La venta masiva de bonos gubernamentales esta semana sacudió los mercados de bonos mundiales, llevando los rendimientos a largo plazo a sus niveles más altos en décadas.
En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años superó el 5,3%, la tasa más alta desde 2007. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, un referente económico y financiero comúnmente utilizado, subió por encima del 4,7%. Mientras tanto, a largo plazo Los rendimientos alcanzan máximos de varios años. en Alemania, Francia, Japón y el Reino Unido.
La rentabilidad de los bonos gubernamentales aumenta cuando los inversores venden bonos, lo que provoca una caída en los precios. Dado que los precios y la rentabilidad de los bonos se mueven de forma inversa, la caída de los precios de los bonos se traduce en una mayor rentabilidad, lo que significa que los nuevos compradores pueden obtener un rendimiento superior en relación con el precio que pagan por los bonos.
¿Qué provocó la caída de las acciones y por qué es importante?
«Piedra angular del sistema financiero global»
Los bonos gubernamentales, en particular los bonos del Tesoro estadounidense, han sido durante mucho tiempo un pilar fundamental del sistema financiero internacional.
Como informe del Foro Económico Mundial, Profundización de las divisiones: El costo de un sistema financiero más fragmentado Como se señaló recientemente, “los títulos del Tesoro estadounidense son una piedra angular del sistema financiero global”, y agregó que suelen ser “casi tan líquidos como el efectivo y sirven como un activo refugio al que los inversores y los bancos centrales recurren históricamente durante períodos de volatilidad”.
Sin embargo, en la actualidad, la economía global se enfrenta a importantes transformaciones y a numerosos obstáculos que han mermado la confianza de los inversores en los bonos gubernamentales.
Una de las principales preocupaciones de los inversores en bonos es la inflación, que cobra especial importancia porque reduce el poder adquisitivo de los pagos fijos. Por lo tanto, cuando los inversores creen que la inflación podría mantenerse elevada, exigen una mayor rentabilidad como compensación.
El mes pasado, la tasa de inflación en Estados Unidos se situó en el 3,4%, muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. La tasa de inflación en el Reino Unido y Alemania fue del 2,9% y del 2,8%, respectivamente.
Las preocupaciones inflacionarias se están intensificando debido a la guerra en Oriente Medio y las interrupciones en el suministro mundial de energía, ya que los mayores costos del petróleo provocan un aumento en muchos precios al consumidor. declaración reciente El Banco de Inglaterra advirtió que el conflicto está "incrementando los costos del combustible para automóviles y las facturas de servicios públicos de los hogares", y agregó que "es difícil predecir qué va a suceder".
Mientras tanto, en Japón, las preocupaciones sobre la inflación impulsaron al alza el rendimiento de Los bonos a 10 años alcanzan su nivel más alto en tres décadas..
Otra preocupación de los inversores son los altos niveles de deuda pública, especialmente en las economías desarrolladas, que registran déficits fiscales sustanciales. La deuda estadounidense, por ejemplo, alcanzó un asombroso 40 billones de dólares esta semana. Los grandes déficits fiscales pueden ejercer presión al alza sobre los rendimientos a largo plazo, ya que los gobiernos deben emitir más deuda y los inversores pueden exigir mayores rendimientos por los riesgos fiscales e inflacionarios.
Además, los mercados de bonos están siendo presionados por un aumento del endeudamiento excesivo por parte de las empresas, incluidas las empresas que buscan capital para proyectos relacionados con la inteligencia artificial En Estados Unidos, las empresas tienen Se emitieron casi 1,7 billones de dólares En bonos corporativos en lo que va del año, se ha registrado un aumento del 27% con respecto al año anterior.
En mayo, el Foro Económico Mundial Perspectivas de los economistas jefes Se señaló que “los préstamos de gobiernos y empresas alcanzaron un récord en 2025 y se prevé que vuelvan a aumentar en 2026, incluso a medida que la demanda a largo plazo se debilita y los plazos de vencimiento se acortan”.
Mitigar el aumento
Una mayor rentabilidad de los bonos gubernamentales encarece el endeudamiento para los gobiernos. Esto, a su vez, puede generar mayores costos de endeudamiento en otros sectores de la economía, como las hipotecas y los préstamos comerciales.
En medio de la agitación, el Tesoro estadounidense anunció que duplicaría, como mínimo, el monto máximo de sus recompras de deuda pública a largo plazo, pasando de 2.000 millones de dólares a al menos 4.000 millones. Las compras se extenderán desde septiembre hasta noviembre.
Tras el anuncio, la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 30 años cayó al 5,19%.
“Este aumento en el tamaño de las operaciones de recompra refleja el deseo del Tesoro de brindar mayor apoyo de liquidez en los sectores nominales a largo plazo donde existe un respaldo sólido y constante por parte de los participantes del mercado”, dijo el Tesoro. dijo en un comunicado.
