Pasar a las energías renovables forma parte del compromiso estratégico de Enel de cumplir los objetivos clave de desarrollo sostenible relacionados con el clima.
Desde el lanzamiento de su primer bono verde en 2017, el grupo energético ha acelerado las inversiones sostenibles.
Esta estrategia financiera vinculada a la sostenibilidad demuestra cómo un enfoque innovador está logrando resultados tangibles.
En 2014, Enel inauguró un nuevo rumbo bajo el lema de la sostenibilidad y la innovación. Desde entonces, Enel ha puesto en marcha una estrategia completamente nueva, pasando de la generación convencional de energía a las renovables, lo que ha reforzado de manera efectiva la digitalización de nuestra flota y nuestras redes.
La misión del departamento financiero de Enel siempre ha sido servir al negocio de la empresa. En 2017 tuvimos la suficiente confianza, tanto ante nuestras partes interesadas como ante el mercado, para reflejar nuestra nueva huella sostenible en nuestras operaciones de renta fija. En otras palabras, por fin estábamos preparados para entrar en el mercado de finanzas sostenibles y emitir nuestro primer bono verde.
Realizamos nuestra primera operación verde en enero de 2017, seguida de otros dos bonos verdes entre 2018 y 2019, por un total de emisiones de 3.500 millones de euros.
Nacimiento del mercado de bonos vinculados a la sostenibilidad
Tras el tercer bono verde, reflexionamos sobre el papel de las finanzas sostenibles y sobre cómo, a nuestro juicio, deberían considerarse un acelerador del capital hacia inversiones sostenibles, sirviendo así a nuestra estrategia sostenible, que apunta a cuatro objetivos básicos de desarrollo sostenible (ODS): 7, energía asequible y no contaminante; 9, industria, innovación e infraestructura; 11, ciudades y comunidades sostenibles; 13, acción por el clima.
Inspirándonos también en el mercado de préstamos vinculados a la sostenibilidad, nos dimos cuenta de que faltaba un producto equivalente en el segmento de renta fija: un producto que debería:
Reflejar la estrategia de sostenibilidad del emisor, sin centrarse en un subconjunto específico de activos verdes.
Incentivar el logro de indicadores clave de rendimiento (KPI) y objetivos ambiciosos y fundamentales, que reflejen la estrategia sostenible de la empresa.
Reflejar el valor financiero de las decisiones sostenibles, con una financiación de menor coste asociada a toda la vida de la operación, si se alcanzan los objetivos de sostenibilidad.
Tener características de uso general, proporcionando así flexibilidad en el uso de los fondos.
Ser utilizado por una gama más amplia de emisores y sectores, no necesariamente intensivos en capital.
Apoyar las estrategias de transición, ya que los KPI y los objetivos se aplican a toda la empresa en lugar de a una operación específica (es decir, sectores de difícil descarbonización).
Tras definir los pilares fundamentales de estas posibles operaciones, reunirse cara a cara con los inversores, en 2019, fue crucial para determinar las características de una posible emisión de este tipo. Mantuvimos contacto con los inversores en tres roadshows por Estados Unidos y Europa.
Antes de la Asamblea General de la ONU de 2019, emitimos el primer bono vinculado a la sostenibilidad de uso general, por 1.500 millones de dólares a cinco años, con un mecanismo de incremento de 25 puntos básicos vinculado a nuestra capacidad para alcanzar nuestro objetivo del ODS 7 de 55 % de capacidad renovable para 2021, lo que marcó el inicio del mercado de bonos vinculados a la sostenibilidad.
En octubre del mismo año lanzamos el primer bono vinculado a la sostenibilidad denominado en euros, una operación de tres tramos por 2.500 millones de dólares, de los cuales dos tramos estaban vinculados al mismo KPI de energías renovables establecido en el contexto del primer bono vinculado a la sostenibilidad, mientras que el tercero estaba vinculado a la reducción de nuestras emisiones de gases de efecto invernadero de alcance 1 para 2030, un objetivo certificado con base científica.
La respuesta de los inversores en ambos casos fue impresionante, con una demanda equivalente de más de 13.000 millones de dólares y un descuento medio en el precio de alrededor de 15 puntos básicos, en comparación con las operaciones convencionales.
¿Qué está haciendo el Foro Económico Mundial en relación con la transición hacia la energía limpia?
De los bonos vinculados a la sostenibilidad al marco de financiación vinculado a la sostenibilidad
Movilizar capital público y privado para servir a la estrategia sostenible de Enel es de importancia crucial para alcanzar los ODS y los ambiciosos objetivos de inversión fijados en el plan estratégico que dio a conocer en noviembre de 2020.
Desarrollar las finanzas sostenibles para Enel significa perseguir una reducción del coste de la deuda mediante operaciones que vinculan la estrategia del grupo a los gastos financieros. Por ello, durante 2020, Enel amplió el enfoque vinculado a la sostenibilidad a todos sus instrumentos de deuda mediante la publicación del Marco de financiación vinculado a la sostenibilidad, un documento integral que rige el vínculo entre la sostenibilidad y los préstamos, las líneas de crédito, el papel comercial y las emisiones de bonos.
Se seleccionaron dos indicadores clave de rendimiento (KPI) para el marco: la reducción de las emisiones directas de gases de efecto invernadero de alcance 1 y el aumento de la generación a partir de fuentes renovables, de conformidad con los ODS 13 y 7. Los objetivos asociados se revisan anualmente, en línea con el plan estratégico del grupo. En este sentido, en octubre de 2020, Enel anunció una revisión de la cifra de emisiones directas de gases de efecto invernadero de alcance 1 de su grupo para 2030, con una reducción del 80 % respecto a la línea base de 2017. El objetivo está certificado por la Iniciativa de Objetivos Basados en la Ciencia (SBTi) como coherente con limitar el calentamiento global a 1,5 °C por encima de los niveles preindustriales.
Mayo de 2020: Enel firmó una línea de crédito vinculada a la sostenibilidad de 5.000 millones de euros, seguida de un programa de papel comercial de 6.000 millones de euros vinculado al ODS 7, el primero de su tipo en el ámbito del papel comercial.
Octubre de 2020: el grupo emitió el primer bono en libras esterlinas vinculado a la sostenibilidad a nivel mundial, innovando al mismo tiempo en el mercado de derivados con el primer swap de divisas cruzado bilateral vinculado a la sostenibilidad a nivel mundial.
Marzo de 2021: Enel y su filial neerlandesa Enel Finance International NV firmaron una «línea de crédito revolvente vinculada a la sostenibilidad» a cinco plazos, por valor de 10.000 millones de dólares, la mayor línea sostenible del mercado.
En 2020, el 33 % de la deuda bruta de Enel era sostenible. Se prevé que esta cifra alcance casi el 50 % en 2023 y más del 70 % en 2030 mediante la refinanciación y la emisión de nuevos instrumentos de financiación sostenible.
Éxito de la estrategia financiera vinculada a la sostenibilidad
La estrategia financiera vinculada a la sostenibilidad fue bien acogida por el mercado y tres resultados principales certifican su éxito:
En junio de 2020, la Asociación Internacional de Mercados de Capitales (ICMA) publicó los nuevos Principios de los Bonos Vinculados a la Sostenibilidad (SLBP), que ofrecen directrices esenciales para los emisores de este instrumento.
Los bonos vinculados a la sostenibilidad se multiplicaron durante 2020 y 2021, con emisores de distintos sectores y geografías; hasta la fecha, los bonos vinculados a la sostenibilidad suman 44.000 millones de dólares.
Los bonos vinculados a la sostenibilidad forman ahora parte de los programas de compra del Banco Central Europeo.
Enel también fue premiada por la International Financing Review (IFR), el principal proveedor mundial de información sobre el mercado global de capitales, como «Emisor Sostenible del Año», en el marco de los Premios IFR 2020.
El premio, que Enel ganó por segundo año consecutivo, reconoce el compromiso del grupo con una estrategia sostenible que se ha traducido en innovación en el mercado financiero mediante una nueva gama de instrumentos de financiación vinculados al enfoque corporativo de sostenibilidad.
