¿Qué hay detrás de las cifras de crecimiento global y quiénes corren el riesgo de quedarse atrás? El resumen económico de este mes explora cuestiones clave de las Reuniones Anuales del FMI y el Banco Mundial, desde las presiones que configuran las perspectivas económicas hasta por qué los líderes advierten que el sistema financiero está fallando a los países más vulnerables.
En las Reuniones Anuales del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, los debates entre los sectores público y privado se centraron en cinco cuestiones clave sobre crecimiento, IA, empleo, gobernanza económica y desequilibrios globales. El Foro Económico Mundial Iniciativa sobre el futuro del crecimiento Estuvo presente para fomentar el diálogo y facilitar la colaboración en torno a estas cuestiones.
¿Cuánto tiempo más podrá mantenerse el crecimiento?
El FMI prevé un crecimiento mundial del 3,1% en 2026 y del 3,4% en 2027. Pero su último informe
Perspectivas económicas mundiales, Resiliencia bajo presión, decisiones urgentes Esto pone de manifiesto la fragilidad que subyace a esas cifras: la inflación, las fluctuaciones de los precios de la energía y las tensiones geopolíticas podrían debilitar el crecimiento. Al mismo tiempo, el elevado endeudamiento reduce el margen de maniobra de los gobiernos.
Las cifras globales también ocultan diferencias importantes. Si bien algunas naciones se benefician de la inversión en IA, por ejemplo, otras, como los países importadores de energía que no forman parte de la cadena de valor tecnológica, se enfrentan a un panorama más difícil, según el FMI. Según Bloomberg Describe una economía mundial que se acerca al límite de su capacidad para absorber nuevas perturbaciones.
El elevado endeudamiento y las consiguientes limitaciones al gasto público En las Reuniones Anuales, el aumento de la carga de endeudamiento y el alto costo de productos básicos como la energía y los fertilizantes, que asfixian a las economías en desarrollo, fueron preocupaciones recurrentes, según el Instituto Internacional para el Desarrollo Sostenible (IISD). Los gobiernos han ayudado a los hogares y las empresas a sobrellevar las perturbaciones, pero los subsidios energéticos que amortiguan esos impactos están ejerciendo presión sobre las finanzas públicas. Guardián El informe examina la advertencia del FMI de que Muchos países no pueden mantener un apoyo de esta magnitud durante mucho más tiempo..
Francia ofrece un claro ejemplo europeo: Los costos de endeudamiento a 10 años alcanzaron casi el 5% en octubre., su nivel más alto desde 2002. Los inversores también están atentos a la diferencia entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes: la prima que exigen por mantener deuda francesa en lugar de la del prestatario más seguro de Europa. Las tensas finanzas públicas de Francia y las protestas estudiantiles han atrajo la atención internacional.
Para la economista Dambisa Moyo, La preocupación radica en cuántos riesgos están convergiendo. En este comentario para Project Syndicate, argumenta que factores como la alta inflación, el aumento vertiginoso de la deuda pública, la concentración del mercado y la volatilidad geopolítica son conocidos individualmente; lo que es raro y potencialmente peligroso es su prominencia simultánea.
Puede que el crecimiento aún se mantenga, pero los gobiernos se enfrentan a una tarea más difícil cuando necesitan prestar atención simultáneamente a las cuestiones que implican apoyar sus economías, gestionar la deuda y mantener la confianza pública.
¿Podrá la IA cumplir su promesa económica?
La IA podría impulsar la productividad y el crecimiento. Sin embargo, también podría perturbar el empleo, concentrar el poder económico y generar nuevas vulnerabilidades financieras. ¿Cómo deberían prepararse las economías para ambas posibilidades?
En las Reuniones Anuales, la Directora Gerente del FMI, Kristalina Georgieva, comparó la IA con un coche de Fórmula 1 que necesita barreras para evitar que lastime a las personas, advirtiendo que Los riesgos podrían superar las oportunidades. sin las salvaguardias adecuadas y sin una base ética.
El empleo es una de las preocupaciones. Si bien pueden surgir nuevos puestos de trabajo a medida que desaparecen las tareas repetitivas, los trabajadores desplazados no necesariamente encontrarán oportunidades con salarios o perspectivas comparables. Así lo afirmó Tiff Macklem, gobernador del Banco de Canadá. estableció un paralelismo con el comercio Los beneficios para la economía en su conjunto no eliminan la necesidad de apoyar a quienes resultan perjudicados.
Para las economías en desarrollo, la oportunidad puede consistir menos en construir modelos innovadores y más en poner en práctica las herramientas ya existentes. Este Guardián artículo Examina el interés del Banco Mundial en la "inteligencia artificial a pequeña escala": aplicaciones que podrían mejorar los servicios públicos y el rendimiento empresarial. Ejemplos prácticos Esto podría incluir ayudar a los agricultores a aumentar sus cosechas, a los profesores a adaptar sus clases y a los emprendedores a llegar a sus clientes.
El panorama de las inversiones ya está divergiendo. En China, las acciones tecnológicas ya han sufrido un fuerte retroceso. Según informa Reuters, la preocupación por la demanda de IA y las restricciones a las exportaciones socavaron las elevadas valoraciones.
Mientras tanto, las empresas estadounidenses Continuar buscando financiación sustancial para la expansión. Según el Financial Times Meta planea una oferta de acciones de 95 mil millones de dólares para financiar su expansión en IA, mientras que los preparativos de la OPI de Anthropic han revelado Aumento de las ventas, pero pérdidas sustanciales. La magnitud de esa inversión plantea una cuestión más difícil: ¿serán suficientes las ganancias de productividad derivadas de la IA para justificarla?
¿De dónde provendrán los empleos de la próxima generación?
Alrededor de 1.200 millones de jóvenes en los países en desarrollo alcanzarán la edad laboral en los próximos 10-15 años. pero se prevé que solo unos 400 millones de puestos de trabajo estarán disponibles. Esa posible brecha laboral inspiró el discurso del presidente del Grupo del Banco Mundial, Ajay Banga, en las Reuniones Anuales: “Un trabajo no es una estadística. Un trabajo es dignidad”.
Para ayudar a las pequeñas empresas a crecer y contratar personal, el Banco Mundial lanzó una nueva estrategia Dirigido a micro, pequeñas y medianas empresas (mipymes), con especial atención al acceso a la financiación, los mercados y la simplificación de las normas empresariales. Los ponentes explicaron cómo las normas de crédito y los costes de gestión pueden hacer que los préstamos a pequeñas empresas no sean rentables, y analizaron reformas, garantías y mecanismos de reparto de riesgos para atraer inversión.
La estrategia forma parte de un esfuerzo más amplio para canalizar capital privado hacia las economías en desarrollo, pero llegar a los países más pobres sigue siendo un desafío. La estrategia general del Banco La movilización de capital privado se triplicó con creces, alcanzando los 112.000 millones de dólares. En los últimos cuatro años, la cifra se ha mantenido estable en torno a los 3.000 millones de dólares en los países de bajos ingresos.
Financiar la creación de empleo también implica abordar las presiones que sufren los propios gobiernos. El G24 Pidió financiación más asequible y protección para la inversión pública, mientras que El Guardián Según informes del secretario de Asuntos Exteriores del Reino Unido La iniciativa de Ed Miliband para lograr un “nuevo acuerdo” Para los países que luchan contra la deuda y los altos costos de endeudamiento, las implicaciones se extienden al empleo: los gobiernos ayudan a financiar la infraestructura y los servicios que las empresas necesitan para expandirse y contratar personal.
¿Cómo se hacen negocios cuando la economía se convierte en arte de gobernar?
Cómo afrontar la creciente competencia geoeconómica fue otra cuestión recurrente en los debates. El desafío va más allá de los aranceles e incluye el uso de subsidios, controles a la exportación y otras herramientas económicas para alcanzar objetivos estratégicos.
Este análisis del Instituto Internacional de Estudios Estratégicos (IISS) sostiene que La política económica está cambiando. De la presión ocasional sobre los adversarios a un enfoque más permanente en la resiliencia: reducir las dependencias y reconstruir la capacidad industrial y tecnológica. Las empresas se están adaptando diversificando las cadenas de suministro, localizando la producción y desarrollando experiencia interna para afrontar restricciones cada vez más complejas.
La tecnología ofrece un claro ejemplo. El Tesoro de los Estados Unidos ha propuesto Ampliación de las restricciones a la inversión estadounidense en tecnologías sensibles en China y otros “países de preocupación”, con el objetivo de evitar que el capital estadounidense fortalezca las capacidades militares de adversarios potenciales. Mientras tanto, países como Kazajstán están Buscamos alianzas con grupos de IA liderados tanto por Estados Unidos como por China. con la esperanza de beneficiarse de ambas. Ese equilibrio se está volviendo cada vez más difícil: Washington ha advertido que la participación en iniciativas de IA contrapuestas podría socavar la posición de los países como socios de confianza en su propio bloque.
Pero la competencia económica no significa que se estén cortando todas las conexiones. El mercado de bonos de China está atrayendo prestatarios extranjeros que buscan financiación más barata, según Bloomberg. Mientras tanto, la cuenta de Deutsche Bank de Emisores alemanes que utilizan bonos panda Esto ofrece otra perspectiva: los prestatarios pueden diversificar su financiación incluso cuando los gobiernos reevalúan las dependencias.
Para los países que no pertenecen a las dos mayores potencias, esto genera tanto oportunidades como limitaciones. El reto consiste en atraer inversiones y tecnología sin que las nuevas relaciones comerciales se conviertan en vulnerabilidades estratégicas.
¿Es posible reducir los desequilibrios globales sin debilitar el crecimiento?
Las grandes y persistentes brechas entre lo que las economías ahorran e invierten pueden crear riesgos más allá de sus fronteras. En una reunión del G20 celebrada en Bangkok al margen de las Reuniones Anuales del FMI y el Banco Mundial, el gobernador del banco central de China, Pan Gongsheng, pidió una visión más amplia de los desequilibrios globales, que abarca los flujos financieros, así como el comercio y los tipos de cambio. Días después, los ministros de finanzas de APEC acordaron que Reequilibrar el comercio era de interés común. y se comprometieron a una mayor coordinación política, pero no establecieron medidas específicas.
El Informe del FMI sobre el sector exterior de 2026 El informe identifica a China y a Estados Unidos como los principales responsables del aumento de los saldos excesivos de la cuenta corriente en 2025. Las presiones subyacentes difieren: alto ahorro privado y debilitamiento de la inversión en China, y bajo ahorro junto con grandes déficits presupuestarios gubernamentales en Estados Unidos.
Los aranceles por sí solos no pueden resolver esas presiones. Este intercambio de Asuntos Exteriores Sostiene que reducir los desequilibrios globales requiere la acción tanto de los países con superávit como de los países con déficit, y no solo presión sobre China.
Mientras tanto, la preocupación por el exceso de capacidad de China está provocando respuestas con consecuencias para la producción y el empleo en otros lugares. Un acuerdo comercial inicial entre la UE y China, anunciado el 9 de octubre, aún requiere la aprobación de los líderes de la UE, podría reducir las importaciones chinas de vehículos eléctricos e híbridos enchufables al bloque hasta en un 50%. Según el comisario de Comercio de la UE.
El escenario de reequilibrio coordinado del FMI combina la reducción del déficit estadounidense, el fortalecimiento de las redes de protección social para apoyar el consumo chino y reformas para impulsar la inversión en la zona euro. Una mayor actividad en China y la zona euro podría compensar el lastre de la contención fiscal estadounidense, contribuyendo a reducir los desequilibrios y, al mismo tiempo, a impulsar el crecimiento global. La dificultad reside en encontrar una combinación de cambios nacionales que logre un mayor equilibrio en la economía mundial sin que esta se reduzca.
Paralelamente a las reuniones, el Foro reunió a destacados líderes del sector público y privado, académicos y de la sociedad civil para dialogar sobre cómo diseñar y dar forma a soluciones para afrontar el crecimiento en la nueva economía, como parte de su Iniciativa sobre el futuro del crecimiento La iniciativa El Futuro del Crecimiento apoya a los líderes para 1) compartir puntos de vista y construir una comprensión holística de las fronteras emergentes de la nueva economía, 2) intercambiar nuevas ideas y mejores prácticas para facilitar el crecimiento, la productividad y la innovación en la nueva economía, y 3) facilitar la cooperación público-privada en áreas de interés mutuo.
