Una economía global sobrecargada podría "pronto poner a prueba los límites de la resiliencia", según el último informe del Fondo Monetario Internacional. Perspectivas de la economía mundial.
Esto se produce tras la publicación del informe más reciente del Foro. Perspectivas de los economistas jefes Una visión a través del prisma de ambos define un conjunto de cuestiones difíciles que probablemente perdurarán.
Una de las economías más grandes del mundo Se está diciendo para “poner tu casa en orden”, bonos del gobierno han sido abandonados a niveles nunca vistos desde que las cuentas de Hotmail dominaban Internet, y las reservas de petróleo de las que se dependía durante el aparentemente interminable interrupción del tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz parecen estar quedándose sin agua.
Claro, las cifras principales de la economía global, cosas como el crecimiento del PIB o el volumen del comercio, parecen... Lo suficientemente resistente Pero una serie de problemas latentes en segundo plano están acaparando la atención en el evento de esta semana. Reuniones entre el FMI y el Banco Mundial – y claramente fueron una de las principales preocupaciones de los economistas que elaboraron el informe del FMI. recién publicado Perspectivas de la economía mundial.
El nuevo informe coloca una capa aclaratoria sobre la última edición del Foro. Perspectivas de los economistas jefes, que se lanzó hace unas semanas. Basándonos en esta visión más precisa, aquí hay cinco cosas que probablemente dominarán los titulares durante (al menos) el futuro cercano.
Préstamos: esenciales, ahora más caros.
Desde que tenemos dinero, hemos recurrido a los préstamos.
Los bonos son, en esencia, dinero prestado, y los inversores en bonos podrían ser el público más importante para el desempeño económico de un país. Si empiezan a vender bonos, los costos para el país emisor aumentan. Sí, en algún momento alguien pudo haber pagado $10 por ese bono, que genera $2 de interés anual, pero el próximo inversor podría estar dispuesto a aportar solo $7 para ayudar a financiar al gobierno, esperando recibir $2 anuales a cambio de asumir un mayor riesgo.
Esa diferencia entre la disminución del valor de un bono y el interés que un país paga a su comprador se llama "rendimiento". Es una medida de confianza invertida. El último Perspectivas de los economistas jefes se publicó a tiempo para señalar que el rendimiento para Estados Unidos bono gubernamental de referencia Había superado el 5%, alcanzando su nivel más alto desde 2007. permanece elevado.
Estados Unidos no es el único lugar que tiene ese tipo de efecto en los inversores. El rendimiento del bono equivalente de Japón alcanzó su la marca más alta desde 1996, la versión de Francia emitió un pitido de nivel Insuperable desde 2002 y Alemania Se aproximaron a los niveles de 2009..
El FMI afirma en su informe que los rendimientos de los bonos están respondiendo lógicamente al resurgimiento de la inflación y a la preocupación por la sostenibilidad fiscal. Asimismo, señala que esto no solo eleva los costos de endeudamiento para los países ricos, sino que sus efectos indirectos también dificultan la situación de los países menos favorecidos.
Ya hay demasiados préstamos registrados.
Los gobiernos han tenido que desembolsar grandes sumas de dinero para adaptarse a los cambios de prioridades.
Un cierto nivel de deuda pública es necesario para financiar servicios básicos como infraestructura y pensiones. Pero a medida que lugares como Polonia y Alemania responder a un mundo más incierto con mayores desembolsos para la defensa y lugares como Japón y Porcelana Si se destinan más fondos para apoyar a las poblaciones que envejecen, la carga es cada vez mayor.
En el Reino Unido, los costos de cuidado de la salud y prestaciones sociales se han disparado. Después de la crisis financiera de hace un par de décadas, La deuda allí se duplicó hasta el 70% del PIB. Durante la pandemia alcanzó el 95%. Y ahí se mantiene aproximadamente hoy en día.
Los elevados niveles de deuda son importantes porque pueden atar de manos a un gobierno cuando más se necesita para intervenir ante una crisis.
El FMI afirma en su informe que es improbable que se estabilicen los niveles de deuda pública, a menos que los gobiernos modifiquen sus políticas actuales. Asimismo, cualquier apoyo fiscal necesario para prevenir la inestabilidad social debe ser temporal y estar estrictamente focalizado.
Ese fue un hilo conductor en el Perspectivas de los economistas jefes Los gobiernos endeudados hasta las cejas podrían no ser capaces de sostener las economías de la misma manera cuando llegue la próxima crisis mundial. El sector privado tendrá que generar por sí mismo mayores aumentos de productividad.
El impacto de un alto costo de vida
He aquí un aspecto evidente en ambos informes: no son solo los gobiernos los que miran sus saldos con mayor recelo en estos días.
Aunque las cifras generales de inflación ya no estén aumentando a un ritmo alarmante, se ha acumulado tanto en los últimos años que mucha gente, quizás la mayoría, está sintiendo las consecuencias de alguna manera.
Presiones adicionales como Aumento repentino de precios provocado por la guerra de Irán El suministro de alimentos y el combustible necesario para distribuirlos no han ayudado.
Los aumentos abruptos en el costo de los productos de primera necesidad en muchas partes del mundo han afectado con mayor intensidad a los hogares de bajos ingresos, según afirma el FMI en su informe. Perspectivas de la economía mundial Las crisis del costo de vida tienden a generar malestar público y a empujar a los gobiernos a hacer cosas "que contradicen las recomendaciones políticas habituales", lo que en lenguaje del FMI significa "empeorar las cosas".
El Perspectivas de los economistas jefes Se centró en el efecto que el aumento de los costos ha tenido en los salarios. Los salarios "reales", es decir, la cantidad real que las personas reciben después de descontar la inflación, han disminuido significativamente este año en los países más ricos, señaló.
Los salarios reales por hora de los trabajadores estadounidenses que no ocupan puestos directivos se han estancado; el promedio era de 9,81 dólares en agosto de 2020, y en agosto de este año solo había aumentado 13 centavos.
¿Qué tiene de genial la IA y qué no?
Es imposible hablar de la dirección que tomará la economía global sin tener en cuenta la inteligencia artificial.
Los economistas jefes encuestados por el Foro Económico Mundial se centraron en cuánto impulsará probablemente la tecnología la productividad pronto (mucho), cuánto empleo directo creará la nueva infraestructura, como los centros de datos (no tanto), y cuánta resistencia pública probablemente enfrentará esa infraestructura (mucha).
Incluso los mayores defensores de la tecnología tienen que reconocer el riesgo que implica depender de ella de manera desproporcionada para impulsar los mercados y las economías. Es poner muchos huevos en la misma canasta. Una estadística que ha llamado la atención últimamente: los centros de datos parecen ser los Solo el gasto en construcción privada está en aumento. en Estados Unidos. Al mismo tiempo, oponerse a la construcción de nuevos centros de datos parece ser lo único que hacen los políticos estadounidenses de ambos partidos principales. pueden ponerse de acuerdo en.
Mientras tanto, muchas personas parecen estar esperando a que se produzca el otro golpe de IA., justo sobre las cabezas de los trabajadores desplazados. Se ha propuesto el ingreso básico universal como solución; las experiencias hasta ahora de los primeros adoptadores han sido una mezcla de todo.
El FMI señala en su informe que el auge de la IA está teniendo un impacto en los rendimientos de los bonos; un factor que encarece el endeudamiento para los gobiernos es la creciente competencia de las empresas que inundan los mercados con sus propios bonos para financiar grandes inversiones en tecnologías como chips y centros de datos. ¿Por qué prestar dinero a un gobierno con dificultades financieras cuando esta tecnología parece una apuesta segura?
Los aranceles como una característica, no como un error.
Cuando el presidente estadounidense Donald Trump dejó claro que iba a cumplir sus promesas de imponer aranceles a casi todos los socios comerciales, fue recibido con beneplácito. por muchos economistas con consternación.
Después de todo, esta herramienta alcanzó su apogeo en el siglo XIX. ¿Cómo se desarrollaría una nueva ofensiva arancelaria por parte de la mayor economía mundial en el siglo XXI? La avalancha arancelaria no ha sido tan dramática como se temía, y un mundo altamente globalizado se ha adaptado en gran medida. Mientras tanto, los objetivos subyacentes que motivan estos impuestos a las importaciones, como impulsar la producción nacional para reducir la dependencia de productos extranjeros, aún pueden parecer difíciles de alcanzar.
El FMI señala en su Perspectivas de la economía mundial El informe señala que los aranceles exorbitantes anunciados por Estados Unidos el año pasado se redujeron, y que, mientras tanto, las empresas han redirigido gran parte de su comercio a "destinos alternativos". Sin embargo, también indica que el impacto negativo de los aranceles redujo las proyecciones de crecimiento del volumen del comercio mundial al 4,6% este año, frente al 5% del año pasado.
Los economistas jefes encuestados por el WEF prevén un aumento de los aranceles en Europa el próximo año. Esto se produce en un contexto en el que el déficit comercial de la Unión Europea con China, es decir, la diferencia entre lo que compra a ese país y lo que puede venderle, ha aumentado recientemente. alcanzar aproximadamente 1.000 millones de euros al día.
Los economistas jefes también esperaban un aumento de los aranceles en los EE. UU., lo cual no es sorprendente dado el WEF. Perspectiva fue compilado en medio de ese país renovadas fricciones comerciales con Canadá Al igual que Europa, la administración estadounidense ha visto los aranceles como un medio para reducir su déficit comercial. Pero el Las cifras más recientes indican que esto es un trabajo en progreso.
