El efecto catastrófico de la crisis financiera de 2008 sobre el crecimiento, el comercio y el empleo en todo el mundo puso al descubierto debilidades fundamentales en el sector financiero. También impulsó una reforma profunda. ¿Estamos aprovechando al máximo esta oportunidad para corregir el sistema? ¿Estamos construyendo un sistema financiero ético que sirva a la sociedad, y no al revés?
¿Cuál es el lado bueno de las finanzas?
Los sistemas financieros desempeñan un papel clave para facilitar la prosperidad compartida. Casi cualquier actividad importante requiere financiación, ya sea la salud personal, la compra de una vivienda, la inversión en educación, la creación y el crecimiento de una empresa o el cuidado de las personas mayores. Muchos productos financieros, como los préstamos a plazos o las hipotecas, son especialmente importantes para las personas de ingresos bajos y medios, y les ayudan a suavizar e incrementar sus ingresos a lo largo de la vida.
En un mercado que funciona, el dinero fluye libremente, la información se comparte ampliamente y los inversores obtienen rendimientos adecuados por los riesgos que asumen a través de instrumentos de capital o de deuda; el capital fluye hacia empresas, proyectos y oportunidades de inversión rentables. En un mundo ideal, el sistema financiero ayuda a la sociedad a asignar recursos y gestionar riesgos. Las finanzas funcionan.
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Pero cuando las finanzas se desvían de su camino…
Como hemos visto una y otra vez, el sistema financiero puede distorsionarse. Cuando quienes toman las decisiones no internalizan el impacto de sus decisiones en otras partes interesadas, los resultados pueden ser perjudiciales. Las finanzas parecen haber pasado de ser una profesión en la que importaba la responsabilidad fiduciaria a otra en la que ganar dinero parece ser lo más importante. La desregulación excesiva de la industria de servicios financieros también contribuyó en gran medida a la disfunción que subyació a la crisis financiera.
La opacidad es otra amenaza para la integridad subyacente del sistema financiero. La innovación financiera puede ayudar a los participantes del mercado a cubrir su exposición o a reducir riesgos, pero solo si estas innovaciones están adecuadamente reguladas y son transparentes. Los proveedores de servicios financieros han participado con demasiada frecuencia en actividades complejas que resultaron perjudiciales para la sociedad en su conjunto.
El lado oscuro
Lamentablemente, se sabe que los participantes del sistema financiero se comportan de forma poco ética: buscan obtener beneficios personales sin ofrecer mejores servicios o vulnerando el espíritu (si no la letra) de la ley, y se aprovechan de los miembros menos informados y, sobre todo, de los menos prósperos de la sociedad. Desde la crisis, los 20 bancos más grandes han terminado pagando la cuantiosa cifra de 235.000 millones de dólares en multas e indemnizaciones (equivalente al 60 % de algunos de sus beneficios). El deterioro de la confianza pública en el sector financiero, los reguladores y los mercados ha tenido implicaciones sustanciales para la estabilidad financiera, el crecimiento económico y la cohesión social.
¿Qué hay que hacer?
Necesitamos un buen marco regulatorio que no sea excesivamente complejo. Las normas para mejorar la resiliencia de las entidades individuales deben ir acompañadas de normas que refuercen la resiliencia del sistema financiero en su conjunto. Esto exige una coordinación mundial continua para reducir al mínimo el margen para el arbitraje regulatorio.
Necesitamos una supervisión eficaz para prevenir el apalancamiento excesivo. La supervisión debe ser intensiva, intrusiva y estar más centrada en las exposiciones transfronterizas. Y los supervisores deberían estar capaces y dispuestos a decir no.
Necesitamos una resolución eficaz a nivel nacional y transfronterizo. Esto es fundamental para abordar el problema de las entidades «demasiado importantes para quebrar». En 2012, la subvención implícita otorgada a los bancos de importancia sistémica mundial representó hasta 70.000 millones de dólares en Estados Unidos y hasta 300.000 millones de euros en la zona del euro.
Necesitamos más rendición de cuentas a nivel de las instituciones financieras. Las deficiencias en la cultura y la falta de confianza pueden ser igual de desestabilizadoras para los mercados financieros que los problemas de capital o liquidez. Es necesario marcar un tono firme desde la cúpula de la institución que premie el comportamiento ético y fomente una mejor medición y gestión del riesgo.
Por último, necesitamos un sector financiero más inclusivo. El acceso financiero y la infraestructura financiera subyacente se dan por sentados en la mayoría de las economías avanzadas, como las cuentas de ahorro, las tarjetas de débito o de crédito, así como los sistemas de pago en los que operan. Sin embargo, 2.000 millones de adultos siguen sin cuenta bancaria. Un acceso más amplio al sistema financiero puede impulsar la creación de empleo, aumentar las inversiones en educación y ayudar a las personas a gestionar riesgos y absorber las perturbaciones financieras. Análisis recientes muestran que, si cuenta con una buena regulación y supervisión, la inclusión financiera puede ir de la mano de la estabilidad financiera.
En conclusión, construir un sector financiero sostenible e inclusivo que sirva a la sociedad requiere colaboración. La crisis de 2008 desencadenó un esfuerzo sin precedentes para reformar el sistema financiero mundial, pero aún no hemos llegado. Los bancos y los reguladores no deben escatimar esfuerzo alguno para recuperar la confianza pública abordando el desafío de las entidades demasiado grandes para quebrar.
Y, lo más importante, debemos permitir que los bancos contribuyan plenamente al crecimiento y atiendan las necesidades de la sociedad. El Grupo Banco Mundial se ha asociado con partes interesadas públicas y privadas para llegar a 2.000 millones de personas en los próximos cinco años a través de la iniciativa Universal Financial Access 2020 (UFA2020). Se trata de un gran desafío y de una oportunidad única en la vida. Debemos trabajar juntos y hacerlo realidad.
El Summit on the Global Agenda 2015 se celebra en Abu Dabi del 25 al 27 de octubre
Autora: Ceyla Pazarbasioglu, asesora principal, Práctica Mundial de Finanzas y Mercados, Grupo Banco Mundial. Miembro del Foro Económico Mundial Consejo de la Agenda Global sobre el Sistema Financiero Mundial
Imagen: Un hombre pasa junto al edificio Swiss RE, también conocido como the Gherkin, en el distrito financiero de la City de Londres, el 22 de junio de 2010. REUTERS/Luke MacGregor
