En 2015, se espera que los 10 miembros de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) creen un mercado regional integrado llamado ASEAN Economic Community (AEC). Esto, en efecto, creará una unión económica con el objetivo de facilitar el comercio, fortalecer los vínculos políticos e incrementar la armonización financiera en toda la región.
En la 13.ª Cumbre de la ASEAN, celebrada en 2007, se acordó que, para aprovechar plenamente los beneficios de la integración económica, sería necesario reducir la brecha de desarrollo entre los países miembros. De esta toma de conciencia surgió la Initiative for ASEAN Integration (IAI), que busca promover el desarrollo financiero y económico acelerando la libre circulación de bienes, servicios e inversiones entre los países de la ASEAN.
Aunque los planes de trabajo de la IAI han logrado algunos avances, la brecha de desarrollo financiero entre los países de la ASEAN sigue siendo muy marcada. Singapur se encuentra en el extremo más avanzado del espectro de desarrollo, ocupando el 4.º puesto de 62 países a nivel mundial en el informe anual del Foro Económico Mundial Financial Development Report. Los mercados de divisas, derivados y renta variable de Singapur se consideran algunos de los más avanzados del mundo, y no solo de la región. Además, los mercados financieros altamente desarrollados de Singapur se complementan con un marco jurídico y regulatorio favorable, así como con mecanismos de ejecución de contratos eficientes y eficaces.
Más abajo en el espectro de desarrollo se encuentran Malasia y Tailandia, que ocupan los puestos 18.º y 34.º. Al igual que Singapur, Malasia y Tailandia son relativamente sólidas en sus capacidades de intermediación financiera, en particular en el tamaño y la profundidad de sus mercados de capitales de renta variable y de deuda. Sin embargo, el entorno propicio de Malasia y Tailandia (instituciones, leyes y marco regulatorio) está poco desarrollado, especialmente en comparación con el de un país como Singapur.
Filipinas, Indonesia y Vietnam tienen sistemas financieros comparativamente inmaduros y ocupan los puestos 49.º, 50.º y 52.º, respectivamente. Mientras que Vietnam va a la zaga en servicios financieros no bancarios, como la actividad de IPO y los seguros, Indonesia y Filipinas están bastante poco desarrolladas en el acceso minorista a servicios financieros y tienen sectores bancarios relativamente pequeños e ineficientes. La liberalización de la cuenta de capital y del sector financiero nacional, entre otros factores, será fundamental para estos países a medida que buscan seguir desarrollando sus sistemas financieros.
Aunque Camboya, Laos y Myanmar no están incluidos en las clasificaciones, es evidente que estos países tienen sistemas financieros incipientes. Por lo tanto, su capacidad para cerrar las brechas de desarrollo dependerá de si los respectivos gobiernos pueden identificar y llevar a cabo las reformas jurídicas, regulatorias y orientadas al mercado adecuadas.
La integración regional tiene el potencial de suponer un considerable impulso para las economías de los miembros de la ASEAN y de mejorar aún más la competitividad de la región frente a China e India. Sin embargo, la integración entre países con niveles de desarrollo muy divergentes podría plantear desafíos significativos, en particular en momentos de inestabilidad financiera. Para que la ASEAN aproveche plenamente los beneficios de la integración, los países menos desarrollados de la región deberán comprometerse plenamente a abrir y desarrollar sus sectores financieros en los próximos años.
Autor: Todd Glass es Project Associate del equipo de Industrias de Servicios Financieros del Foro Económico Mundial EE. UU. y coautor del Financial Development Report
Imagen: Un hombre camina frente a edificios en el distrito central de negocios de Singapur REUTERS/Nicky Loh
