En algunos países, la inflación alcanza máximos de varias décadas, lo que lleva a muchos bancos centrales a subir los tipos de interés.
La medida busca controlar la inflación al reducir el poder adquisitivo de la población, lo que a su vez disminuye la demanda de bienes y hace bajar los precios.
Pero los bancos centrales deben dosificar las subidas de los tipos de interés: si las aplican demasiado rápido, la economía podría paralizarse; si avanzan demasiado despacio, la inflación podría dispararse.
La Reserva Federal de Estados Unidos ha sido la más agresiva con las subidas de los tipos de interés, mientras que el Banco Central Europeo aún no los ha subido.
Subidas de los tipos de interés frente a la tasa de inflación por país
Imaginemos que la elevada inflación actual es como un coche que baja una cuesta a toda velocidad. Para frenarlo, hay que pisar el freno. En este caso, los «frenos» son las subidas de los tipos de interés, que buscan ralentizar el gasto. Sin embargo, algunos bancos centrales están frenando más rápido que otros.
Este gráfico utiliza datos de bancos centrales y sitios web gubernamentales para mostrar cómo han cambiado los tipos de interés oficiales y las tasas de inflación desde principios de año. Se inspira en un gráfico creado por Macrobond.
¿Cómo combaten la inflación las subidas de los tipos de interés?
Para entender cómo influyen los tipos de interés en la inflación, primero hay que entender cómo funciona la inflación. Se produce cuando demasiado dinero persigue una cantidad insuficiente de bienes. En los últimos meses, esto ha ocurrido en medio de un aumento de la demanda y de interrupciones en las cadenas de suministro agravadas por la invasión rusa de Ucrania.
En un esfuerzo por combatir la inflación, los bancos centrales subirán su tipo de interés oficial. Este es el tipo que cobran a los bancos comerciales por los préstamos o que pagan a estos por los depósitos. Los bancos comerciales trasladan a sus clientes una parte de estos tipos más altos, lo que reduce el poder adquisitivo de las empresas y los consumidores. Por ejemplo, pedir dinero prestado para comprar una casa o un coche se vuelve más caro.
En última instancia, las subidas de los tipos de interés sirven para frenar el gasto y fomentar el ahorro. Esto anima a las empresas a subir los precios más despacio o a bajarlos para estimular la demanda.
Aumento de los tipos de interés y de la inflación
Con tasas de inflación que alcanzan máximos de varias décadas en algunos países, muchos bancos centrales han anunciado subidas de los tipos de interés. A continuación, mostramos cómo han cambiado la tasa de inflación y el tipo de interés oficial en determinados países y regiones desde enero de 2022. Las jurisdicciones aparecen ordenadas de mayor a menor tasa de inflación actual.
La Reserva Federal de Estados Unidos ha sido la más agresiva con las subidas de los tipos de interés. Desde enero, ha elevado su tipo de interés oficial un 1,5 %, y la mitad de ese aumento se produjo en la reunión de junio de 2022. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, dijo que el comité querría «adelantar un poco más las subidas» para llevar los tipos oficiales a niveles normales. La medida llega cuando Estados Unidos afronta su tasa de inflación más alta en 40 años.
Por otro lado, la inflación en la Unión Europea se sitúa en el 8,1 %, pero aún no ha subido su tipo de interés oficial. Sin embargo, el Banco Central Europeo ha ofrecido una orientación clara sobre sus planes futuros. Tiene previsto subir los tipos un 0,25 % en julio, posiblemente en una proporción mayor en septiembre, y seguir con aumentos graduales pero sostenidos a partir de entonces. Esta orientación clara busca ayudar a la población a tomar decisiones de gasto e inversión y evitar sorpresas que puedan perturbar los mercados.
El ritmo de las subidas de los tipos de interés
Subir los tipos de interés exige un delicado equilibrio. Si los bancos centrales los suben demasiado rápido, es como pisar de golpe el freno de ese coche que baja una cuesta a toda velocidad: la economía podría paralizarse. Esto ocurrió en Estados Unidos en la década de 1980, cuando la Reserva Federal, bajo la dirección de su presidente, Paul Volcker, elevó el tipo de interés oficial al 20 %. La economía entró en recesión, aunque la agresiva política monetaria acabó domando la inflación de dos dígitos.
Sin embargo, si los tipos suben demasiado despacio, la inflación podría cobrar suficiente impulso como para volverse difícil de frenar. Cuanto más persisten las fuertes subidas de precios, más aumentan las expectativas de inflación futura. Esto puede llevar a la gente a comprar más ante la previsión de que los precios sigan subiendo, lo que perpetúa la elevada demanda.
«Siempre existe el riesgo de ir demasiado lejos o de quedarse corto, y será muy difícil tomar esa decisión».
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos
Cabe señalar que, aunque los bancos centrales pueden influir en la demanda mediante los tipos de interés oficiales, esta es solo una parte de la ecuación. La inflación también se debe a problemas en las cadenas de suministro, una cuestión que, en mayor o menor medida, está fuera del control de los bancos centrales.
