Integrar en los fondos de impacto mecanismos de remuneración vinculados al impacto alinea las recompensas financieras de los gestores de fondos con la consecución de un impacto social y ambiental positivo.
Vincular la remuneración a los objetivos de impacto ayuda a prevenir la deriva de misión, situación en la que los gestores de fondos podrían, de otro modo, priorizar los rendimientos financieros frente a sus objetivos de impacto originales.
Implementar la remuneración vinculada al impacto en la inversión de impacto fomenta una mayor rendición de cuentas entre los gestores de fondos, los socios comanditarios y otras partes interesadas.
En medio del azote de diversos desafíos sociales y ambientales, los fondos de impacto han surgido como una herramienta poderosa para impulsar un cambio positivo. Sin embargo, con su creciente popularidad, distinguir los esfuerzos genuinos del simple marketing se ha vuelto cada vez más difícil. Aquí es donde entra la remuneración vinculada al impacto, que ayuda a los gestores de fondos de impacto a convertir sus intenciones en resultados medibles y a alinear sus intereses con los de las partes interesadas de su fondo.
Originalmente, las inversiones de impacto se concibieron como catalizadoras del cambio. Hoy, sin embargo, observamos un número creciente de fondos de impacto creados por proveedores de servicios financieros convencionales. El concepto, en otro tiempo de nicho, es ahora un gran negocio: fondos de gran tamaño, muy visibles en conferencias y fuertemente comercializados.
Con este rápido crecimiento, los inversores se enfrentan al reto de diferenciar las acciones de relaciones públicas de los compromisos reales con el impacto positivo. Entra en escena el creciente concepto de remuneración vinculada al impacto. La investigación actual muestra que este concepto está ganando terreno y mi predicción personal (y mi esperanza) es que se convertirá en el estándar del sector en un plazo de cinco años.
Los gestores de fondos de impacto deberían ver esto como una excelente oportunidad para: transformar sus intenciones declaradas en resultados tangibles; alinear sus intereses con los de las partes interesadas de su fondo, en particular con los de sus socios comanditarios; y contribuir al crecimiento de un sector de inversión de impacto todavía joven mediante una mayor rendición de cuentas.
Intencionalidad en la inversión de impacto
Profundicemos. Los inversores de impacto se unen en torno a la intencionalidad: la búsqueda explícita de crear un impacto positivo y medible para la sociedad o el medioambiente, junto a un rendimiento financiero. Esta intencionalidad es un elemento fundamental de la inversión de impacto y también debe estipularse de forma clara y transparente en el folleto de un vehículo de impacto.
Los inversores de impacto quieren contribuir de forma proactiva a soluciones positivas para nuestro planeta y la sociedad. Por ello, implementar la remuneración vinculada al impacto debería resultar natural para un gestor de fondos de impacto; le ayuda a convertir su impacto comprometido en realidad.
Un enfoque habitual de la remuneración vinculada al impacto consiste en basar las primas de rendimiento de los gestores de fondos (carry) en el grado en que alcanzan resultados de impacto positivo. Esta práctica ayuda a distinguir el «impacto por accidente» del «impacto por diseño» y demuestra la intención de impacto de un socio general (que gestiona el fondo).
Una mentalidad de largo plazo
Vincular la comisión de rendimiento de un fondo a los resultados de impacto positivo también demuestra un compromiso a largo plazo con los socios comanditarios (inversores). Además, ayuda a los gestores de fondos a mantenerse centrados en lograr el impacto a lo largo del tiempo y evita que se desvíen de sus objetivos sociales y ambientales previstos a favor de los rendimientos financieros tradicionales.
Los equipos de inversión en fondos de impacto deben equilibrar riesgo, rentabilidad e impacto. Sin embargo, muchos gestores de fondos de impacto siguen utilizando los mismos modelos de remuneración que los fondos tradicionales, centrados únicamente en maximizar los rendimientos financieros. Este enfoque se está quedando obsoleto.
En un futuro próximo, los inversores que comparten los mismos valores empezarán a exigir una remuneración vinculada a la consecución de un impacto positivo. Los gestores de fondos también comprobarán que vincular las comisiones de rendimiento al impacto es una forma eficaz de motivar a sus socios y miembros del equipo que participan en los beneficios.
Incorporar el impacto en las estructuras de incentivos de los gestores de fondos reforzará la rendición de cuentas entre los socios generales, los socios comanditarios y los emprendedores.
Dra. Christin ter Braak-Forstinger, LL.M., consejera delegada y cofundadora, Chi Impact Capital
Mejorar la rendición de cuentas y el crecimiento
La tercera razón clave por la que la remuneración vinculada al impacto prosperará es que promueve el crecimiento del sector de la inversión de impacto con una mayor rendición de cuentas. Esto resulta especialmente crucial en el entorno actual, en el que el «impact washing» está muy extendido.
De cara al futuro, creo que los gestores de fondos de impacto adoptarán cada vez más la remuneración vinculada al impacto. Les permitirá demostrar su compromiso con la generación de cambios sociales y ambientales significativos. Este enfoque también reforzará su rendición de cuentas e integridad, facilitando que los inversores confíen en sus intenciones y tomen decisiones informadas.
Sobre todo, al adoptar este modelo, los inversores de impacto pueden sentar un sólido ejemplo para el sector. La mayor transparencia y alineación de intereses sentarán unas bases sólidas para el crecimiento responsable del sector de la inversión de impacto.
Diseño de la remuneración vinculada al impacto
Al diseñar e implementar mecanismos de remuneración vinculados al impacto, estas estructuras de incentivos deben alinearse con la estrategia general, los objetivos de impacto y las operaciones del fondo. No existe una solución única válida para todos los casos.
Es esencial contar con una metodología clara para integrar la remuneración vinculada al impacto en la estructura de un fondo, pero debe abordarse con una mentalidad de aprendizaje. La flexibilidad es necesaria, ya que los gestores de fondos pueden necesitar adaptar el enfoque con el tiempo. Una gobernanza interna sólida es crucial para garantizar que las métricas no financieras se utilicen de forma ética y eficaz, previniendo posibles usos indebidos.
Incorporar el impacto en las estructuras de incentivos de los gestores de fondos reforzará la rendición de cuentas entre los socios generales, los socios comanditarios y los emprendedores. Esta mayor rendición de cuentas entre las partes interesadas clave apoyará el crecimiento responsable del sector de la inversión de impacto, todavía joven pero en rápida expansión, garantizando que escale con integridad.
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