A principios de diciembre, los negociadores del Congreso de Estados Unidos llegaron a un acuerdo sobre la Ley de Presupuesto Bipartidista de 2013 (BBA). Si bien la BBA es un acuerdo muy modesto, sí ofrece alivio frente al secuestro presupuestario (recortes automáticos y draconianos del gasto) y aumentará los niveles de financiación discrecional en 45 000 millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2014 y en otros 19 000 millones en el ejercicio fiscal de 2015. Esta cantidad se repartirá a partes iguales entre el gasto en defensa y el gasto no relacionado con la defensa. Su impacto en la economía será notablemente positivo, en comparación con la continuación del secuestro presupuestario.
Sin este proyecto de ley, la opción de reserva habría sido aprobar otra resolución provisional de financiación para mantener el funcionamiento del gobierno con los niveles actuales. El resultado habría sido un secuestro de fondos de defensa bastante severo, de 20 000 millones de dólares, este año. Con la BBA, no habrá secuestro presupuestario durante los dos próximos años, siempre que los responsables presupuestarios del Congreso se mantengan dentro del límite de 1,012 billones de dólares.
Así, los demócratas podrán restablecer parte de la financiación de las prioridades presupuestarias nacionales, mientras que los republicanos podrán evitar recortes profundos en el ámbito militar. Pero el proyecto de ley no fue una pérdida total para los responsables de la política, cuya principal preocupación es el déficit federal. A cambio de los 64 000 millones de dólares adicionales en gasto discrecional, la BBA incluye recortes del gasto obligatorio por valor de 78 400 millones de dólares y aumentos de ingresos por valor de 6 600 millones de dólares, lo que supone una reducción total del déficit de 85 000 millones de dólares en los próximos 10 años. El resultado neto es una supuesta reducción del déficit de unos 23 000 millones de dólares en los próximos 10 años. Por supuesto, esto es una gota en el océano comparado con los 5,7 billones de dólares en déficits que se han proyectado para ese período.
El lastre fiscal que frenó el crecimiento económico a principios de 2013 será mucho menos evidente en 2014. Pero, a pesar de los niveles de financiación más elevados, no esperamos que el gasto público federal contribuya al crecimiento económico este año. Esto significa que el gasto público volverá a ser un lastre para el crecimiento del PIB en 2014, aunque mucho menor. Mientras que se espera que el gasto público reste 0,4 puntos porcentuales al crecimiento del PIB en 2013, se prevé que lo haga solo en 0,1 puntos porcentuales en 2014.
Quizá el aspecto más importante de la BBA sea que las probabilidades de que se repita el cierre del gobierno de octubre han desaparecido prácticamente, lo que elimina un elemento significativo de riesgo de la previsión. La BBA también sugiere un espíritu bipartidista que puede hacer más probable un acuerdo para elevar o suspender el límite de deuda, cuyo plazo vence el 7 de febrero. La reducción de este riesgo también hace más probable un inicio en enero del proceso de reducción gradual de estímulos (tapering) de la Reserva Federal, aunque todavía no es seguro.
Autor: Nariman Behravesh es economista jefe global de IHS Global Insight y autor de Spin-Free Economics: A No-Nonsense, Nonpartisan Guide to Today’s Global Economic Debates, y participa en la Reunión Anual 2014 del Foro Económico Mundial en Davos.
Imagen: El sol brilla sobre la cúpula del Capitolio de EE. UU. REUTERS/Jonathan Ernst
