拉丁美洲和加勒比地区经济体在疫情后持续强劲反弹，但随着全球金融环境收紧，这一上升势头正在逆转。
全球金融环境收紧、全球增长放缓、通胀加剧，以及粮食和能源不安全问题日益严重之际社会紧张局势升温，这些因素迫使该地区下调增长预期。
国际货币基金组织的经济预测指出，全球形势严峻，正影响该地区，并说明决策者可以采取哪些措施应对挑战。
拉丁美洲和加勒比地区经济体在疫情后持续强劲反弹，但随着全球金融环境收紧、大宗商品价格的上升趋势逆转，形势正在发生变化，通胀压力也持续存在。
接触密集型行业重新开放，尤其是酒店和旅游业；疫情期间积压的需求逐渐释放；外部金融环境仍然有利。这些因素推动上半年经济稳健扩张，使服务业赶上制造业，且就业恢复至疫情前水平。第一季度同比增长率达到2.8%，高于疫情前几年1.7%的平均水平；高频指标显示，第二季度增长势头仍在延续。
在上半年稳健增长的基础上，尽管预计下半年增速将放缓，我们预测该地区今年将增长3.0%，高于我们4月预测的2.5%。
然而，该地区面临重大挑战，包括全球金融环境收紧、全球增长放缓、通胀持续，以及粮食和能源不安全问题日益严重之际社会紧张局势升温。这些因素促使我们将2023年增长预测下调至2.0%，比4月预期低0.5个百分点。
复苏步调不一，通胀压力普遍存在
该地区各地的疫情后复苏力度不一。大宗商品价格从疫情期间的低点在全球范围内反弹，乌克兰战争进一步推高价格；总体而言，这支撑了大宗商品出口国（部分南美经济体）的复苏，同时制约了更依赖大宗商品进口的经济体（中美洲和依赖旅游业的加勒比经济体）。随着全球金融环境收紧，大宗商品价格的上升趋势似乎正在逆转。
在最大型经济体中，智利和哥伦比亚的复苏尤为强劲，服务业增长强劲是主要推动力，部分得益于2021年末的财政刺激。与此同时，墨西哥的服务业和建筑业持续落后，经济产出尚未恢复至疫情前水平。
加勒比经济体的复苏也较为滞后，尽管近期有所反弹，旅游业仍未恢复至疫情前水平。与此同时，中美洲、巴拿马和多米尼加共和国在美国经济迅速复苏的带动下，凭借强劲的出口、汇款流入以及支持性政策，产出水平已超过疫情前水平。
另一方面，在国内需求反弹、供应链中断持续以及大宗商品价格上涨的背景下，该地区各地通胀均有所加速。各国央行适时收紧货币政策，以遏制第二轮效应并稳定长期通胀预期。但在多重冲击叠加、价格压力扩大的情况下，通胀可能持续高企。
与此同时，在去年撤回疫情刺激措施后，2022年多数国家的财政政策基本转向中性立场。这有助于使财政余额走上更可持续的轨道，并支持货币政策遏制通胀压力。
严峻的全球形势
随着全球通胀上升、发达经济体央行收紧金融环境，全球需求正在走弱。2023年增长预测大幅下调：美国从2.3%降至1.0%，加拿大从2.8%降至1.8%。在金融环境收紧的全面影响显现之前，这些经济体的增长已在放缓，因此我们将2022年增长预测下调：美国从3.7%降至2.3%，加拿大从3.9%降至3.4%。
在全球货币政策收紧、经济不确定性加大的背景下，拉丁美洲和加勒比地区的外部金融环境正在恶化，借贷成本上升，货币承压。此外，部分大宗商品价格有所下跌，且受全球经济放缓影响，预计还会进一步走低。随着时间推移，这可能有助于缓解全球通胀压力，但也会给该地区带来更多挑战。
通胀前景
与其他地区一样，该地区的价格压力可能在一段时间内维持高位。我们的预测显示，2022年和2023年通胀率分别为12.1%和8.7%，为过去25年来最高水平。这意味着，到今年年底，拉丁美洲五大经济体（巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁）的通胀率平均将比央行目标区间上限高出约400个基点，并在明年部分时间继续处于目标区间之外。
货币进一步走弱——尤其是在全球金融环境继续收紧的情况下——以及工资压力加大，再加上一些国家现有的指数化机制，都可能加剧通胀压力。
应对不断变化的形势
在大宗商品价格下跌的背景下，经济活动放缓而通胀持续，这将使政策制定更具挑战性。
决策者应继续着眼于维护宏观经济稳定和社会凝聚力。在疫情后公共债务水平高企、实际利率上升的背景下，财政政策需要着力加强财政平衡并确保债务可持续，同时在增长放缓、通胀高企的时期，继续通过有针对性且必要时为临时性的措施支持最脆弱群体。
与此同时，货币政策必须继续着力抑制通胀并稳定通胀预期。加上清晰的沟通，这仍将是维护央行来之不易的公信力的关键。
