El «Gran Confinamiento» ha golpeado duramente a las economías mundiales. El cierre de empresas ha disparado el desempleo, fragmentado las cadenas de suministro y hundido los mercados. Un funcionario del Banco Monetario Internacional ha declarado que el Gran Confinamiento podría provocar la peor recesión económica desde la Gran Depresión.
La recuperación resultante probablemente será lenta y los expertos han considerado diversos modelos de cómo podría ser esa recuperación. A principios de esta primavera, algunos analistas esperaban una recuperación en forma de V que nos permitiera repuntar rápidamente. Ahora, algunos respaldan la forma de «swoosh» de Nike: una recuperación vacilante y prolongada.
La Brookings Institution presentó recientemente varios modelos que analistas y economistas han estado considerando. Hemos combinado su análisis con aportaciones de otras fuentes, incluidas las citadas por la revista de inversión Barron’s, la BBC y otras, para ofrecer una amplia variedad de perspectivas sobre lo que podría suceder a continuación.
Recuperación en forma de Z
Brookings señala que este es el calendario más optimista. En este escenario, explican sus expertos, el público se lanza a gastar cuando se levantan las restricciones, desembolsando todo el dinero que había reservado durante el confinamiento. En este escenario, el comercio minorista, la hostelería y los viajes podrían vivir un breve auge mientras la gente celebra el fin de las restricciones, antes de que el PIB vuelva a su trayectoria anterior a la pandemia. Las empresas recuperan el dinero que habrían ganado durante el confinamiento. Incluso los numerosos observadores optimistas consideran improbable este resultado.
Recuperación en forma de V
Un repunte en forma de V supondría una fuerte caída de la actividad económica, seguida de un repunte igualmente rápido hasta la normalidad. Este escenario se considera uno de los mejores posibles, informa la BBC, ya que supone que la recesión podría durar apenas unos pocos trimestres.
La recuperación en forma de U
Este modelo muestra una caída pronunciada seguida de un largo retorno a la trayectoria anterior a la COVID, que podría durar varios trimestres. En esta recuperación, quizá no haya un tratamiento o una vacuna contra la COVID-19 hasta 2021, según Barron’s, y para entonces el gasto de los consumidores se acercaría más a la normalidad.
La recuperación con forma de «swoosh» de Nike
La recuperación con forma de «swoosh» de Nike, llamada así por el icónico logotipo en forma de marca de verificación, trae un repunte espectacular cuando terminan los confinamientos, pero el impulso se desvanece rápidamente. En este escenario, Brookings señala, «la economía tarda mucho en volver a la trayectoria anterior a la pandemia».
Recesión en forma de W
Esta recuperación también se conoce como «recesión de doble caída», explica la BBC. La curva en forma de W sigue siendo una posibilidad si encontrar un tratamiento o una vacuna resulta más difícil de lo previsto, añade Barron’s. En este modelo, nuevas olas de contagios provocan confinamientos adicionales e incertidumbre económica.
Pese a su presencia en los titulares de alerta, las recesiones de doble caída son poco frecuentes: solo ha habido dos en la historia moderna de Estados Unidos: 1937-38 y 1981-87, ambas consecuencia de cambios en la política fiscal.
Recesión en forma de L
En este escenario, señala Brookings, la pandemia afecta permanentemente al PIB. La pérdida de inversión, junto con la desaceleración de la productividad, hace que «la trayectoria del PIB sea inferior a la que habría seguido de otro modo».
Entre los ejemplos modernos figuran la recesión de 2008 —de la que las economías occidentales aún no se han recuperado, pues el PIB real sigue por debajo de las proyecciones anteriores a la recesión— y la «década perdida» de Japón en los años noventa, tras la cual el país aún no ha vuelto al crecimiento que registraba antes de aquel desplome, según informa la BBC.
Perspectivas
Muchos analistas, responsables de políticas y directivos creen que solo una vacuna o un rápido avance en el tratamiento de la COVID-19 permitirá volver a las proyecciones anteriores a la pandemia. Mientras el virus siga siendo peligroso, el crecimiento se verá frenado.
Mientras tanto, líderes y expertos de todo el mundo hacen lo que pueden para amortiguar el impacto económico mundial de la crisis. Como dijo el mes pasado Kristalina Georgieva, del Fondo Monetario Internacional, una crisis sin precedentes requiere una respuesta sin precedentes.
