Desde el cambio climático, la seguridad hídrica y los cambios demográficos hasta la geopolítica, los tipos de interés reales a largo plazo bajos y negativos y la evolución tecnológica: los inversores institucionales deben responder y prepararse para lo inesperado.
Pero para muchos propietarios de activos que quieren estar a la altura de estos retos, las mejores prácticas de los inversores avanzados son difíciles de seguir, y las formas de comparar los avances con los de sus pares son limitadas.
Los enfoques incluyen, entre otros: productos de inversión relacionados con las tendencias; desinversión selectiva; marcos de autoevaluación; herramientas de medición; compromiso corporativo; colaboración entre pares; y una visión estratégica sólida y marcos de gobernanza.
Nuestra economía, nuestra sociedad y nuestro planeta se enfrentan a numerosos riesgos sistémicos a largo plazo. Desde el cambio climático, la seguridad hídrica y los cambios demográficos hasta la geopolítica, los tipos de interés reales a largo plazo bajos y negativos y la evolución tecnológica, los inversores institucionales deben responder a estos retos y prepararse para lo inesperado.
En lugar de esperar a que estas tendencias se conviertan en emergencias, los inversores que empiecen a abordarlas ahora pueden comenzar a mitigar los riesgos que plantean para sus carteras y explorar formas de aprovechar oportunidades que generen rendimientos a largo plazo.
Como beneficio adicional, tanto para sus beneficiarios como para sus carteras, la adopción de estas prácticas de inversión debería, a su vez, contribuir a construir una economía más resiliente, que tenga en cuenta de forma conjunta las necesidades futuras del medio ambiente y de la sociedad.
Aunque suena sencillo, existe un obstáculo importante: muchos propietarios de activos no saben cómo se comparan con sus pares en cuanto a la integración de las tendencias. Aquí es donde los inversores que deseen pasar de «en desarrollo» a «avanzados» necesitan un marco de evaluación comparativa para identificar carencias y áreas de mejora.
Para muchos propietarios de activos, la voluntad de cambiar y avanzar existe, pero las mejores prácticas de los inversores avanzados no son evidentes, y las herramientas de medición son limitadas.
Los inversores saben que hay cuestiones que abordar; el reto es cómo hacerlo.
Durante los últimos dos años, la investigación del Foro Económico Mundial, en colaboración con Mercer, identificó seis riesgos críticos que más preocupan a largo plazo a los fondos soberanos, los planes de pensiones, las dotaciones, las fundaciones y las aseguradoras.
En nuestra encuesta de 2020 a más de 30 propietarios de activos, que representan más de 3,4 billones de dólares en activos totales, las tres principales tendencias para los inversores fueron el cambio climático, los tipos de interés bajos y negativos, y la evolución tecnológica.
En plena pandemia, muchos gobiernos y empresas de todo el mundo se han comprometido a reconstruir la economía de forma sostenible, lo que implica abordar y adaptarse a los riesgos del cambio climático para proteger tanto el medio ambiente como la sociedad.
Mientras tanto, la pandemia ha impulsado a los bancos centrales y a los gobiernos a actuar conjuntamente para promover la estabilidad económica, lo que genera expectativas de que los tipos de interés reales a largo plazo sigan siendo bajos o incluso negativos.
Nuestra investigación muestra que los inversores también están preocupados por la seguridad hídrica, la geopolítica y los cambios demográficos (tanto el envejecimiento de la población como el crecimiento de la población en edad de trabajar en África y el sur de Asia). Si no se gestionan bien, estas tendencias agravarán la inestabilidad resultante a escala mundial, ya que observamos más desigualdad, populismo, proteccionismo, amenazas al libre comercio y catástrofes naturales. Los inversores saben que hay cuestiones que abordar; el reto es cómo hacerlo.
No existe una forma única de medir cómo avanzan los inversores en materia ESG y en otras métricas
Para mitigar los principales riesgos a los que se enfrentan los inversores debido a estas tendencias sistémicas, los inversores institucionales deben examinar, adaptar y proteger sus carteras, así como aprovechar oportunidades para obtener rendimientos atractivos ajustados al riesgo. Sin embargo, nuestra investigación muestra que muchos inversores institucionales solo han logrado avances parciales o limitados en la mayoría de estas tendencias sistémicas.
Muchos inversores también carecen de autoconciencia sobre en qué punto se encuentran en sus trayectorias de visión, gobernanza e implementación, y creen estar mucho más avanzados de lo que realmente están, especialmente en comparación con sus pares.
Por ejemplo, muchos creían estar avanzando considerablemente en la gestión de los riesgos del cambio climático porque contaban con una política de inversión responsable. Sin embargo, a menudo la política no era lo suficientemente específica desde el punto de vista de la inversión o del seguimiento de métricas como para permitir su implementación, y la remuneración no estaba alineada con los objetivos de la política.
Como resultado, muchos equipos de inversión no se sentían motivados para evolucionar su proceso de selección de activos ni se consideraban responsables de actualizar la política para hacerla más aplicable.
Los propietarios de activos avanzados, sin embargo, han realizado el esfuerzo necesario para integrar las tendencias sistémicas globales en sus procesos estratégicos de toma de decisiones, adaptando sus prácticas de visión, gobernanza e implementación para tener en cuenta los objetivos, las creencias y la retroalimentación de las partes interesadas.
Desde una perspectiva descendente, la alta dirección de los propietarios de activos avanzados ha desarrollado, por lo general, sus políticas de inversión y gobernanza para integrar con éxito las tendencias. Desde una perspectiva ascendente, los propietarios de activos avanzados cuentan con equipos de inversión que comprenden las tendencias sistémicas y disponen de la orientación, los incentivos y los recursos adecuados para identificar e invertir en oportunidades pertinentes.
Tras realizar más de 180 entrevistas con miembros de la comunidad inversora a lo largo de los últimos diez meses, quedó claro que no existía una forma única de medir de manera sistemática y comparativa cómo avanzan los inversores en materia ESG y en otras métricas, por lo que creamos soluciones.
3 formas de convertirse en un inversor avanzado
1. Medir el progreso
El Foro Económico Mundial y Mercer han desarrollado un marco que permite a los inversores medir su progreso en las principales tendencias temáticas que identificamos en nuestra investigación y comprobar cómo avanzan en relación con sus pares.
Los inversores pueden utilizar el marco y los estudios de caso para preguntarse: «¿Estamos en fase de desarrollo para abordar estas tendencias sistémicas? ¿Qué podemos hacer para parecernos más a los inversores que lideran el camino?»
La autoevaluación permitirá a los inversores ser más proactivos a la hora de abordar estas tendencias y, lo que es importante, tener visibilidad sobre las áreas en las que pueden modificar sus enfoques para alinearlos con las mejores prácticas y estar en mejor posición para prepararse ante lo inesperado.
Cualquier tipo de propietario de activos puede utilizar este marco. Los propietarios de activos avanzados afirman que lo utilizarán para abordar una multitud de elementos que quizá no hayan considerado.
Incluso para los inversores más pequeños, los pasos prácticos descritos siguen siendo pertinentes. Por ejemplo, independientemente de su tamaño, si un propietario de activos quiere convertirse en avanzado, es importante que su alta dirección y su consejo de administración acuerden cómo las tendencias afectan a la misión de la organización, a sus creencias y a su capacidad para alcanzar los objetivos de inversión. También es fundamental que la alta dirección comprenda sus fortalezas y debilidades competitivas relacionadas con las tendencias en relación con sus pares.
2. Aprender de los pares avanzados
Identificamos seis rasgos entre los propietarios de activos avanzados:
Diversidad de pensamiento: Diversidad cognitiva que se nutre de experiencias variadas y de conocimientos especializados para acceder a perspectivas perspicaces
Autoevaluación precisa: Capacidad y disposición para recabar la opinión de partes interesadas internas y externas con el fin de comprender y subsanar las deficiencias de la organización
Compromiso con la visión estratégica: La convicción compartida de que actuar hoy sobre los factores que afectan a la cartera a largo plazo dará lugar a rendimientos ajustados al riesgo mejorados
Compromiso con la transparencia: Comunicación clara a las partes interesadas por parte del consejo y de la alta dirección sobre las creencias, la visión y los objetivos, de modo que las partes interesadas se alineen y contribuyan a la consecución de las metas
Cultura de innovación: Desarrollo de nuevos conocimientos especializados, cuestionamiento de las normas existentes y exploración de temas y procesos de inversión emergentes
Disposición a colaborar: Compromiso de compartir las mejores prácticas con los pares y las partes interesadas para que el sector evolucione más rápidamente, influyendo positivamente en la regulación y las políticas
3. En el contexto del cambio climático, involucrarse
En cuanto al cambio climático, una tendencia emergente entre los inversores avanzados es el compromiso frente a la exclusión negativa y la desinversión. Esto significa no desinvertir por completo en determinados sectores, como los combustibles fósiles, sino retirarse de determinadas empresas que no están adoptando medidas serias para abordar la transición energética.
Tener una cartera totalmente verde está muy bien, pero las acciones de un solo inversor no bastarán para cambiar todo un sector. Como nos dijo el director de inversiones de un gran fondo de pensiones: «¿De qué sirve una cartera con emisiones netas cero cuando el mundo arde a tu alrededor?»
Mediante un enfoque selectivo de la desinversión, la comunidad inversora puede recompensar eficazmente a las empresas que actúan correctamente. Las exposiciones a estas empresas también deberían beneficiar a los inversores a largo plazo.
Más allá del compromiso, los propietarios de activos están abordando las tendencias mediante inversiones públicas y privadas. Por ejemplo, la agricultura sostenible y la infraestructura de energías renovables para hacer frente al cambio climático, o los ETF de robótica y los fondos de ciberseguridad para obtener exposición a la evolución tecnológica. La encuesta a propietarios de activos identifica qué productos están considerando los inversores, como los bonos azules y las inversiones en organizaciones propiedad de mujeres y de minorías.
Definir el destino
Para que los inversores respondan con éxito a los riesgos sistémicos globales a largo plazo que afrontan la economía, la sociedad y el planeta, nuestro marco puede ser un recurso útil para evaluar, planificar y capacitar.
Contar con planes sistemáticos para abordar estas complejas tendencias permitirá a los inversores posicionarse para aprovechar oportunidades y mitigar los riesgos principales. La autoevaluación precisa y la colaboración entre pares son componentes fundamentales del recorrido. Creemos que todos los propietarios de activos que cuenten con una cultura de innovación, diversidad de pensamiento y un compromiso con una visión estratégica y la transparencia tienen la capacidad de avanzar en la gestión de estas tendencias.
Más información sobre el trabajo del Foro Económico Mundial en Dar forma al futuro de la inversión.
