El Banco Central Europeo (BCE) ha anunciado los resultados de las «pruebas de resistencia», que evalúan si los bancos quebrarían o necesitarían un rescate financiado por los contribuyentes si la economía empeorara. Se sometió a prueba a 130 bancos de la eurozona y 25 no superaron la prueba.
El BCE llevó a cabo el ejercicio de evaluación antes de asumir, a principios de noviembre, su nueva función de supervisor bancario de la zona del euro. El objetivo es ofrecer mayor transparencia en el sector bancario, identificar y poner en marcha soluciones que eviten el tipo de fallos que se propagaron durante la crisis financiera de 2008, y recuperar la confianza en los bancos europeos. Se pretende ofrecer una visión prospectiva de la capacidad de los bancos para absorber perturbaciones.
La buena noticia es que el ejercicio de pruebas de resistencia de 2014 es más riguroso y exige más transparencia que las rondas anteriores de 2009, 2010 y 2011. Se determinó que los 25 bancos que no superaron la prueba tenían capital insuficiente —en concreto, capital ordinario de nivel 1 (CET1)— para soportar una crisis económica hipotética, pero plausible, diseñada por la Autoridad Bancaria Europea (ABE).
No es una gran sorpresa
Estos resultados no habrán sorprendido del todo a los bancos participantes. Durante el proceso de las pruebas de resistencia, que comienza con un examen de sus activos —la revisión de la calidad de los activos—, los bancos habrán recibido indicios tempranos de su situación. Han tenido meses para anticipar el resultado definitivo de las pruebas y captar más capital CET1 para cubrir cualquier déficit de capital que estas detectaran.
De hecho, cada uno de los bancos que no superaron la prueba en Francia, Alemania y España recapitalizó de esta manera, por lo que ya no tiene un déficit de capital CET1. Así pues, solo 13 de los 130 bancos han suspendido realmente la prueba. Se trata de bancos que aún no han reforzado por completo sus colchones de capital hasta los niveles exigidos. Ahora tienen dos semanas para presentar sus planes con el fin de cumplir los requisitos de las pruebas de resistencia en un plazo de nueve meses.
Los resultados
La prueba de resistencia detecta el mayor número de bancos débiles en Italia (nueve, de los cuales cuatro todavía tienen un déficit de capital), Grecia (tres, de los cuales dos aún tienen un déficit) y Eslovenia (dos, ambos con déficit). En cuanto a la insuficiencia de capital, Italia y Grecia siguen encabezando la lista; y aunque dos bancos eslovenos no superaron la prueba, solo les faltan €0.06 mil millones para cumplir sus requisitos de capital.
Resumen de los resultados de las pruebas de resistencia del BCE de 2014. Imagen proporcionada por el autor
Esta debilidad relativa de los bancos italianos y griegos coincide con las expectativas previas de los analistas bancarios. Sin embargo, el déficit total de capital detectado por las pruebas de resistencia del BCE (€25 mil millones) se sitúa en el extremo más bajo de lo que analistas y participantes del mercado consideran necesario como colchón en momentos de tensión financiera. Por ejemplo, la encuesta a inversores de septiembre de Goldman Sachs indica que la recapitalización necesaria es del orden de €51 mil millones.
Un proceso histórico
Dada la complejidad de la tarea —marcada por intereses nacionales enfrentados— y el calendario de entrega breve e inflexible, estos resultados de las pruebas de resistencia representan un hito en la coordinación institucional y regulatoria. Al principio, el proceso fue difícil e incluso conflictivo.
La ABE elaboró el escenario macroeconómico adverso y la correspondiente referencia «normal», en consulta con la Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS), el BCE y las autoridades nacionales competentes respectivas. Las implicaciones de estos hallazgos se incorporan a análisis separados del riesgo de crédito, el riesgo de mercado, el riesgo de titulización, el riesgo de coste de financiación e ingresos por intereses, el riesgo soberano y el riesgo de ingresos y gastos distintos de los intereses.
Amenazas potenciales
El escenario macroeconómico adverso refleja la evaluación de la JERS sobre las amenazas más relevantes para la estabilidad de la zona del euro:
Un aumento de los rendimientos de los bonos a escala mundial, impulsado por una revisión a la baja de los precios de los bonos estadounidenses a largo plazo. Esto podría provocar una fuerte reevaluación del riesgo en los mercados emergentes, al salir grandes cantidades de capital de las economías de esos mercados.
Un deterioro de la calidad crediticia en economías menos dinámicas con sectores bancarios frágiles. Esto podría deberse a perturbaciones de la demanda o la oferta agregadas, o a variaciones bruscas de los precios inmobiliarios.
Una disminución de la confianza en la credibilidad de los planes de finanzas públicas debido al fracaso de las reformas de política económica.
Posibles dudas sobre la credibilidad de los mecanismos de prestamista de último recurso en caso de quiebra de un banco.
Una observación clave de comentaristas del ámbito académico y del sector financiero es que este escenario no aborda explícitamente la posibilidad de deflación en el sur de Europa. Si se incorporara al escenario de las pruebas de resistencia, probablemente aumentaría el déficit calculado de muchos bancos.
El impacto de las pruebas de resistencia se notará con el tiempo en una concesión de préstamos más restringida y en las posibles provisiones que aparezcan en futuras cuentas anuales. Los bancos que tengan dificultades para captar el capital adicional exigido para sus colchones podrían convertirse en objetivos de adquisición. Se sabe que algunos ya han recibido propuestas de adquisición.
Más importante aún, esta evaluación exhaustiva establece un nuevo estándar de transparencia para generar confianza en la zona del euro. Es un paso prometedor hacia una regulación creíble y una política operativa que permita detectar y mitigar la fragilidad. Sin embargo, el panorama es menos alentador si el BCE carece de capacidad —por el motivo que sea— para ir más allá de este nuevo referente.
Publicado en colaboración con The Conversation
Autor: Kim Kaivanto es profesor de Economía y director del MSc en Dinero, Banca y Finanzas, así como director de LExEL, el Laboratorio de Economía Experimental de Lancaster
Imagen: Banderas de la Unión Europea ondean frente a la sede de la Comisión Europea en Bruselas el 15 de junio de 2005. UNICS REUTERS/Thierry Roge
