Gestionar los riesgos climáticos y realizar la transición hacia una economía con cero emisiones netas se ha convertido en una prioridad máxima para los inversores y las aseguradoras.
Valorar con precisión el riesgo climático es el primer paso para garantizar una transición ordenada.
Adoptar un enfoque activo por activo en las valoraciones de las empresas ofrece una perspectiva más significativa de lo que podría ocurrirle a una empresa, un sector o un país durante esta transición.
En el sector de los seguros, estamos acostumbrados a dolorosas llamadas de atención. Yo presencié en primera persona la devastación causada por el huracán Ida en mi ciudad natal, Nueva York, que el año pasado provocó más de 100 muertes en todo el país. Se calcula que se sumará a la lista de los huracanes más costosos, según las pérdidas aseguradas, junto con Katrina en 2005 y Sandy en 2012.
Cuando las aguas de las inundaciones se acercan a Wall Street, en una de las ciudades más ricas del país más rico del mundo, sabemos que se conjugan todas las condiciones para demostrar la necesidad de actuar frente al cambio climático y asegurar un futuro más resiliente para todos. En Willis Towers Watson, donde soy director ejecutivo, ayudar a nuestros clientes a gestionar los riesgos climáticos y a realizar la transición hacia una economía con cero emisiones netas es una de nuestras principales prioridades.
Los responsables políticos ya saben qué hace falta para evitar un cambio climático catastrófico. En París, en 2015, se acordó el objetivo de 1,5 °C para limitar el calentamiento global por encima de los niveles preindustriales; sin embargo, los compromisos actuales de reducción de emisiones nos encaminan a un calentamiento de 2,7 °C, según un informe de la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático.
Una transición climática ordenada
Valorar con precisión el riesgo climático es el primer paso para garantizar una transición ordenada. Wall Street y el sistema financiero mundial que ha financiado una economía basada en los combustibles fósiles deben ahora ocupar un lugar central en la transición hacia una economía resiliente con cero emisiones netas. Sin embargo, una valoración precisa requiere información transparente. Apenas empezamos a comprender el impacto financiero que tendrán en los inversores, los sectores, las empresas y los países las enormes transformaciones sociales y económicas necesarias para cumplir el objetivo de 1,5 °C de París y adaptarse al cambio climático.
Hoy, todo inversor debe considerar las implicaciones financieras de cada riesgo importante que asume en su cartera de inversiones. En nuestra opinión, el riesgo de transición climática —es decir, los cambios en las políticas, los mercados y el comportamiento de los consumidores relacionados con el clima— es uno de los mayores riesgos para cualquier inversor.
En los últimos años se han multiplicado los índices relacionados con el clima. Es una tendencia positiva, pero es poco probable que aporten mucha información sobre el impacto financiero de los cambios en las políticas o los mercados más allá de un precio del carbono o la exposición al carbono, y a menudo se basan en datos históricos de emisiones. Tampoco ofrecen mucha información sobre los cambios estructurales en el comportamiento de los consumidores.
Creemos que la exposición al carbono representa solo una pequeña proporción del riesgo financiero relacionado con el clima, y que usar el carbono como indicador indirecto del riesgo puede distorsionar la realidad para los inversores. Las métricas que son tanto financieras como prospectivas ofrecen una visión más detallada de los riesgos y las oportunidades de la transición. Adoptar un enfoque ascendente, activo por activo, para valorar las empresas ofrece una perspectiva más significativa de lo que podría ocurrirle a una empresa, un sector o un país durante una transición acorde con los objetivos de París.
Este enfoque reduce la asignación de capital a las empresas que afrontan los mayores riesgos de transición, lo que disminuye el riesgo financiero para los inversores. Facilita la reevaluación de los riesgos climáticos y permite que los mercados de capitales se alineen con las políticas gubernamentales. También aumenta la asignación de capital a las empresas que pueden beneficiarse de la transición climática y, por tanto, ofrece la posibilidad de obtener mejores rendimientos. Por último, aporta transparencia a nivel empresarial, lo que ayuda a identificar qué pueden hacer las empresas para mitigar el riesgo de transición climática y contribuir a la solución.
La transición climática representa un enorme mercado potencial, pero reconocemos la urgente necesidad de desarrollar herramientas prácticas que permitan a las organizaciones avanzar hacia una economía resiliente al clima y beneficiar a la sociedad en su conjunto. Comprender el riesgo climático mediante una métrica financiera sólida y prospectiva es el siguiente paso esencial en esa evolución, que garantizará que el capital fluya hacia donde se necesita en la próxima década climática.
