En las elecciones griegas de enero, Syriza, un partido de izquierda, obtuvo el 36,3 % del voto nacional y formó un gobierno de coalición encabezado por Alexis Tsipras, con el respaldo del partido de centro derecha Griegos Independientes. Hasta cinco años antes, Syriza nunca había obtenido más del 5 % del voto nacional.
Este drástico vuelco político no habría sido posible sin el devastador impacto de unas políticas de austeridad sin precedentes. Se impusieron durante un periodo de cinco años, de 2010 a 2015, mediante dos acuerdos sucesivos de la Master Financial Assistance Facility, firmados entre el gobierno griego y la llamada Troika (Comisión Europea, Banco Central Europeo y FMI) a cambio de 226.700 millones de euros en préstamos de rescate. Estos se canalizaron casi exclusivamente al sistema bancario europeo para evitar la amortización de préstamos incobrables previos al gobierno y al sistema bancario griegos, así como para pagar intereses y operaciones de capital.
Caída de los ingresos y aumento del desempleo
Solo el 11 % de los préstamos de rescate se destinó a financiar las cuentas del gobierno. Las condiciones de los préstamos de rescate incluían fuertes recortes del gasto fiscal y las prestaciones sociales, pronunciadas subidas de los impuestos directos e indirectos y recortes generalizados de salarios y pensiones, que en muchos casos superaron el 40 %. Esto provocó una caída del 25 % en el ingreso nacional, elevó la tasa media de desempleo a más del 27 %, aumentó el sobreendeudamiento y agravó la pobreza y la desigualdad. Los votantes de clase media, de distintas tendencias políticas, votaron masivamente por Syriza y exigieron un nuevo acuerdo para Grecia dentro de la Eurozona que pusiera fin a las duras políticas de austeridad y trazara una estrategia viable favorable al crecimiento.
Ya han comenzado las difíciles negociaciones entre el nuevo gobierno griego y sus socios de la Eurozona. Tras un intento fallido de alcanzar un acuerdo preliminar el 16 de febrero, finalmente se acordó una nueva declaración una semana después, acompañada de una lista preliminar de medidas estructurales y reformas sujetas a condiciones, que deberán finalizarse antes de finales de abril e implementarse al término de un periodo de cuatro meses; la lista incluye compromisos previos acordados por el gobierno anterior, sujetos a revisiones selectivas que propondrá el gobierno actual en el espíritu de la «flexibilidad concedida».
Según el acuerdo preliminar, Grecia no recibirá fondos de sus acreedores oficiales —incluidos los 1.900 millones de euros en beneficios del SMP que el BCE ya ha remitido a los países de la Eurozona— hasta que se complete con éxito una revisión del paquete de rescate al final del periodo de cuatro meses. Además, por el momento, el gobierno griego no puede emitir más letras del Tesoro a corto plazo, dado que ya se ha alcanzado el límite impuesto por el BCE (fijado en 15.000 millones de euros), mientras que el BCE no acepta bonos del gobierno. Por tanto, la liquidez del sistema bancario se proporciona actualmente solo a través del programa de Asistencia de Liquidez de Emergencia del BCE, con costes más elevados.
Negociaciones difíciles, pero avances tangibles
Pese a las apariencias, el proceso de negociación y el acuerdo alcanzado han generado avances políticos y económicos tangibles tanto para el gobierno griego como para los líderes de la Eurozona; también plantean riesgos que deben abordarse con cuidado.
Dejando de lado el desacuerdo abierto de quienes optan por una ruptura clara con el pasado, incluso a costa del colapso total de las negociaciones o incluso de la «Grexit», los índices de popularidad del gobierno griego han superado el 80 % como consecuencia de su postura negociadora. Para la mayoría de los griegos, era la primera vez desde 2010 que un gobierno griego señalaba a los acreedores y a la comunidad internacional las dramáticas consecuencias y la falacia de un programa mal diseñado de austeridad y reformas estructurales que no solo empobreció a amplios sectores de la población, sino que también agravó la carga de la deuda, deterioró las perspectivas de inversión, llevó a miles de profesionales altamente cualificados a abandonar el país y empeoró las perspectivas de competitividad del país a largo plazo.
Defender el proyecto europeo
Para el liderazgo institucional de la Eurozona, el acuerdo provisional demostró su capacidad para tener en cuenta y respetar los procesos y resultados democráticos, mostrar la apertura y flexibilidad necesarias en el diseño y la aplicación de políticas, y respaldar el modelo social europeo.
En un momento en que el euroescepticismo va en aumento en todo el continente, alcanzar un acuerdo entre gobiernos de distintas orientaciones políticas que defiende los valores europeos fundamentales ha reforzado la legitimidad del proyecto europeo. También ha transmitido un contundente mensaje contra el preocupante auge del extremismo de extrema derecha.
El contenido del acuerdo también ofrece posibles ventajas económicas para ambas partes negociadoras. Para Grecia, concede al gobierno cierto margen para proponer cambios en la combinación de políticas y en la elección de reformas estructurales; así, el gobierno puede perseguir su objetivo de trasladar la carga del ajuste a los grupos de mayores ingresos, combatir la evasión fiscal y reforzar la equidad y la protección sociales. Además, la redacción del acuerdo abre la posibilidad de reducir el objetivo de superávit primario para 2015 por debajo del 3 % del PIB, hasta un nivel que «tenga en cuenta las circunstancias económicas». «Se acabó la austeridad excesiva y contraproducente» proclamó un analista alemán.
El resultado será beneficioso no solo para Grecia, sino para todos los países miembros de la Eurozona. Para la Eurozona, que sigue caracterizada por el estancamiento secular y la deflación, alcanzar un compromiso en el caso griego ofrece la oportunidad de dar un giro necesario y deseado en las políticas, con menos austeridad, más flexibilidad y una mejor secuenciación. Ese giro tendrá repercusiones positivas en el comercio, la inversión, el crecimiento y el empleo. La política basada en el consenso fortalece a las instituciones y fuerzas políticas (por ejemplo, el Parlamento Europeo, el BCE, la Comisión, los socialdemócratas, los Verdes, etc.) que han impulsado políticas más anticíclicas y favorables al crecimiento o han buscado oportunidades para cambiar la combinación de políticas aplicada en sus propios países.
Por último, la perspectiva de un acuerdo de compromiso razonable ha reforzado la legitimidad y viabilidad de la Eurozona frente a los euroescépticos que han vaticinado la disolución del área monetaria ante las divergencias de preferencias y los desequilibrios económicos subyacentes.
Los retos que se avecinan
A pesar de estos posibles beneficios, hay varios riesgos por delante que podrían imponer altos costes tanto a la economía griega como a la Eurozona. Para mitigarlos se necesitan decisiones políticas audaces que tiendan puentes entre las diferencias políticas y restablezcan la confianza entre socios que afirman querer seguir trabajando juntos.
A muy corto plazo, es esencial proporcionar liquidez a la economía. Una economía no puede funcionar si los consumidores, inversores o exportadores no tienen la mínima garantía de que seguirá habiendo crédito durante los próximos seis meses. Vincular la concesión de crédito del BCE a la aprobación e implementación de reformas estructurales, que por su propia naturaleza llevan tiempo diseñar e implementar adecuadamente, puede resultar contraproducente con facilidad y ya ha empezado a hacerlo: alimenta una incertidumbre generalizada y retiradas de depósitos, e incentiva la fuga de capitales y las soluciones rápidas. Por tanto, es necesario reconsiderar las condiciones: la implementación de reformas debe vincularse a la reducción de la deuda o a la financiación del desarrollo, en lugar de a la concesión de crédito a corto plazo. Hay que mantener el garrote, pero sin matar al paciente.
El segundo reto se refiere a la gestión de la deuda. Como señalaron numerosos economistas ya en 2010 (Boone & Johnson, 2010; Cabral, 2010; Wyplosz, 2010; Eichengreen, 2010), la dinámica de la deuda externa de los países miembros de la Eurozona era tóxica desde el principio. Incluso hoy, a pesar de la Iniciativa del Sector Privado, que redujo en 130.000 millones de euros la carga de su deuda privada en 2011-2012, sin alivio oficial de la deuda, el endeudamiento externo de Grecia seguirá aumentando, mermará la actividad interna y socavará las perspectivas de inversión y crecimiento. Los países de la Eurozona tendrán que seguir rescatando a Grecia mediante nuevas prórrogas de préstamos para que el país pueda pagar a sus acreedores.
El alivio de la deuda puede lograrse de varias maneras: la reprogramación y el reajuste de los vencimientos podrían complementarse con canjes bilaterales de deuda por capital, la emisión de bonos indexados al PIB, la conversión de deuda en capital, etc., respaldados por condiciones estrictas vinculadas a la implementación de reformas estructurales significativas. Si no se hace, Grecia no podrá salir de la actual trampa de baja productividad y sobreendeudamiento, y la Eurozona seguirá desangrándose. La responsabilidad de ambas partes de alcanzar un acuerdo viable es de importancia crítica para el futuro de Europa.
Por tanto, es necesario forjar un nuevo acuerdo entre Grecia y sus socios de la Eurozona: uno basado en un arreglo político eficaz que fortalezca la Eurozona impulsando el crecimiento, manteniendo la cohesión social y respaldando instituciones inclusivas y democráticas. De hecho, un nuevo acuerdo así puede ser beneficioso para ambas partes: Grecia y la Eurozona.
Autor: Louka T. Katseli, exministra de Economía, Competitividad y Navegación, y de Trabajo y Protección Social de Grecia; profesora del Departamento de Economía de la Universidad de Atenas. Es miembro del Consejo de Agenda Global sobre Finanzas Públicas y Protección Social del Foro Económico Mundial.
Imagen: Un hombre ajusta una bandera griega (izquierda) y una europea frente a la embajada griega en Bruselas, el 19 de febrero de 2015. REUTERS/Yves Herman
Referencias
Boone, P. y S. Johnson, «Grecia, la última y mayor burbuja», Economix, 11 de marzo de 2010.
Cabral, Richard, «El problema de la deuda externa de los PIGS», VOX CEPR’s Policy Portal, mayo de 2010.
Eichengreen, Barry, «Presagios del rescate griego», Eurointelligence, 15 de abril de 2010.
Wyplosz, Charles, «¿Y ahora qué? Un escenario sombrío», VoxEU.org, 3 de mayo de 2010
