Ante lo que promete ser un periodo de negociación muy tenso, el Ministerio de Finanzas griego publicó los datos preliminares de ejecución presupuestaria de los primeros tres meses de 2015. Se informa que el presupuesto primario del Estado supera considerablemente las expectativas, tanto por unos gastos inferiores al objetivo como por la recuperación de los ingresos.
El próximo mes promete ser muy tenso para Grecia, ya que las negociaciones parecen avanzar lentamente y se acercan rápidamente los plazos de pago. Está previsto que el Eurogrupo se reúna la próxima semana, el 24 de abril, para debatir la lista de reformas griega que servirá de base para la revisión final del programa y que debe acordarse antes de finales de abril, según los términos del acuerdo del 20 de febrero. Acordar una lista de reformas es fundamental para que Grecia pueda desbloquear parte de la financiación congelada del programa y aliviar sus problemas de liquidez.
Sin embargo, los responsables políticos de la UE se muestran cada vez más escépticos sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo el día 24. El ministro de Finanzas alemán, Schauble, según se informa, dijo que «nadie espera que haya una solución» la próxima semana, mientras que el vicepresidente de la Comisión Europea, Dombrovskis, también descartó un acuerdo y dijoque lo más probable es que la reunión se limite a evaluar los avances de las conversaciones con Grecia. Si no se alcanza un acuerdo el 24 de abril, la discusión pasaría entonces al Eurogrupo del 11 de mayo, justo antes de un reembolso de 750 millones al FMI previsto para el 12 de mayo (véase aquí el calendario detallado de reembolsos).
En este contexto, el Ministerio de Finanzas griego publicó hoy los datos preliminares de ejecución presupuestariadel presupuesto para el periodo de enero a marzo de 2015. La publicación es importante para la evaluación, porque sin duda se examinará el desempeño fiscal y podría fortalecer o debilitar la posición griega en las negociaciones del Eurogrupo.
A primera vista, los datos son extremadamente positivos. El saldo presupuestario del Estado para el periodo de enero a marzo de 2015 presentó un déficit de 500 millones de euros, frente a un déficit objetivo de 2.100 millones, y en línea con la cifra comunicada el año pasado (448 millones de euros durante los primeros tres meses de 2014). El saldo primario del presupuesto del Estado registró un superávit de 1.700 millones de euros, frente a un objetivo de 119 millones de euros. Esto prolonga la mejora del desempeño inferior al previsto del presupuesto primario registrada en enero y corregida parcialmente en febrero (hablé de ello aquí y aquí).
Fuente: Ministerio de Finanzas de Grecia
Un análisis detallado de la composición revela una mejora en los ingresos. En el mes de mayo, los ingresos netos del presupuesto del Estado ascendieron a 4.200 millones de euros, superando el objetivo en aproximadamente 1.000 millones. La mejora se debió al componente de ingresos ordinarios, que ascendió a 3.300 millones y superó el objetivo en 590 millones.
En el horizonte acumulado de tres meses, los ingresos netos totales del presupuesto del Estado superaron el objetivo en 94 millones durante el periodo de enero a marzo de 2015, tras quedar unos 900 millones por debajo de los objetivos en enero y febrero. Sin embargo, la mejora acumulada general se debió principalmente al presupuesto de inversión pública, que ascendió a 1.400 millones [1] [2] [3] [4] [5] frente a un objetivo de 770 millones. Estas cifras reflejan ingresos del presupuesto estatal de inversión, vinculados en su mayor parte a fondos de la UE. Los ingresos ordinarios acumulados durante los tres meses ascendieron a 10.600 millones, por lo que aún quedaron 584 millones por debajo del objetivo. Esto sugiere que los problemas de ingresos inferiores a lo previsto registrados en enero y febrero no han desaparecido por completo y siguen pesando sobre la ejecución presupuestaria.
Fuente: Ministerio de Finanzas griego
Al igual que el mes pasado, el control del gasto fue el principal factor detrás de la mejora del superávit primario. Los gastos del presupuesto del Estado ascendieron a 12.500 millones de euros, es decir, 1.500 millones menos que el objetivo. Los gastos del presupuesto ordinario ascendieron a 11.980 millones de euros y fueron 1.300 millones inferiores al objetivo.
Sin embargo, tras examinar los detalles del comunicado de prensa, la situación parece menos halagüeña. De hecho, los menores gastos se atribuyen principalmente a «la reorganización de la previsión de pagos en efectivo», es decir, a retrasos en los pagos a terceros. Según Kathimerini, el Estado solo había gastado 43 millones de euros a finales de marzo en el pago de deudas vencidas a proveedores, que recibieron unos 500 millones de euros en total durante el primer trimestre de 2014.
En conclusión, los datos publicados hoy sugieren que ha habido una mejora del presupuesto primario, debida principalmente a los recortes del gasto. El exceso de ingresos respecto a lo previsto se explica sobre todo por el aumento del presupuesto de inversión pública, mientras que los ingresos ordinarios aún no se han recuperado lo suficiente como para absorber el desempeño inferior al previsto de los dos primeros meses del año. Al mismo tiempo, el control del gasto se logra principalmente aplazando los pagos a proveedores, lo que puede resultar eficaz para mejorar el presupuesto a corto plazo; pero aplazar los pagos estatales a los proveedores puede perjudicar aún más a la economía real y, de hecho, es insostenible si el Estado quiere recibir los suministros necesarios.
Este artículo se publicó originalmente en Bruegel, el centro de estudios con sede en Bruselas. Lee el artículo en su sitio web aquí. La publicación no implica que el Foro Económico Mundial respalde las opiniones expresadas.
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Autor: Silvia Merler, ciudadana italiana, se incorporó a Bruegel como investigadora asociada en agosto de 2013.
Imagen: Un hombre pasa junto a la sede del Banco de Grecia, en el centro de Atenas. REUTERS/Yannis Behrakis.
