de todo este ruido que nos rodea, de todas las tormentas que atravesamos, y a fijar objetivos claros para aprovecharlas. Estas oportunidades son reales y pueden impulsar el crecimiento de las empresas.

Las empresas tienen que cambiar. Esa ha sido la historia desde que comenzó la pandemia. Ya no pueden seguir por el camino que llevaban.

Esa es la oportunidad y ese es el lado positivo. Creo que eso aporta mucho impulso y mucho crecimiento. Entramos en la pandemia en una situación relativamente sólida y salimos de ella también en una situación relativamente sólida, tanto los hogares como las empresas, ya sea en términos de ahorro o porque las empresas no han gastado durante los últimos dos años. Creo que todo eso brinda la oportunidad de dar buen uso a la inversión.

Hay preocupación por las políticas económicas que están introduciendo algunas economías de todo el mundo. Pero creo que, en términos generales, incluso si nos fijamos en los criterios ESG y la sostenibilidad, estos han pasado a ocupar un lugar central en todas las industrias. Las empresas y sus consejos de administración participan ahora para intentar dar forma a nuestro futuro. Los millennials y las generaciones más jóvenes nos están obligando a revisar nuestros modelos de negocio y a prestar atención a la huella que dejaremos en este planeta. Creo que eso en sí mismo es una gran oportunidad que debemos empezar a aprovechar. Y está ocurriendo ahora mismo.

Adrian Monck: Santi, desde tu perspectiva en Singapur, ¿hay motivos para el optimismo?

Santitarn Sathirathai:En cada crisis siempre surgen oportunidades como estas. Y, como dijo Rima, la clave es fijarse en algunos de los asuntos principales que emergen, confluyen y nos movilizan a todos: la sostenibilidad, la atención sanitaria y la transformación digital.

Si me permiten, quisiera añadir algo sobre la segunda parte de la pregunta, porque está relacionada con esto. Desde la perspectiva empresarial, esta crisis también es una oportunidad: si puedes salir de ella en mejores condiciones que los demás, serás aún más fuerte que antes. Ya hemos visto que esto ocurrió en crisis y recesiones anteriores.

Entonces, ¿qué hay que hacer para capear mejor esta tormenta? En mi humilde opinión, probablemente se necesite una combinación de al menos dos cosas.

Una es diversificar mejor los riesgos. Creo que, en un mundo más volátil e incierto, eso es fundamental. Puede incluir la diversificación geográfica, es decir, de los mercados a los que se vende y de la cadena de suministro. También puede significar diversificarse en distintos sectores empresariales.

Pero nada de esto es gratis. Por supuesto, la diversificación tiene costos y puede reducir la eficiencia. Por eso hay que adaptarla con el tiempo. Habrá momentos en que convenga centrarse en el negocio principal y en los mercados clave, y concentrarse plenamente en ellos. Y habrá momentos en que realmente sea necesario diversificar y gestionar mejor los riesgos. La combinación de ambos enfoques seguirá cambiando y será distinta para cada empresa. Creo que las empresas deben encontrar el equilibrio adecuado y ajustarlo con el tiempo. Por eso, la capacidad de adaptación es fundamental. Hay que diversificar los riesgos y gestionarlos bien. Es necesario ser adaptable, muy adaptable, y ágil en todo momento. Si se pueden hacer ambas cosas, surgirán oportunidades para salir adelante en mejores condiciones que los demás.

Adrian Monck: Gracias, Santi y Guy. Para terminar, quisiera pedirte unas últimas palabras sobre el optimismo.

Guy Miller: Sí. Creo que hay muchas razones para ser optimistas. A escala global, como dije, estamos en plena transición hacia la energía sostenible, lo que crea muchas oportunidades tanto para las empresas como, y esto es importante, para los gobiernos. Pero debemos asumirla.

Creo que también estamos llegando a un punto de inflexión tecnológico. Aunque parece que avanzamos hacia un mundo más bipolar en torno a la tecnología, eso puede abrir oportunidades para competir y mejorar, y generar muchas otras oportunidades. Así que también soy bastante optimista al respecto.

Creo que otra cosa es que los bancos centrales proporcionarán menos liquidez ilimitada de la que hemos visto durante los últimos diez o quince años. Y eso es bastante positivo. Quizá sea darwiniano y conduzca a la supervivencia de los más aptos. A las empresas mejor posicionadas les irá mejor.

Lo que me lleva al último punto: cómo pueden las empresas capear esta situación. Se trata de sostenibilidad y resiliencia. Deben asegurarse de ser flexibles y de haber mejorado sus cadenas de suministro, no necesariamente trayendo la producción de vuelta al país, sino diversificando sus cadenas de suministro, en particular para los componentes clave, y haciendo que sus modelos de negocio sean más seguros y resilientes para superar la recesión que, lamentablemente, se avecina. Pero, cuando vuelva el crecimiento y la situación parezca más normal, las empresas tendrán un gran potencial para reposicionarse, al igual que, y esto es importante, los gobiernos.

Adrian Monck: Saadia, quisiera darte la palabra para cerrar nuestra conversación sobre estas Perspectivas Económicas Globales. Probablemente sea uno de los informes más pesimistas y sombríos que tú y tu equipo han elaborado en los últimos años. ¿Qué señales de optimismo extraes de él y a qué otras conclusiones deberíamos prestar atención?

Saadia Zahidi: Al analizar la encuesta en su conjunto y todo lo que ha revelado, probablemente haya dos cosas en las que realmente debamos centrarnos.

En primer lugar, la vulnerabilidad ha aumentado para amplios sectores de la población mundial, tanto en las economías desarrolladas como en las economías en desarrollo. Creo que debemos traducir algunas de estas cifras y esta perspectiva más sombría en el impacto humano real que cabe esperar. El 90 % espera que los salarios reales caigan en las economías en desarrollo, y el 80 % en las desarrolladas. Estamos hablando de millones de personas afectadas cuando empiece a hacerse sentir el costo de la vida. Para algunas será manejable, pero para muchas no lo será.

El segundo aspecto que debemos tener en cuenta es que la tendencia hacia la globalización que observábamos hace apenas unos meses —y que ocupó el centro del debate cuando comenzó la guerra en Ucrania— aún muestra señales de continuidad y será una de esas profundas megatendencias durante algún tiempo.

Cuando preguntamos a las empresas qué esperan hacer y cómo se adaptarán a algunos de estos cambios, la mayoría prevé diversificar y localizar sus cadenas de suministro, y muchas esperan adaptarse a la nueva línea divisoria geopolítica. Así que la geopolítica y la geoeconomía han llegado para quedarse durante algún tiempo.

Al mismo tiempo, aunque hay algunos aspectos positivos, y retomando lo que todos han dicho aquí, +++

En primer lugar, está la transición ecológica. Las opiniones de los economistas jefe son muy diversas: aproximadamente la mitad no tiene plena certeza de que el impulso hacia la transición ecológica continúe como lo hacía hace unos meses. Creo que sin duda es algo que habrá que vigilar en plena crisis energética.

El segundo aspecto es el cambio hacia la recapacitación, para preparar mejor al mercado laboral para el futuro del trabajo. Una vez más, se hizo un esfuerzo muy concertado en este ámbito y llegó a su punto máximo en plena pandemia. Los gobiernos deben impulsar esta labor con mucha determinación si quieren preparar sus mercados laborales.

En cuanto a las redes de protección social, su costo puede reducirse recurriendo a algunas de estas nuevas tecnologías. Se puede hacer mucho con la tecnología educativa, la tecnología sanitaria y los microseguros. Pero, una vez más, los gobiernos y el sector privado tendrán que esforzarse para avanzar en algunas de estas áreas nuevas y emergentes.

Estoy de acuerdo en que hay aspectos positivos, pero harán falta coordinación y cooperación entre múltiples partes interesadas.

Robin Pomeroy: Saadia Zahidi pone fin a esta conversación sobre las Perspectivas de los economistas jefe , moderada por Adrian Monck. Pueden encontrar el informe completo en nuestro sitio web, weforum.org.

Hemos dedicado varios episodios a la economía global, incluido el episodio de Radio Davos de la semana pasada sobre la inflación; vuelvan a buscarlo. Y escuchen nuestros otros pódcast: Meet the Leader, Agenda Dialogues y World Economic Forum Book Club Podcast.

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Este episodio de Radio Davos fue escrito y presentado por mí, Robin Pomeroy. La producción en estudio estuvo a cargo de Gareth Nolan.

Volveremos la semana que viene, pero por ahora, gracias por escucharnos y hasta pronto.

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