Un experto explica cómo funciona una moneda digital de un banco central y por qué se está considerando en todo el mundo.
La diferencia fundamental es que, en lugar de imprimir dinero, el banco central emitirá una representación criptográfica del dinero en formato electrónico, respaldada y garantizada por el gobierno.
Hasta ahora, 11 países, incluida China, han lanzado monedas digitales respaldadas por sus bancos centrales, al menos en fase piloto.
Estados Unidos está considerando emitir un dólar digital, respaldado por el banco central del país y que podría ayudar a reforzar el papel de EE. UU. como líder del sistema financiero mundial.
Varias instituciones financieras, entre ellas Citibank y Mastercard, han anunciado que están probando la idea en un programa piloto de 12 semanas con el Banco de la Reserva Federal de Nueva York.
El interés por lanzar una moneda digital responde a muchos factores, como permitir pagos más rápidos, seguros y baratos. Pero, sobre todo, se trata de no quedarse atrás, ya que China y otros países ya han emitido monedas digitales respaldadas por sus bancos centrales, al menos en fase piloto, y las criptomonedas se han vuelto cada vez más populares, afirma Bhaskar Chakravorti, decano de negocios globales de la Fletcher School de la Universidad Tufts y director ejecutivo del Institute for Business in the Global Context.
Por ahora, el interés por estas monedas se ha mantenido incluso después del espectacular desplome de la plataforma de intercambio de criptomonedas FTX a principios de este mes.
«Si no tenemos un dólar digital y despegan otras monedas de bancos centrales —en particular, si despega el yuan, la moneda china—, el dólar perderá sin duda su supremacía en las liquidaciones internacionales», afirma Chakravorti, quien dirige el programa Digital Planet en Fletcher. Las liquidaciones internacionales son la forma en que los bancos de distintos países facilitan los pagos transfronterizos.
Los consumidores no empezarán a usar dólares digitales de inmediato. Aunque el presidente Biden emitió en marzo una orden ejecutiva sobre el desarrollo responsable de los activos digitales y la Casa Blanca publicó en septiembre un marco integral para desarrollar una moneda digital de banco central, el gobierno aún está estudiando el tema.
Si EE. UU. sigue adelante, probablemente pasarán varios años antes de que esta nueva forma de moneda se use de manera más amplia, afirma Chakravorti. Pronto se pondrá en marcha el programa piloto, muy limitado y de 12 semanas, en el que participa el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, con tokens y datos digitales simulados.
A continuación, Chakravorti explica más sobre el dólar digital. Detalla cómo podría ayudar a consumidores y empresas, aborda las preocupaciones sobre privacidad, seguridad e inclusión, y explica qué vendrá después:
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Hoy en día, muchas personas casi nunca usan dinero en papel. ¿Qué diferencia hay entre los dólares digitales y los pagos electrónicos que usamos actualmente?
R
Un dólar digital es una forma digital de la moneda física —en papel o metal— que antes llevábamos en los bolsillos o la cartera. Como pretende imitar la moneda tradicional, el dólar, también constituye un derecho de cobro frente al banco central. Así que la diferencia básica es que, en lugar de imprimir dinero físico, el banco central emitirá una representación criptográfica del dinero en formato electrónico, respaldada por la plena fe y el crédito del gobierno de EE. UU.
Eso es muy distinto de los pagos electrónicos que hacemos hoy. Ya sea que usemos tarjetas de crédito, Venmo o incluso criptomonedas, cada uno es un mecanismo algo distinto para pagar a otras personas sin sacar dinero en efectivo.
Ninguno de estos últimos tipos de pagos está respaldado por el gobierno de EE. UU. En esencia, son pagos facilitados entre bancos comerciales o por un proveedor de servicios de pago.
P
¿Cuáles son las posibles ventajas de un dólar digital?
R
Una de las ventajas más básicas es que se elimina la incomodidad del dinero en efectivo. Por supuesto, aquí en Estados Unidos ya contamos con alternativas al efectivo, mediante otras formas electrónicas como las tarjetas de crédito o los sistemas de pago digital, como Venmo.
Pero hay muchas personas —alrededor del 4,5 % de los hogares— incluso aquí en Estados Unidos, que no tienen una cuenta bancaria, por lo que no pueden vincular una cartera digital, como Apple Pay o Venmo, a una cuenta bancaria. Una moneda digital podría permitir que esas personas también disfruten de la comodidad de hacer y recibir pagos electrónicos. Por ejemplo, alguien sin cuenta bancaria podría cobrar en dólares digitales y evitar las elevadas comisiones de un establecimiento de cambio de cheques para convertir su sueldo en efectivo.
Los comerciantes también obtendrían ventajas. Podrían recibir pagos al instante y evitar las comisiones que suelen pagar a las empresas de tarjetas de crédito o de procesamiento de pagos, así como el gasto de transportar de forma segura el efectivo físico desde las cajas registradoras hasta sus bancos.
Otra ventaja tiene que ver con las liquidaciones internacionales. Este es el principal motivo por el que gobiernos como el de Estados Unidos están considerando las monedas digitales.
Considerar la creación de un dólar digital es, en realidad, una medida defensiva, porque China está emitiendo una moneda digital y muchos otros países del mundo las están considerando. Si el gobierno de EE. UU. no contempla crear su propia versión de un dólar digital, se quedará atrás.
¿Cómo está impulsando el Foro Económico Mundial una economía digital sostenible e inclusiva?
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¿Qué efecto tendrían las monedas digitales en las transacciones internacionales?
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Casi el 50 % de los préstamos bancarios internacionales están denominados en dólares. La proporción puede ser algo menor en otros ámbitos, como la facturación comercial y los pagos, pero el dólar interviene en uno de los lados de la transacción en el 90 % de las operaciones de cambio de divisas.
Hoy, si tengo que enviar dinero desde mi cuenta bancaria a alguien que está en otra parte del mundo, puedo usar un sistema de transacciones financieras como SWIFT, en el que, básicamente, el pago se convierte de una moneda a otra. Las transacciones financieras internacionales dependen de las «monedas de reserva», que gobiernos, bancos centrales e instituciones privadas mantienen ampliamente para realizar esas operaciones. A los países les gusta mantener reservas por muchos motivos: como amortiguadores económicos, para hacer pagos y para moderar el valor de sus propias monedas. La situación actual plantea un par de problemas: el dólar es la principal moneda de reserva internacional y se producen demoras en esos pagos internacionales.
Varios países se preguntan: ¿por qué dependemos de que el dólar sea la principal moneda de reserva internacional? En cambio, si tuviéramos simplemente monedas electrónicas respaldadas por nuestros respectivos bancos centrales, podríamos realizar estas transacciones internacionales mucho más rápido, casi al instante.
P
¿Qué otros países avanzan hacia monedas digitales respaldadas por sus bancos centrales?
R
Entre las principales economías, China es el primer país que ha lanzado su propia moneda digital. Está avanzando para desplazar al dólar como moneda central para las transacciones internacionales.
Actualmente, unos 11 países han lanzado monedas digitales. Otros 15 las están probando en programas piloto. En 26 países están en desarrollo y 45 están estudiando el tema. Además, 19 de los 20 países del G20 están explorando una moneda digital de banco central.
Así que, básicamente, Estados Unidos no tiene más opción que considerar un dólar digital. Si no lo tenemos y despegan otras monedas de bancos centrales —en particular, si despega el yuan, la moneda china—, el dólar perderá sin duda su supremacía en las liquidaciones internacionales.
La condición del dólar como principal moneda de reserva ofrece muchas ventajas a EE. UU., además del prestigio mundial y el reconocimiento de su estabilidad política y económica. Permite a EE. UU. pedir dinero prestado en el extranjero a menor costo y le da poder para imponer sanciones al impedir las transacciones en dólares. Por supuesto, no está garantizado que esta supremacía dure para siempre. Si la participación de EE. UU. en la economía mundial disminuye y otras monedas ganan terreno, esta supremacía será vulnerable.
P
Si EE. UU. creara un dólar digital, ¿sería la principal moneda internacional?
R
Si el gobierno de EE. UU. emite un dólar electrónico, al menos habría una posibilidad real de que se mantuviera la supremacía actual en caso de que las monedas digitales se usaran ampliamente.
Sin embargo, hay una gran complicación. Muchas de las transacciones internacionales se realizan mediante sistemas como SWIFT, que se basa esencialmente en transacciones en dólares o en países o monedas afines al dólar. Si pasamos a transacciones electrónicas facilitadas por monedas digitales que desplacen a SWIFT, podríamos acabar con una transformación completa de la situación actual y el comienzo de un régimen totalmente nuevo, en el que el dólar y, por ejemplo, el yuan podrían disputarse la supremacía.
P
¿Qué desventajas o preocupaciones se prevén respecto a un dólar digital?
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Una gran preocupación es la privacidad. Actualmente, si te doy un dólar en efectivo, no queda ningún registro en ninguna parte. El pago tiene cierto grado de anonimato. Y eso es muy valioso para muchas personas.
Pero el gobierno de EE. UU. quiere asegurarse de que una moneda digital no se utilice para realizar pagos ilegales. Le preocupa cómo establecer salvaguardias para prevenir cosas como el blanqueo de capitales o, si se realiza un pago ilegal, poder rastrear después quién pagó a quién. ¿Cómo se logra eso y, al mismo tiempo, se mantienen las características del dólar físico que protegen la privacidad? Ese problema aún no se ha resuelto.
Otro asunto complicado y de gran importancia son los posibles ciberataques. Todo lo digital es vulnerable a ataques externos. Podría generarse una vulnerabilidad considerable si actores malintencionados —que podrían ser gobiernos enemigos o actores no estatales— encontraran la manera de infiltrarse en los sistemas de moneda digital y causar estragos.
Otra preocupación es qué ocurre si las personas no tienen acceso a internet, a teléfonos inteligentes o siquiera a teléfonos convencionales. ¿Cómo les damos la posibilidad de usar moneda digital, quizá sin conexión? Aún no tenemos buenas respuestas a estas preguntas.
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¿Cómo ayudaría o perjudicaría un dólar digital a las empresas estadounidenses?
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La idea es que podría ayudar a las empresas al agilizar las liquidaciones internacionales. Si un pago se realiza a través de fronteras políticas, podría hacerse al instante cuando todo se gestione con una moneda electrónica.
A medida que muchas transacciones económicas pasan a las criptomonedas —sistemas entre pares desarrollados sin supervisión del gobierno—, contar con el dólar digital permitiría a las empresas usar algo más estable y respaldado por el gobierno de EE. UU. Podría aportar estabilidad y evitar a las empresas las preocupaciones asociadas a las criptomonedas, que pueden ser muy volátiles. Por supuesto, tras el desplome de la plataforma de intercambio de criptomonedas FTX, es probable que el interés por las criptomonedas se enfríe hasta que haya más transparencia y regulación.
P
Si EE. UU. decidiera avanzar con un dólar digital, ¿cuánto tardaría en hacerse realidad?
R
Probablemente pasarían al menos un par de años antes de que se avance más allá de programas piloto limitados con simulaciones. Incluso cuando se ponga en marcha, primero se verá en entornos limitados antes de estar más ampliamente disponible; probablemente, primero para las liquidaciones internacionales y, más adelante, para el uso minorista por parte de los consumidores, si es que llega a darse.
P
¿Qué le preocupa de la forma en que se están desarrollando las monedas digitales de los bancos centrales?
R
Hay mucha curiosidad e interés por Bitcoin y otras criptomonedas, y en los últimos meses estas han caído en credibilidad y valor. Pero la presencia de estas criptomonedas está impulsando a los bancos centrales a crear su propia versión de moneda electrónica que utiliza la misma tecnología de registros distribuidos.
En cierta medida, estas fuerzas descentralizadas del mercado están empujando a los bancos centrales hacia un ámbito con el que no se sienten del todo cómodos. Estamos observando un fenómeno que ocurre, en gran medida, por motivos defensivos. A mi juicio, eso siempre es motivo de preocupación, porque cuando se actúa a la defensiva, a veces se actúa demasiado rápido y otras no se establecen todas las salvaguardias pertinentes.
Lo que me parece fascinante es que los mismos factores contra los que se defienden los bancos centrales aún están en desarrollo y pueden ocultar numerosos riesgos inherentes. De hecho, el reciente colapso de FTX debería advertir a todos de lo poco que incluso los llamados expertos entienden este fenómeno emergente de las finanzas descentralizadas, que ha llevado a los bancos centrales a reaccionar y plantearse emitir sus propias monedas digitales.
