Cómo las stablecoins locales podrían impulsar las economías de América Latina

Durante décadas, los latinoamericanos han enfrentado presiones financieras como la inflación y un acceso limitado a servicios bancarios, lo que ha dificultado que las familias acumulen capital y que las empresas operen con eficiencia.

Recientemente, las stablecoins respaldadas por el dólar —como el USDT de Tether— han surgido como una alternativa útil, ofreciendo a los habitantes de la región una forma más sencilla de resguardar y transferir valor. Si bien estos nuevos productos son de gran ayuda, se emiten en el exterior y están anclados a sistemas monetarios extranjeros. Por lo tanto, no pueden cimentar la prosperidad regional a largo plazo; al menos no por sí solos.

Para modernizar realmente su infraestructura económica, los países de América Latina deberán comenzar a utilizar stablecoins locales respaldadas por sus propias monedas nacionales. Impulsar la innovación y la resiliencia implica adoptar activos digitales que fortalezcan el papel de la moneda local, de las instituciones financieras y de las autoridades monetarias de cada país.

Las stablecoins vinculadas al dólar pueden ofrecer una protección contra la inflación en América Latina, pero depender excesivamente de activos digitales emitidos en el extranjero plantea riesgos estratégicos a largo plazo.

Cuando las transacciones se liquidan en "dólares digitales" en lugar de en la moneda nacional, la base monetaria local pierde relevancia. Si una parte considerable del comercio migra hacia activos anclados al exterior, se debilitarán las herramientas que utilizan los responsables de política económica para gestionar la liquidez, influir en el crédito y responder a los desafíos internos.

Las stablecoins locales permitirían a los países latinoamericanos modernizar sus divisas sin renunciar al control sobre su oferta monetaria: los avances tecnológicos no deben darse a expensas de la independencia económica de una nación.

Asimismo, la emisión local de stablecoins ofrece mayores garantías regulatorias. En este escenario, los activos operarían bajo un marco nacional claro, en lugar de depender de emisores extranjeros que podrían cambiar sus políticas, congelar fondos o, incluso, retirarse por completo de un mercado. Una stablecoin local bien regulada mantiene la liquidez dentro de casa, en sintonía con los objetivos monetarios nacionales.

Mover, almacenar y asegurar efectivo físico es costoso. Para países con altos índices de criminalidad, grandes economías informales o geografías complejas, los costos de la infraestructura del efectivo pueden ser considerables. En América Latina, los consumidores a menudo enfrentan largas filas para pagar servicios básicos y asumen riesgos innecesarios cuando las transacciones grandes en efectivo son inevitables —pensemos, por ejemplo, en alguien llegando a un concesionario de autos con un maletín lleno de billetes.

Las stablecoins locales pueden aliviar estas cargas de una forma que las emitidas en el extranjero no logran. Podrían hacer que los pagos cotidianos sean más seguros y sencillos, manteniéndose ancladas a una moneda que la gente ya entiende y en la que confía. Y lo que es más importante, podrían extender el alcance de las transacciones digitales a sectores de la población que no tienen acceso a las redes de tarjetas tradicionales o para quienes las comisiones de los pagos electrónicos resultan prohibitivas.

El verdadero potencial de las stablecoins locales aparece cuando se integran con los productos financieros de cada país.

La mayoría de las herramientas de inversión en América Latina —desde fondos de inversión y bonos del estado hasta créditos y papeles corporativos— se mueve en moneda nacional. A medida que la región avance en la tokenización de estos activos (es decir, convertirlos en tokens digitales para operar en una blockchain), será indispensable que hablen el mismo idioma que las stablecoins locales. Esto permitiría a los inversores saltar entre su cuenta bancaria, sus stablecoins y sus inversiones con más agilidad.

Esto también daría a los creadores de mercado incentivos naturales para que estos activos de inversión tengan una alta liquidez. Surgirían oportunidades de arbitraje y estrategias para optimizar rendimientos de forma automática. No se trataría de reemplazar a los bancos, sino de llevar la economía a terrenos digitalmente nativos, que es donde los usuarios y las empresas ya quieren operar.

Este ecosistema daría incentivos naturales para que el mercado sea mucho más líquido. Surgirían oportunidades de arbitraje y estrategias para optimizar rendimientos de forma automática.

Una integración así también podría profundizar la inversión en los mercados de capitales locales. Los inversores minoristas encontrarían vías nuevas y más sencillas para acceder a instrumentos de ahorro de bajo riesgo, como los fondos comunes de inversión, mientras que las empresas se beneficiarían de ciclos de capital de trabajo más fluidos. El uso de stablecoins locales también podría impulsar la demanda de bonos, facilitando que los distintos gobiernos de la región emitan deuda y se financien.

Las startups de la región también saldrían ganando. El talento tecnológico en América Latina no para de crecer, pero la región suele depender de plataformas extranjeras para sus innovaciones financieras. Las stablecoins locales podrían sentar las bases de una infraestructura propia, con billeteras adaptadas a las normativas locales, soluciones de remesas optimizadas para los corredores regionales, apps de micropagos para servicios digitales y plataformas de préstamos en una moneda que coincida con los ingresos de los prestatarios.

Estos productos mantendrían el valor dentro de la región y fomentarían la creación de empleos altamente calificados. Y lo que es más importante: permitirían que los emprendedores latinoamericanos resuelvan problemas latinoamericanos usando dinero latinoamericano.

Una versión digital de la moneda nacional también podría convertirse en una herramienta poderosa para modernizar el sector público. Los gobiernos de América Latina destinan miles de millones cada año a subsidios, pensiones, becas, asistencia agrícola y fondos de emergencia. Sin embargo, la distribución de estos recursos a veces es lenta o vulnerable a problemas de gestión.

Las stablecoins locales podrían transformar este sistema. Los gobiernos podrían utilizarlas para gestionar pagos programables, rastreables y menos susceptibles a "filtraciones". En situaciones de desastre —cuando la rapidez es vital— un sistema basado en activos digitales facilitaría la entrega de ayuda inmediata. Incluso en el día a día, las transferencias se realizarían sin tantas demoras y con una carga administrativa mucho menor.

Y lo que es más importante: un registro auditable reforzaría la rendición de cuentas. El gasto público se podría monitorear con total transparencia, mejorando la fiscalización, el cumplimiento de las normas contra el lavado de dinero y la confianza de la gente.

Las stablecoins vinculadas al dólar abrieron una puerta fundamental para América Latina al demostrar que el dinero digital ofrece una velocidad y accesibilidad que los sistemas tradicionales simplemente no alcanzan. Pero ahora, la región debe adueñarse de esta tecnología. La salud económica de América Latina a largo plazo depende de fortalecer sus propias monedas, no de dejarlas en un segundo plano.

Las stablecoins vinculadas al dólar abrieron una puerta fundamental para América Latina al demostrar que el dinero digital ofrece una velocidad y accesibilidad que los sistemas tradicionales simplemente no alcanzan. Pero ahora, la región debe adueñarse de esta tecnología. La salud económica de América Latina a largo plazo depende de fortalecer sus propias monedas, no de dejarlas en un segundo plano.