El período medio de tenencia de las acciones en la Bolsa de Nueva York (NYSE) ha disminuido considerablemente.
Los datos visuales que figuran a continuación exploran los principales factores que impulsan este cambio, entre ellos el avance tecnológico.
El declive de la inversión a largo plazo
«Nuestro período de tenencia favorito es para siempre».
Esas son palabras del célebre inversor Warren Buffett, partidario de la estrategia de comprar y mantener en la inversión. Comprar y mantener es una estrategia a largo plazo en la que se acumulan acciones gradualmente con el tiempo, independientemente de su rendimiento a corto plazo.
Y aunque Buffett es sin duda un inversor exitoso, los datos de la NYSE sugieren que pocos siguen realmente sus consejos. En junio de 2020, el período medio de tenencia de las acciones era de apenas 5,5 meses. Se trata de una caída enorme respecto al máximo de 8 años.
¿Qué impulsa este cambio?
La disminución de los períodos de tenencia parece deberse a varios factores, y el más destacado es el avance tecnológico.
Por ejemplo, en 1966, la NYSE adoptó un sistema de negociación totalmente automatizado. Esto aumentó considerablemente el número de operaciones que podían procesarse cada día y redujo el costo de las transacciones.
Las bolsas automatizadas dieron lugar a la introducción de la negociación de alta frecuencia (HFT), que utiliza algoritmos informáticos para analizar los mercados y ejecutar operaciones en cuestión de segundos. La HFT representa el 50 % del volumen de negociación en los mercados de renta variable de Estados Unidos, por lo que contribuye de manera significativa a la disminución de los períodos de tenencia.
La tecnología también ha permitido que los inversores sean más activos. Gracias a internet y a los teléfonos inteligentes, la nueva información se difunde ampliamente y es fácil de consultar. Además, las plataformas de negociación en línea permiten a los inversores actuar de inmediato basándose en esa información.
Las redes sociales también desempeñan un papel. La reciente polémica de r/wallstreetbets es un ejemplo de cómo el mercado bursátil puede volverse sensacionalista y estar impulsado por las modas. Al fin y al cabo, la inversión a largo plazo ofrece mucho menos entusiasmo.
La longevidad de las empresas, en declive
Por último, las propias empresas también están mostrando una vida más corta. Esto se traduce en una mayor rotación de los índices (se añaden o eliminan empresas de los índices bursátiles) y probablemente contribuye a la disminución de los períodos de tenencia.
En 1970, las empresas incluidas en el S&P 500 tenían una permanencia media de 35 años. Para 2018, la permanencia media había bajado a 20 años y se espera que para 2030 caiga por debajo de los 15 años.
En conjunto, estas tendencias pueden estar creando un mayor incentivo para buscar resultados a corto plazo.
