Se prevé que las monedas digitales tengan un impacto en el sistema financiero; alrededor del 86% de los bancos centrales están explorando los beneficios y los inconvenientes de la moneda digital de banco central.
Líderes del ámbito de la cadena de bloques se reunieron en The Davos Agenda para debatir los niveles de regulación necesarios y los requisitos previos para la inclusión financiera.
El diseño, la gobernanza y la provisión de liquidez suficiente se encuentran entre los principios clave que es importante aplicar correctamente.
La semana pasada fue muy importante para las monedas digitales, con la celebración de The Davos Agenda y, por separado, la publicación de la tercera encuesta del BIS sobre la moneda digital de banco central (CBDC).
Las monedas digitales, ya sean las emitidas por bancos centrales, las criptomonedas con precio estabilizado («stablecoins») o las criptomonedas no estabilizadas, como el bitcoin, se perfilan para tener un impacto en el sistema financiero. En los últimos meses hemos visto que el precio del bitcoin alcanzó máximos de entre 30.000 y 40.000 dólares por bitcoin, lo que ha generado una enorme cobertura mediática y un crecimiento del interés y la inversión minorista y, según algunas fuentes, institucional.
La reciente encuesta del BIS reveló que el 86% de los bancos centrales están explorando ahora los beneficios y los inconvenientes de una CBDC. Y alrededor del 60% de los bancos centrales (frente al 42% en 2019) están llevando a cabo experimentos o pruebas de concepto, mientras que el 14% avanza hacia acuerdos de desarrollo y piloto (por ejemplo, Project Helvetia con el Banco Nacional Suizo, Turquía). Además, uno de los primeros casos de uso en pasar a producción surgió en 2020 con la CBDC en funcionamiento en las Bahamas: el Sand Dollar.
Sin embargo, a pesar del gran interés de los bancos centrales de todo el mundo, es importante señalar que, en casi todos los casos, la investigación y la experimentación son exploratorias y no significan que el banco central que lleva a cabo la investigación o el experimento haya decidido emitir una CBDC. Además, el Gobierno de Estados Unidos ha publicado propuestas y orientaciones regulatorias significativas (como las de la SEC, CFTC, OCC y FinCEN) y Europa (incluidas Francia, Alemania y el Reglamento de Mercados de Criptoactivos de la Comisión Europea). Ante nuestros ojos se desarrolla una transformación mundial potencialmente trascendental del dinero digital y de su uso.
La Agenda de Davos incluyó dos sesiones clave sobre Reinicio de las monedas digitales con miembros del Comité Directivo del Consorcio de Gobernanza de la Moneda Digital (DCGC) del Foro y líderes mundiales en este ámbito, entre ellos el presidente y consejero delegado de Western Union Company, Hikmet Ersek; el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey; Su Majestad la reina Máxima de los Países Bajos; el presidente de North Island, Glenn H. Hutchins; el ministro principal del Gobierno de Singapur, S. E. Tharman Shanmugaratnam; la directora general del Overseas Development Institute, Dra. Sara Pantuliano, y el presidente del Instituto Nacional de Investigación Financiera de la Universidad de Tsinghua, República Popular China, Dr. Zhu Min.
Durante los debates de los paneles (Sesión 1, Sesión 2), surgieron conversaciones clave sobre la preparación global para adoptar monedas digitales, el grado en que la regulación debe apoyar la innovación y algunos requisitos previos para la inclusión financiera.
Al responder con su visión sobre el lugar que ocupan las CBDC y otras formas de moneda digital en el sistema financiero actual, el gobernador Bailey considera que la respuesta es matizada. Reconoció que en los últimos años se ha producido una inmensa innovación en los mecanismos de pago digital, pero advirtió de que aún quedaban considerables lagunas por cubrir para reducir el coste de los pagos transfronterizos.
Con respecto a la moneda digital, el gobernador Bailey afirmó: «no, aún no hemos definido el diseño, la gobernanza y los mecanismos para una moneda digital duradera. Las criptomonedas tal como se formularon originalmente no lo son, porque la gente necesita la seguridad de que sus pagos se realizan en algo con un valor estable». Reconociendo las lecciones de la historia, Su Majestad la reina Máxima resumió tres principios de diseño clave que es importante aplicar correctamente:
1. Un diseño de la moneda que la haga estable y flexible.
2. Un régimen de gobernanza que infunda confianza en la moneda
3. La provisión de liquidez suficiente y algún tipo de respaldo estable.
Entre estos desafíos clave de gobernanza se encuentra la cuestión de la regulación y la posible competencia entre las CBDC y las monedas digitales emitidas por entidades privadas. Según el ministro principal Tharman, al considerar este panorama innovador, la intención no es detener «la carrera». Los agentes del sector privado han sido una fuente de nuevas ideas y soluciones, pero no se les puede dejar solos.
El sistema de pagos es un bien público y, por tanto, debe estar regulado, ser interoperable y seguro. Además, debe contar con la transparencia necesaria para evitar el riesgo de blanqueo de capitales y de financiación ilícita. Asimismo, los agentes internacionales deben colaborar entre sí y con los reguladores internacionales para establecer los principios fundamentales de dicha regulación.
Por último, se celebraron debates importantes sobre los requisitos previos para la inclusión financiera como área de interés. Pantuliano expuso tres requisitos previos fundamentales para que la inclusión digital sea transformadora en materia de inclusión financiera:
1. Acceso a internet: en muchos países de ingresos bajos y medianos, y en zonas rurales de economías desarrolladas, la infraestructura de comunicación por internet es muy deficiente. Incluso en las zonas urbanas, donde al menos la red 3G cubre alrededor del 90%, hay que tener cuidado para que esto no agrave las desigualdades y la exclusión digital. Los países que consideran seriamente las CBDC deben garantizar que existe una infraestructura de internet y de red suficiente.
2. Adopción digital: alrededor de 3.800 millones de adultos en el mundo tienen acceso a un teléfono inteligente de un total de 8.000 millones. Aunque se prevé que esta cifra aumente, la accesibilidad del 100% aún está lejos. Antes de que los gobiernos implementen las CBDC, deberán trabajar con los proveedores de telefonía móvil para aumentar la tasa de penetración de los teléfonos inteligentes.
3. Alfabetización digital y financiera: será fundamental que las personas comprendan, utilicen con seguridad y confíen en la tecnología que sustenta las CBDC. Las CBDC tienen el potencial de beneficiar a los ciudadanos y a los sistemas financieros; sin embargo, deben diseñarse teniendo en cuenta a los usuarios finales, en especial a quienes están excluidos financieramente.
Estos temas son fundamentales para la labor del DCGC, que se anunció por primera vez en la Reunión Anual de 2020 y se puso en marcha la primavera pasada. El DCGC es la primera iniciativa mundial multisectorial sobre la moneda digital, un grupo de trabajo formado por más de 80 organizaciones miembros de los sectores público y privado, la sociedad civil y el ámbito académico, centrado en crear un marco de gobernanza para las monedas digitales, incluidas las CBDC y las stablecoins.
Se basa en una visión colectiva para el desarrollo, despliegue y adopción responsables y conscientes de los riesgos de nuevas formas de monedas digitales tanto en economías desarrolladas como emergentes, y refleja el modelo global multipartito del Foro.
La semana pasada, durante The Davos Agenda, el DCGC publicó un informe que detalla la visión del DCGC para el trabajo que se llevará a cabo en 2021.
Invitamos a la comunidad del Foro y al público a acompañar al DCGC mientras abordamos algunos de los desafíos normativos y de gobernanza más importantes para la moneda digital. Sobre la base de estas cuestiones clave de gobernanza, ¿cuáles son sus predicciones sobre la implantación y la adopción de las monedas digitales a escala mundial?
