El 25 de febrero, el Ministerio de Finanzas de Grecia publicó los datos finales de la ejecución del presupuesto estatal en enero de 2015.
Estos datos están disponibles con periodicidad mensual y en base caja, lo que los hace muy adecuados para evaluar la situación de las finanzas públicas desde la perspectiva de la financiación a corto plazo. Además, permiten comparar los resultados reales con los previstos.
Fuente: Ministerio de Finanzas de Grecia – Boletines de ejecución del presupuesto estatal
Durante el período de enero a septiembre de 2014, el saldo primario del presupuesto estatal superó las expectativas. El resultado real del período de nueve meses fue de 2,5 mil millones, frente a los 1,6 mil millones previstos. Esto siguió siendo así hasta noviembre de 2014, cuando el saldo primario estatal de once meses ascendió a 3,6 mil millones, frente a los 2,9 mil millones previstos.
Después llegaron las elecciones y la situación dio un giro drástico. De hecho, para el período de doce meses de enero a diciembre de 2014, el resultado fue de 1,9 mil millones, frente a los 4,9 mil millones previstos, lo que significa que el saldo primario estatal quedó 3 mil millones por debajo de su objetivo.
Un desglose muestra que el déficit se debió principalmente al desempeño inferior al previsto de los ingresos netos del presupuesto estatal, que fueron de 51 mil millones, frente a los aproximadamente 55 mil millones previstos.
Las cifras finales de enero de 2015 muestran que el desempeño inferior al previsto continuó en 2015. El saldo primario fue de 443 millones en enero, frente a los 1,4 mil millones previstos, y los ingresos aún quedaron 935 millones por debajo del objetivo. 1,4 mil millones puede parecer una cifra muy elevada, pero la figura 2 muestra que en 2014 una gran parte del superávit primario final se acumuló en los dos primeros meses del año, y enero fue uno de los meses más importantes para la recaudación de ingresos fiscales.
Fuente: Gobierno central griego
Según el Ministerio de Finanzas, el desempeño inferior al previsto en enero de 2015 se debió principalmente a la prórroga del plazo de pago del IVA hasta finales de febrero de 2015 y a la menor recaudación prevista por la liquidación de atrasos. Por lo tanto, será importante estar atentos a los datos publicados en febrero por dos motivos.
En primer lugar, se ha señalado anteriormente que marzo es uno de los meses de mayores necesidades de financiación para Grecia, con 4,3 mil millones en letras del Tesoro que deben refinanciarse y 1,5 mil millones con vencimiento ante el FMI. Tras el acuerdo del viernes pasado, que incluye la devolución al EFSF de los 11 mil millones sobrantes del Fondo Helénico de Estabilidad Financiera (HFSF), se han reducido las opciones de financiación a corto plazo del Gobierno griego.
En segundo lugar, podría ser un indicador importante para las negociaciones sobre el objetivo de superávit primario para 2015, que aún no se ha fijado. Según las previsiones de la Comisión Europea publicadas este mes, se esperaba que el superávit primario de 2014 fuera del 1,7 % en base devengado, aunque los datos más débiles de finales de 2014 sugieren que la cifra real podría ser menor. El 1,7 % no está lejos del objetivo del 1,5 % que Syriza quisiera que el Eurogrupo acordara para 2015. Al margen de las consideraciones políticas al respecto, los datos presupuestarios muestran que los ingresos de enero de 2015 fueron un 17 % inferiores a los de enero de 2014, lo que sugiere que, si esta tendencia no se revierte, incluso podría ser difícil alcanzar un superávit primario del 1,5 %.
Este artículo se publica en colaboración con Bruegel. La publicación no implica que el Foro Económico Mundial respalde estas opiniones.
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Autora: Silvia Merler es investigadora asociada en Bruegel.
Imagen: Una bandera griega y otra de la Unión Europea ondean frente al Banco de Grecia en Atenas. REUTERS/John kolesidis
