El coronavirus ha tenido un impacto significativo en la economía mundial.
Desde las bolsas hasta el empleo y los mercados emergentes, estos gráficos ofrecen una instantánea de lo ocurrido en el primer trimestre de 2020.
1. Sin cuartel
Pocos lamentarán el final del primer trimestre de 2020. Los temores a una guerra entre Estados Unidos e Irán dieron paso a la pandemia de coronavirus, que, según JPMorgan, habrá hundido la economía mundial en una contracción del 12 % entre enero y marzo. El trimestre registró el colapso bursátil mundial más brutal desde la Gran Depresión, agravado por una caída del 60 % en el precio del petróleo.
Abril podría no traer mucho alivio, con el coronavirus aún propagándose con rapidez y manteniendo cerradas grandes partes de la economía mundial. Los bancos también se han apresurado a recortar sus previsiones para el segundo trimestre, por lo que cabe esperar más turbulencias en los mercados financieros.
Sin embargo, ha llegado la caballería. Los gobiernos del G20 han prometido un esfuerzo de reactivación de 5 billones de dólares, y los principales bancos centrales han recortado los tipos de interés y reanudado las compras de activos. Los mercados han repuntado con fuerza y podrían cerrar el primer trimestre en máximos. Lo que ahora necesitamos es ver cómo se estabilizan las tasas de infección, y eso mostrará si abril marca una caída o si realmente ha llegado el momento de la primavera.
2. Nóminas de la pandemia
Tras años de crecimiento económico y de inflación persistentemente bajos, el punto más brillante fue el mercado laboral estadounidense, con tasas de desempleo en mínimos de medio siglo. El coronavirus podría haber puesto fin a ese auge.
Con los contagios disparándose, ciudades en confinamiento, negocios cerrando sus puertas y casi todos los viajes paralizados, es probable que los despidos se multipliquen. Así se reflejó en el número de estadounidenses que solicitaron prestaciones por desempleo, que alcanzó un récord de más de 3 millones. Los economistas consultados por Reuters habían previsto que las solicitudes subirían a 1 millón, aunque algunas estimaciones llegaban hasta los 4 millones.
Ahora se espera la publicación de las cifras de nóminas no agrícolas del viernes, que ofrecerán una instantánea del panorama laboral de marzo. El paquete de expansión fiscal sin precedentes del Gobierno, de 2 billones de dólares, incluye un fondo de 500 000 millones de dólares para ayudar a las industrias más afectadas y una cantidad comparable para financiar pagos directos de hasta 3000 dólares por familia estadounidense.
Los economistas prevén que los datos de nóminas muestren una pérdida de 293 000 empleos, la mayor caída mensual desde julio de 2009. Si la cifra superara con creces esa estimación, el estímulo de 2 billones de dólares aprobado por el Congreso podría parecer de repente insuficiente.
3. La victoria pírrica de China
La fábrica del mundo reabre, pero el mercado sigue cerrado y los consumidores han desaparecido.
Las políticas de aislamiento social de China parecen haber contenido el coronavirus en el país, lo que ha permitido reanudar el trabajo y los viajes. Pero los daños económicos más graves podrían estar aún por llegar. Con los contagios aumentando de forma exponencial en Estados Unidos, Europa y otros mercados a los que China exporta, y con las cadenas de suministro en desorden, China no recibe ni los componentes importados que necesita ni la demanda de sus productos.
Los beneficios de las fábricas chinas en enero y febrero ya han tocado su nivel más bajo en una década, y las próximas encuestas del sector manufacturero probablemente revelarán más perjuicios. Y, como en todas partes, las pérdidas de empleo aumentan, independientemente de cuántos préstamos baratos se ofrezcan a las empresas. Se espera que la economía se contraiga este trimestre, aunque muchos economistas calculan que el crecimiento en 2020 rondará el 2 %, es decir, un tercio del objetivo de “alrededor del 6 %” fijado por las autoridades.
4. Unidos, ya mismo
El Banco Central Europeo ha hecho su parte para frenar el daño del virus, al ampliar masivamente sus compras de activos, aceptar más flexibilidad en la proporción de bonos que compra de cada país y amortiguar los costes de financiación de los países más débiles de la eurozona, como Italia. Ahora corresponde a los líderes de la Unión Europea unirse.
Hasta ahora no hay un frente común: no han logrado acordar la magnitud del apoyo a economías devastadas por el brote. La acción agresiva del BCE les da cierto respiro, pero, por el momento, los políticos discuten la creación de una línea de crédito equivalente a alrededor del 2 % de la producción anual de la zona del euro, con cargo al fondo de rescate de la eurozona.
Muchos gobiernos europeos piden la emisión de un instrumento de deuda conjunto para afrontar una crisis que los economistas de Goldman Sachs estiman que podría reducir la economía del euro un 9 % este año. Pero Alemania y algunos otros se oponen. Lo que está en juego, según afirma el francés Emmanuel Macron, es la supervivencia del proyecto europeo. La crisis, sin duda, está lejos de haber terminado.
5. Fronteras al límite
Las últimas semanas han sido difíciles para los activos de mayor riesgo, incluidas las bolsas, los bonos y las monedas de los mercados emergentes. Pero pocos han sentido el golpe tanto como los mercados fronterizos, un subconjunto de economías emergentes más pequeñas y, a menudo, más arriesgadas.
Muchas de esas economías fronterizas se encuentran en África y sufren una combinación tóxica: la caída de los precios del petróleo y de las materias primas, la perspectiva de que la economía mundial caiga en recesión y la debilidad de las monedas, que hará cada vez más caro el servicio de la deuda externa.
Países productores de petróleo como Angola, Ghana, Gabón y Nigeria han visto caer drásticamente su deuda denominada en dólares, con rendimientos de algunas emisiones que se han disparado por encima del 20 %, lo que indica un fuerte encarecimiento del endeudamiento. Muchos países del continente carecen de capacidad financiera o de las reservas de divisas necesarias para combatir el coronavirus y reactivar sus economías, con sistemas sanitarios ya bajo presión.
El Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional instaron el miércoles a los acreedores bilaterales oficiales a conceder un alivio inmediato de la deuda a los países más pobres del mundo, que lidian con las consecuencias humanas y económicas de la pandemia.
Los líderes del Grupo de los 20 de las principales economías se comprometieron el jueves a inyectar más de 5 billones de dólares en la economía mundial para limitar las pérdidas de empleo e ingresos derivadas del coronavirus y “hacer todo lo necesario para superar la pandemia”, y expresaron su especial preocupación por África. Muchos esperan que el reconocimiento de la necesidad de reforzar las redes de seguridad financiera mundiales y los sistemas sanitarios nacionales se traduzca en acciones.
