Las acciones chinas dieron el miércoles un paso importante hacia su aceptación mundial al lograr finalmente su inclusión en un destacado índice de mercados emergentes, tras una larga campaña, en lo que se consideró un hito para la inversión mundial.
El proveedor estadounidense de índices MSCI anunció el miércoles, hora de Hong Kong, que añadiría una selección de las llamadas acciones «A» de China a su índice de mercados emergentes .MSCIEF, después de haberlas rechazado durante tres años consecutivos.
En la revisión más amplia, MSCI sorprendió a muchos inversores al no ascender a Argentina desde la categoría de mercado frontera, donde ha permanecido estancada en los últimos años, pero dijo que consultaría a los inversores sobre la posibilidad de añadir Arabia Saudí al índice.
Los inversores señalaron que la inclusión en el índice supone una victoria clave para el Gobierno chino, que lleva varios años trabajando de forma constante para abrir sus mercados de capitales.
«Dado el tamaño y la importancia de China como superpotencia económica, creo que este es un momento histórico», declaró a Reuters Kevin Anderson, director gerente sénior de State Street Global Advisors y responsable de inversiones en la región de Asia-Pacífico.
«Es una decisión muy esperada y que ha sido objeto de mucho debate, y creo que va más allá de lo simbólico, ya que generará flujos adicionales de capital y posiblemente un nuevo segmento de inversores institucionales en el mercado chino».
Los operadores dijeron que la decisión afirmativa de MSCI, ampliamente prevista, ya estaba en gran medida descontada, y que el anuncio provocó algunas tomas de beneficios en los valores de primera categoría, que ya no están baratos tras las fuertes subidas de este año.
Las acciones de Shanghái .SSEC abrieron con una subida de apenas el 0,3 %, cayeron a terreno negativo y luego repuntaron para cerrar la jornada con un alza del 0,5 %. El índice CSI300 de valores de primera categoría .CSI300 se recuperó de las tomas de beneficios iniciales y cerró con una subida del 1,2 %, en su nivel de cierre más alto en 1 año y medio.
MSCI llevaba cuatro años conversando con los reguladores chinos y los inversores mundiales sobre la posibilidad de añadir acciones denominadas en yuanes al índice de mercados emergentes —que sirve de referencia para unos 1,6 billones de dólares en activos—, pero las había excluido debido al acceso restringido a los mercados de renta variable de China.
El miércoles, la empresa dijo que China había avanzado lo suficiente en la apertura de sus mercados para que MSCI añadiera una selección de 222 acciones de gran capitalización.
La mayoría de las acciones corresponderá a empresas financieras e industriales, muchas de ellas estatales. Según Credit Suisse, de las 222 acciones de la lista simulada de componentes para la nueva propuesta de inclusión de acciones A de China, 50 pertenecen al sector financiero y representan un peso total del 36 %, y 44 corresponden al sector industrial y representan un peso total del 16 %.
Las acciones, que representarían apenas un peso del 0,73 % en el índice de referencia, se incluirán mediante un proceso en dos fases, en mayo y agosto del próximo año.
La medida hará que inicialmente se trasladen a las acciones chinas entre 17.000 y 18.000 millones de dólares en activos mundiales, dijeron a los periodistas directivos de MSCI, y añadieron que, a largo plazo, la inclusión plena del mercado chino podría atraer al país más de 340.000 millones de dólares en capital extranjero.
Sebastien Lieblich, responsable mundial de investigación sobre gestión de índices de MSCI, declinó, sin embargo, ofrecer un calendario probable para la inclusión plena de las acciones «A» y dijo que dependería de que continuaran los avances en la agenda de reformas de China.
Señaló que MSCI querría que China flexibilizara aún más los controles sobre la repatriación de capitales fuera del país y tomara medidas para reducir las frecuentes suspensiones de cotización de acciones.
«En realidad, está en manos de las partes interesadas chinas; ellas marcan los plazos. Nos resulta muy difícil concretar cualquier tipo de calendario para nuevas inclusiones», dijo Lieblich a los periodistas.
La Comisión Reguladora de Valores de China, que ha supervisado muchas reformas clave en los últimos años, celebró la decisión de MSCI.
«La inclusión de las acciones “A” en el índice MSCI responde a las necesidades ineludibles de los inversores internacionales y refleja la confianza de estos en las buenas perspectivas de desarrollo económico de China y en la estabilidad de su mercado financiero», declaró la CSRC en un comunicado.
Criterios más flexibles
En marzo, MSCI flexibilizó sus criterios de inclusión al reducir de 448 a 169 el número de acciones propuestas, con el objetivo de abordar las restricciones que aún afectan a la repatriación de capitales desde China y la preocupación de los inversores por el elevado número de acciones suspendidas en el país.
Los extranjeros pueden acceder fácilmente a las 169 acciones a través del enlace «Stock Connect», lanzado en 2014 y ampliado considerablemente en diciembre.
MSCI dijo que había ampliado la selección para incluir otras 53 acciones de empresas chinas nacionales que también cotizan en el mercado de Hong Kong y que serán más conocidas para los inversores extranjeros.
A mayo, las empresas chinas cotizadas en el extranjero ya representaban el 28 % del índice de mercados emergentes, pero la incorporación de acciones de empresas chinas nacionales denominadas en yuanes podría elevar la participación del país hasta el 40 % del índice de mercados emergentes de MSCI en el futuro.
El mercado de acciones A, que incluye acciones de las bolsas de Shanghái y Shenzhen, tiene un valor aproximado de 7,5 billones de dólares y es el mayor del mundo después de la Bolsa de Nueva York y el Nasdaq.
BlackRock Inc (BLK.N), la mayor gestora de activos del mundo, respaldó la decisión de MSCI.
«Creemos que nuestros clientes se beneficiarán de la decisión de hoy de incorporar la renta variable china a la inversión general», dijo en un comunicado enviado por correo electrónico Ryan Stork, presidente de BlackRock para Asia-Pacífico en Hong Kong y uno de los altos directivos de la empresa.
Al no ascender a Argentina, el país seguirá en el índice más reducido de mercados frontera de MSCI, donde está desde 2009. Nigeria también seguirá siendo un mercado frontera, con la posibilidad de ser rebajada a la categoría de «mercado independiente».
