En el actual entorno geoeconómico, la resiliencia de la cadena de suministro se está convirtiendo en una parte cada vez más integral de la toma de decisiones financieras.
Actualmente, las vulnerabilidades de la cadena de suministro se están incorporando a las evaluaciones de riesgos, las pruebas de estrés y las decisiones de asignación de capital.
Como resultado, las finanzas están ayudando a las empresas a ser más resilientes, al tiempo que contribuyen a economías más estables y competitivas.
Durante gran parte de las últimas dos décadas, las cadenas de suministro se diseñaron principalmente para la eficiencia. Las empresas se abastecían de los proveedores de menor coste, concentrando la producción en ubicaciones estratégicas y manteniendo inventarios reducidos.
Este modelo ayudó a reducir los precios y mejorar la rentabilidad, pero también creó una vulnerabilidad significativa con implicaciones financieras: cuando se rompía un eslabón, los efectos podían propagarse por el balance de la empresa a una velocidad considerable.
El análisis financiero tradicional se centra en la solvencia, el flujo de caja, la rentabilidad y la probabilidad de que una empresa pague su deuda. Sin embargo, en el actual contexto geopolítico y comercial internacional, este enfoque puede no reflejar completamente los riesgos a los que se enfrenta una empresa, especialmente si depende de un único proveedor, corredor comercial o fuente de insumos crítica.
El entorno del comercio mundial se ha vuelto más fragmentado y volátil, debido a un aumento en el uso de aranceles, sanciones y controles de exportación En respuesta a conflictos geopolíticos y a la competencia por recursos críticos, las dependencias en la cadena de suministro pueden generar nuevos riesgos financieros, muchos de los cuales no son inmediatamente visibles en los análisis crediticios convencionales.
Actualmente, la resiliencia de la cadena de suministro está dejando de ser una preocupación operativa o incluso geopolítica para convertirse en un asunto financiero mucho más complejo. En consecuencia, el sector financiero desempeña un papel fundamental en la creación de empresas y economías más resilientes y competitivas.
Desarrollar resiliencia en medio del cambio geopolítico
Consideremos un fabricante que depende de un único proveedor extranjero para un componente especializado. Sus estados financieros pueden parecer sólidos en circunstancias normales, pero el cierre de un puerto, una restricción a la exportación o un conflicto regional podrían paralizar la producción en cuestión de semanas. Las pérdidas resultantes podrían incluir no solo mayores costos de insumos, sino también retrasos en las entregas, pérdida de clientes y daños a contratos a largo plazo.
Esta dinámica ha estado presente durante el inestabilidad En el estrecho de Ormuz, varias compañías navieras se han visto obligadas a desviar sus buques debido al conflicto, lo que ha incrementado los tiempos de viaje, los costos del combustible y las primas de seguros, con repercusiones en diversos sectores, desde la aviación hasta la industria farmacéutica y la agricultura.
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Antes de eso, el crisis energética Tras la invasión rusa de Ucrania en 2022, quedó expuesta la vulnerabilidad de las empresas no solo en estos dos países, sino en toda Europa y en muchas otras economías que dependen de ellos para el suministro de gas. Del mismo modo, escasez de semiconductores durante la pandemia Demostraron cómo una interrupción en una parte del mundo podría retrasar la producción de vehículos y afectar a empresas muy alejadas del origen del problema.
Mientras tanto, sistemas de alimentos y agua Se muestra cómo las limitaciones físicas pueden afectar a diversos sectores. Tan solo este año, la disponibilidad de fertilizantes, el estrés hídrico y los fenómenos meteorológicos cada vez más extremos en ciertas partes del mundo han afectado la producción agrícola, los precios de los alimentos, la industria manufacturera y la infraestructura en otras.
Como resultado, la resiliencia de la cadena de suministro es cada vez más importante para un número creciente de empresas, muchas de las cuales quizás no habían sido consideradas anteriormente como parte del debate sobre el riesgo de la cadena de suministro.
Evaluaciones de riesgo más matizadas
Para las instituciones financieras, esta dinámica representa un cambio del riesgo de contraparte al riesgo sistémico. Además de evaluar la solvencia financiera de un prestatario, los bancos también deben comprender si los sistemas de los que depende dicho prestatario pueden soportar interrupciones.
Esto exige una evaluación de riesgos más amplia. Los prestamistas e inversores deben examinar con mayor detenimiento la concentración de proveedores y jurisdicciones de los prestatarios, así como su exposición a aranceles y sanciones, el acceso a la energía y el agua, la dependencia de minerales críticos, la fiabilidad de la infraestructura de transporte y la disponibilidad de proveedores o tecnologías alternativas.
La resiliencia tiene mayor valor en el entorno actual. Mantener inventario adicional, calificar proveedores secundarios y conservar la capacidad de reubicar la producción puede incrementar los costos a corto plazo. Una empresa que se traslada de una fábrica altamente eficiente a dos instalaciones geográficamente más diversas podría enfrentar inicialmente mayores gastos de capital y operativos.
Pero la resiliencia también tiene el potencial de proteger y fortalecer la seguridad estratégica y, por supuesto, los flujos de efectivo futuros, lo que genera una importante oportunidad de financiación. La reestructuración de las cadenas de suministro globales para hacerlas más resilientes ante los recientes cambios geopolíticos requerirá capital para nuevos puertos, corredores logísticos, infraestructura energética, tecnologías, manufactura nacional, procesamiento de minerales críticos y sistemas de agua.
Para los fabricantes, los proveedores de logística y otras empresas con alto consumo energético, por ejemplo, las inversiones en energía renovable, almacenamiento e infraestructuras más resilientes podrían reducir la exposición a la volatilidad de los mercados de combustibles fósiles, al tiempo que respaldan una producción y unas operaciones más fiables.
Los mercados financieros deben ser capaces de identificar, cuantificar y valorar dichos beneficios. Esto implica desarrollar nuevas formas de evaluar la resiliencia ante situaciones de estrés. Por ejemplo, las carteras podrían evaluarse frente a escenarios como la escasez de minerales críticos, una restricción comercial prolongada, una crisis energética, estrés hídrico o un importante cuello de botella en el transporte.
Integrar la resiliencia de la cadena de suministro
Así como el riesgo climático y el riesgo de transición han adquirido mayor importancia en la toma de decisiones financieras, la resiliencia de la cadena de suministro sigue una trayectoria similar. Debido a las crecientes tensiones geopolíticas, las limitaciones de recursos y las presiones sobre la infraestructura, la solidez financiera de una empresa depende cada vez más de la resiliencia de los sistemas que la rodean.
Al incorporar las vulnerabilidades de la cadena de suministro en las evaluaciones de riesgo, las pruebas de estrés y la asignación de capital, las instituciones financieras pueden ayudar a las empresas a anticipar interrupciones y proteger su valor a largo plazo. Asimismo, al financiar redes de suministro diversificadas, infraestructuras resilientes y un acceso seguro a recursos críticos, los inversores pueden contribuir al fortalecimiento de las empresas y, al mismo tiempo, a una economía más estable y competitiva.
En un mundo donde los sistemas de los que depende una empresa son cada vez más vulnerables, los inversores y prestamistas deben desarrollar métodos para evaluar su solidez financiera. Por ello, el sector financiero desempeñará un papel fundamental en el esfuerzo global por construir economías más fuertes y competitivas.
