La COVID-19 ha agudizado la percepción de que el cambio climático podría trastocar el sistema financiero.
La transformación digital es especialmente urgente para las pequeñas empresas, que son el motor de la mayoría de las economías.
La pandemia ha acelerado las expectativas digitales de los clientes y la necesidad de inversión en tecnología.
La pandemia ha puesto de manifiesto lo poco preparadas que estaban muchas instituciones para uno de los mayores desafíos mundiales de las últimas generaciones. Sin embargo, también ha catalizado una postura de guerra caracterizada por la rapidez y el ingenio en la respuesta. Ahora debemos aplicar esas cualidades a la forma en que damos forma al sistema financiero mundial posterior a la pandemia.
A diferencia de 2008, el sistema financiero ha respondido bien. Las empresas financieras han sido resilientes, no han amplificado los riesgos y han trabajado con los responsables políticos para desembolsar préstamos de emergencia u ofrecer moratorias. Ha habido algunos ejemplos destacados de empresas que han innovado con rapidez.
Durante las primeras etapas de la pandemia, Marc Andreessen, cofundador de Andreessen Horrowitz, dijo: "Es hora de construir.” Su llamado a construir nueva infraestructura se aplica igualmente a la infraestructura financiera. Estos son algunos pasos que podemos dar para construir la infraestructura financiera que necesitamos, extraídos de nuestros debates en el consejo del Sistema Financiero Receptivo del Foro Económico Mundial:
1) Acelerar la transición a una economía baja en carbono
La pandemia ha agudizado la percepción de que el cambio climático, al igual que la pandemia, podría trastocar el sistema financiero. El mayor choque en el sector energético en 70 años exige un nuevo paradigma para financiar activos. No podemos impulsar una recuperación sostenible sin datos fiables, exhaustivos y en tiempo real, afirma David Craig, consejero delegado de Refinitiv. Todavía estamos lejos de contar con los datos exhaustivos, actualizados y coherentes que necesitan los inversores y financieros.
La transición energética es una gran oportunidad para los inversores y financieros de los mercados públicos y privados. Según un estudio realizado para la COP26, se necesitan 3,5 billones de dólares anuales para inversiones en infraestructura sostenible y para financiar la innovación y la reingeniería de las empresas en todos los sectores de la economía.
Las finanzas deberían trabajar a pleno rendimiento para desarrollar herramientas de gestión de datos y de riesgos, generalizar divulgaciones estándar y movilizar capital para apoyar la transición hacia una economía con menos emisiones de carbono. También deberían apoyar la agenda de financiación privada de las Naciones Unidas de Mark Carney de cara a la COP26 de este año. La transición será más rápida si los responsables políticos desarrollan incentivos basados en el mercado para respaldarla, así como taxonomías que reflejen los matices del verde y la innovación constante.
2) Acelerar una recuperación impulsada por lo digital para las pequeñas empresas
La transformación digital es especialmente urgente para las pequeñas empresas, que son el motor de la mayoría de las economías. Generan más de la mitad de todos los empleos del sector privado en Estados Unidos y Europa. Son creadoras de empleo, constructoras de comunidad, innovadoras y facilitadoras de oportunidades.
Y, sin embargo, los programas de préstamos garantizados de todo el mundo pusieron de manifiesto la creciente brecha entre el acceso a la financiación de las grandes y de las pequeñas empresas. Las finanzas desempeñan un papel fundamental para ayudar a las pequeñas empresas a recuperarse del profundo impacto de la pandemia.
Algunas instituciones financieras ya han comenzado a reorientar sus estrategias de préstamos a pequeñas empresas para fomentar un sentido mucho más amplio de habilitación digital. Integrar la gestión de inventarios con el capital circulante, minimizar el fraude o ayudar a conectar a las empresas con mercados digitales son tan importantes como los pagos. Esta es una prioridad urgente para el sector financiero.
Los gobiernos tienen un papel importante que desempeñar al proporcionar un entorno normativo favorable. Esto incluye desde democratizar el acceso a los datos hasta créditos fiscales para inversiones en la digitalización de sus empresas, pasando por eliminar barreras para vender y financiar a través de las fronteras. Es necesario prestar especial atención a la revisión de los casos en los que múltiples barreras limitan la capacidad de los proveedores internacionales de servicios financieros digitales y de soluciones de comercio electrónico en operaciones transfronterizas.
3) Animar a los bancos centrales y a los reguladores financieros a abrazar la innovación resiliente
La pandemia ha acelerado las expectativas digitales de los clientes y la necesidad de inversión en tecnología en al menos 3-5 años, según Mohit Joshi, presidente de Infosys. Esto exige una inversión urgente y mucho mayor por parte de las empresas financieras, los proveedores de tecnología y los reguladores. También sospechamos que estamos al borde de un cambio sísmico en la forma en que los bancos y las aseguradoras gestionan el software: comprar en lugar de construir, ya que las empresas ahora entienden que necesitan lo mejor de cada categoría. Además, muchos más actores no tradicionales desempeñan funciones cada vez más importantes en la infraestructura financiera. Los reguladores tendrán que ponerse al día con estos profundos cambios y actualizar la regulación para la era digital.
Los reguladores y el sector privado tendrán que colaborar de nuevas formas a medida que la tecnología derribe barreras. Por ejemplo, avanzar hacia los pagos digitales sin dejar a nadie atrás requerirá mejoras significativas en las redes de banda ancha y de telefonía móvil. Mientras tanto, las finanzas abiertas exigirán que las autoridades de competencia, los reguladores de datos, los reguladores financieros y los legisladores piensen en los problemas de forma integral, ya que abrir los datos puede generar riesgos no deseados. Las innovaciones y los cambios regulatorios pueden resolver problemas, pero también traen nuevos riesgos, o riesgos antiguos en formas nuevas. La falta de igualdad de condiciones entre las empresas tecnológicas y las instituciones reguladas requiere atención urgente, afirma la presidenta de Santander, Ana Botín.
Otro facilitador de la innovación resiliente es la infraestructura de nube pública, que ha madurado hasta el punto de poder cumplir las altas expectativas de los reguladores y de los servicios financieros. Las empresas deberían poder beneficiarse de la agilidad, la ciberseguridad y la plataforma para la innovación que ofrece esta tecnología. Los reguladores deben sopesar la resiliencia adicional que puede aportar esto, como ha demostrado la pandemia, frente a otros riesgos.
La desagregación del sistema bancario podría plantear desafíos fundamentales a los modelos tradicionales de regulación, a la modelización de la economía y al funcionamiento de los bancos centrales. Mejorar el sistema de pagos para la era digital también exigirá nuevos manuales para implementar stablecoins (criptomonedas diseñadas para minimizar la volatilidad), monedas digitales de bancos centrales y otras innovaciones en los pagos. En pocas palabras, los bancos centrales y los responsables políticos deberían garantizar que la regulación y la infraestructura se mantengan al ritmo de los modelos de negocio innovadores.
Estas prioridades encajan con ambiciones más amplias. Promover la educación financiera, una mejor identidad digital, dar forma a sistemas de pago inclusivos, catalizar otras iniciativas de gobierno digital y reforzar la ciberseguridad también serán clave.
No nos hacemos ilusiones sobre la complejidad de la agenda. Habrá muchos que pidan avanzar despacio para proteger sus intereses creados, como proteger y subsidiar a los bancos regionales más débiles. Pero esto podría ralentizar la inversión en la nueva infraestructura financiera, por lo que necesitaremos determinación e ingenio.
La crisis subraya la urgencia de impulsar la innovación, desarrollar infraestructura y propiciar la resiliencia para la recuperación. Debemos aprovecharla en beneficio de todos.
