La enorme cantidad de dinero que se está destinando a la IA ha despertado temores de una burbuja. Se han establecido comparaciones con la burbuja de las puntocom de hace un cuarto de siglo, y con la "manía de los tulipanes" holandesa de casi cuatro siglos antes.
Ambos son puntos de referencia útiles, pero algunas burbujas dejan tras de sí un valor real mayor que otras.
En los albores del milenio, con la burbuja de las puntocom, un famoso inversor que predijo el histórico auge del mercado se preguntaba por qué gran parte de la conversación sobre las valoraciones "sin precedentes" de las empresas debía estar teñida de una sensación de fatalidad inminente.
“Si esto nunca ha sucedido antes, reflexionó “¿Cómo sabes que va a terminar mal?”
Unos meses después, terminó mal. corrección desinfló el optimismo desmedido que había inflado las acciones de internet, finalmente eliminando decenas de miles de empleos.
Pero una empresa emergente llamada Google perduró. Incluso logró vender acciones al público en 2004. tras reducir su gama de precios Amazon, que alguna vez fue más conocida como una librería en línea, vio caer el precio de sus acciones antes de diversificarse en cosas como un negocio de computación en la nube Microsoft también apostó fuerte por la nube, como parte de la Proceso de 14 años de reconstruir el precio de sus acciones después de la burbuja.
Tan solo en los últimos años, estas tres compañías han sumado 5 billones de dólares a su valor de mercado conjunto. No es casualidad que se espere que contribuyan a impulsar la próxima fase trascendental del progreso tecnológico, convirtiendo las expectativas sobre la inteligencia artificial en realidad.
En los días de las puntocom, era el precio fugaz de una acción, que a menudo no tenía precedentes. Ahora, es la cantidad de dinero se está invirtiendo en las cosas físicas necesarias para que la IA funcione, como centros de datos o máquinas para Impresión de diseños microscópicos en semiconductores Inversiones sin precedentes, avances potenciales sin precedentes en investigación y productividad.
Tanta aparente falta de precedentes ha sembrado una sensación de malestar en el estómago. Parafraseando a ese legendario inversor: si todo esto es realmente sin precedentes, no sabemos dónde terminará. ¿Podría Nvidia, fabricante de chips que sirven como motores únicos necesarios para entrenar modelos de IA, seguir siendo valiosa? más que toda la bolsa de valores ¿En la mayoría de los países? Según un análisis reciente, la empresa ahora literalmente tiene demasiado dinero disponible.
La palabra clave “burbuja de IA” ha estado presente en los feeds de contenido del Foro Económico Mundial. Inteligencia estratégica plataforma: traza un camino más evidente que el de "fracaso de la IA", pero menos directo que el de "ajuste de cuentas de la IA".
Algunos ejemplos de titulares sobre ese tema: "Silicon Valley se encuentra en un punto de inflexión" y, en alusión a las necesidades energéticas de la IA, tan insaciables que no pueden ser satisfechas solo por este planeta, "La luna debería ser una computadora".
Los picos de contenido relacionado con la "burbuja de la IA" coinciden con eventos noticiosos impactantes. Entre ellos se encontraba el director ejecutivo del gigante chino de búsquedas Baidu. comparando la situación actual con la era de las puntocom en octubre de 2024. Luego, Ray Dalio, un inversor que predijo la crisis financiera mundial, estableció su propia conexión entre El entusiasmo por la IA y la era de las puntocom en enero. La esencia de La IA Con, un libro publicado en junio, probablemente sea evidente por su título. Para cuando el CEO de OpenAI, Sam Altman citó los inicios de una burbuja En agosto, había perdido parte de su capacidad de impacto.
Algunas personas no creen que “burbuja” sea el término correcto, necesariamente. El economista jefe de Allianz afirmó recientemente que una mejor manera de describir lo que está sucediendo ahora podría ser “un auge respaldado por fundamentos.”
Sí, cantidades que adormecen la mente están siendo gastadas por un grupo relativamente pequeño de empresas, escribió; pero una medida clave Lo que la gente está dispuesta a pagar por una participación en ellas, en relación con sus posibles beneficios futuros, parece estar muy por debajo de lo que se registraba en la época de las puntocom.
Es un riesgo concentrado, aunque podría tener un impacto amplio. Si este pequeño grupo de empresas que impulsan la innovación genuina no logran alcanzar sus objetivos, los inversores adinerados que las respaldan podrían vender sus acciones con pérdidas y empezar a sentirse sin blanca. Eso podría obstaculizar el tipo de gasto del consumidor que pueden impulsar el crecimiento de toda una economía.
Acciones tecnológicas, tulipanes y cuentos de hadas
El deseo de poseer flores bonitas había creado, hacia 1637, un tipo diferente de riesgo concentrado. Fue entonces cuando la desmesurada demanda de tulipanes entre los coleccionistas adinerados de los Países Bajos finalmente se derrumbó.
La manía temporal en el que entonces era el país más rico del mundo acabó provocando que algunos bulbos... más costoso que una casa adosada La gente deseaba estas flores, aún escasas, como símbolo de estatus. Los compradores que ofrecían precios elevados siempre parecían encontrar a alguien dispuesto a pagar aún más, hasta que, de repente, ya no podían.
Sin embargo, probablemente no fue tan malo como solemos recordarlo colectivamente. Un historiador que examinó minuciosamente los archivos holandeses ha informado Que solo unas pocas docenas de personas pagaban más de 300 florines por una bombilla, una cantidad que un maestro artesano podía ganar en un año, pero que ni de lejos alcanzaba para una mansión. Cuando se produjo la crisis, afectó a una población relativamente pequeña de personas adineradas.
A libro popular Publicada un par de siglos después, contaba una historia más oscura. solidificó la imagen de una sociedad holandesa llevada al borde del abismo por su desmedido fervor por los pétalos estampados. Desde entonces, cada auge de inversión ha tendido a evocar esta comparación.
Esas comparaciones pueden parecer un cuento de hadas de los hermanos Grimm, destinado a infundir un sano temor a las cosas demasiado buenas para ser verdad, en personas propensas a cuestionar el valor de cualquier cosa que parezca una burbuja, y hacer cosas como equiparar una participación en Nvidia a un bulbo de tulipán del siglo XVII.
Algunos motivos para el escepticismo son dolorosamente obvios.
La fatiga de la IA, inducida por la sensación de que se debe dedicar más tiempo a clasificar las nuevas herramientas de productividad del que se ahorra, es real Para muchas personas, el mayor cambio en el trabajo hasta la fecha podría ser el tiempo necesario para limpiar los sistemas automatizados. trabajo pesado.
Mientras tanto, las empresas están acumulando más deuda para mantenerse a la vanguardia de la IA. No se trata solo de inversores como fondos de jubilación con mucho en juego. Incluso si el grupo de grandes empresas en su centro sobrevive a otro estallido de burbuja, hay capas de empresas más pequeñas, accionistas y medios de vida que probablemente desaparecerán. Los centros de datos inactivos podrían convertirse en el nuevo centros comerciales abandonados.
Cabe destacar que el hecho de que gran parte de las compras se trasladaran de los centros comerciales a internet evidencia la realidad que prevaleció en medio del delirio de las puntocom. Muchas ideas y empresas fantasiosas acabaron desapareciendo, pero ahora estamos más conectados que nunca. Es posible que se produzca un proceso similar con la IA.
No hay dos burbujas exactamente iguales. Lo más importante es lo que queda después de que estallan.
