El sector privado gestiona unos 210 billones de dólares en activos.
Movilizar aún más ese enorme potencial en la lucha contra el cambio climático es esencial.
Pero la financiación climática privada no es sencilla: los gobiernos deben desempeñar un papel en la creación de las condiciones adecuadas para que la financiación climática privada se materialice.
Reconociendo la importancia de la participación del sector privado en la lucha contra el clima, los gobiernos de todo el mundo han comenzado a aplicar políticas e incentivos para catalizar la financiación climática privada. Estas medidas tienen como objetivo crear un entorno propicio que fomente la inversión en energía limpia, transporte sostenible, infraestructuras verdes, agricultura resiliente al clima y mucho más.
Sin embargo, estimular la financiación climática privada requiere algo más que medidas convencionales. Exige palancas y mecanismos innovadores, diseñados para incentivar la inversión, combatir la reticencia, promover la rendición de cuentas y mitigar los riesgos.
Estos son cuatro aspectos a tener en cuenta a la hora de intentar movilizar la financiación privada contra el cambio climático.
1. El capital privado es fundamental para financiar la lucha contra el clima.
La crisis climática es demasiado grande, demasiado grave y demasiado urgente como para depender únicamente de los recursos de las instituciones públicas. Los países en desarrollo necesitan entre 2 y 4 billones de dólares al año para evitar un cambio climático catastrófico. Movilizar capital privado a gran escala es fundamental para atender esta necesidad de financiación.
En los últimos años, es evidente la centralidad de la financiación climática y del sector privado para alcanzar el cero neto. El conjunto de soluciones que más se debate implica una mayor actuación del sector público y de los bancos multilaterales de desarrollo para reducir el riesgo e incentivar la inversión; sin embargo, la realidad es que las inversiones privadas en financiación climática se han materializado lentamente y, en algunos casos, son casi inexistentes.
Hoy en día, el sector privado gestiona más de 210 billones de dólares en activos. A medida que proliferan las políticas habilitantes, el sector privado tiene una oportunidad sin precedentes de aportar la inversión necesaria para impulsar la innovación y crear mercados prósperos para el clima, en ámbitos como la energía limpia, el transporte sostenible, las infraestructuras verdes o la agricultura resiliente al clima, por citar algunos.
2. Necesitamos aprovechar todo el conjunto de herramientas para impulsar la inversión.
La mayoría de los instrumentos para estimular la financiación climática privada existen para hacer que la inversión resulte más favorable. En el nivel más alto, las políticas que fortalecen los fundamentos económicos de los países receptores, ya sea mediante una gobernanza empresarial más favorable, una gestión responsable de la deuda u otras intervenciones, pueden aumentar la confianza de los inversores y estimular la entrada de capital. Asimismo, las instituciones públicas, los bancos multilaterales de desarrollo, los fondos climáticos, las filantropías y otras organizaciones sin ánimo de lucro pueden reducir el riesgo de la inversión privada asumiendo riesgos de primer movimiento y a más largo plazo, financiando el desarrollo de la infraestructura circundante y construyendo el «tejido conectivo» en torno a un proyecto concreto.
Unos datos financieros de mejor calidad, sólidas carteras de proyectos, una integración sólida del clima en las evaluaciones de riesgo financiero y el desarrollo de mercados de carbono con normas de alta calidad hacen que la inversión resulte más atractiva e impactante.
No obstante, las normativas adecuadas también podrían desempeñar un papel, ya que las empresas deben equilibrar su deseo de minimizar el impacto ambiental con sus consideraciones de maximización de beneficios.
Por ejemplo, a medida que las emisiones de alcance 3 se someten a un mayor escrutinio, los mandatos de descarbonización de alcance 3 podrían llevar a las empresas a financiar la descarbonización de sus propias cadenas de suministro, con probables repercusiones en las empresas de servicios públicos, los productores de energía y otros miembros de los ecosistemas energéticos de los proveedores. Los ajustes fronterizos por carbono con un precio del carbono debidamente calibrado podrían producir un efecto similar, ya que las empresas buscan mantener el acceso a los mercados, y las normas financieras adecuadas (como las establecidas por el Comité de Basilea) podrían permitir que los prestamistas privados asuman un mayor nivel de riesgo.
3. La normativa adecuada puede liberar al sector privado y poner en marcha un círculo virtuoso de inversión.
La cuestión regulatoria es síntoma del principal problema de la financiación climática: la mayor parte de la inversión necesaria para alcanzar el cero neto en los mercados emergentes y los países en desarrollo (EMDC, por sus siglas en inglés) deberá proceder del sector privado, pero el entorno de inversión actual no está preparado para impulsar los flujos de capital privado a una escala suficiente.
La mayor parte del debate sobre financiación climática se centra en las intervenciones iniciales de actores no privados que abren el camino a la financiación privada, para los cuales los rendimientos financieros son la prioridad. Estas intervenciones serán sumamente importantes como mecanismos habilitantes para una mayor participación del sector privado, especialmente en casos en los que los rendimientos no están garantizados.
Sin embargo, dado que la normativa también puede afectar de forma considerable a lo que resulta rentable para una empresa y a lo que no, constituirá una parte fundamental del conjunto de herramientas de financiación climática. Si la señal es lo suficientemente fuerte, ya sea a través de los requisitos de alcance 3, los ajustes fronterizos por carbono u otra vía, las empresas se verán obligadas a reorganizar sus operaciones para «incorporar al precio» los nuevos costes en los que podrían incurrir si no se ajustan a dichas normativas.
Si todas estas soluciones se aplicaran de forma complementaria, el resultado sería una economía mundial en la que las empresas estarían motivadas para canalizar grandes cantidades de capital hacia los EMDC con el fin de proteger sus resultados, y en la que ese capital tendría las mayores probabilidades de generar rendimientos, lo que propiciaría un círculo virtuoso de inversión climática.
4. La participación del sector privado en la financiación de la adaptación y de las pérdidas y daños es complicada, pero posible, siempre que se incentive adecuadamente.
A primera vista, en algunos segmentos del panorama general de la financiación climática, el capital del sector privado no encaja del todo. En concreto, los rendimientos de los proyectos de adaptación climática son, en gran medida, difíciles de obtener proyecto por proyecto y casi inexistentes en los proyectos destinados a abordar las pérdidas y los daños. De hecho, la mayor parte de la participación del sector privado en la cuestión de las pérdidas y los daños se materializa actualmente en forma de seguros. El mecanismo mediante el cual el sector privado participaría a gran escala en estas actividades no relacionadas con la mitigación en los EMDC, en todos los sectores, no está claro en la actualidad. Algunas de las cuestiones sin resolver son: ¿cómo podemos, si así se desea, desbloquear la financiación privada para los daños retroactivos relacionados con el clima, como las pérdidas y los daños? ¿De dónde proceden el impulso y el incentivo para esas contribuciones?
La financiación de la adaptación, aunque probablemente resulte más atractiva para el sector privado debido a los costes evitados y a sus beneficios para la estabilidad a largo plazo, podría requerir un enfoque basado en la aplicación de la normativa.
Cualquier medida de este tipo debe ejecutarse junto con la reducción del riesgo por parte de las instituciones públicas y multilaterales, a fin de maximizar la aceptación y el impacto en toda la economía, tanto en los países contribuyentes como en los receptores.
Desbloquear todo el potencial de la financiación climática privada es esencial para hacer frente a la crisis climática y construir economías prósperas y sostenibles. Mediante el aprovechamiento de instrumentos financieros innovadores, alianzas estratégicas y normativas de tamaño adecuado, podemos movilizar capital privado a gran escala y acelerar la transición hacia una economía baja en carbono, especialmente en aquellos países que menos responsabilidad tienen y más lo necesitan.
