Los bancos multilaterales de desarrollo (BMD) están intensificando la acción climática, y el Grupo Banco Mundial lidera activamente estas iniciativas.
En las recientes Reuniones de Primavera, el Banco Mundial presentó medidas clave, entre ellas nuevos mecanismos financieros y objetivos de financiación ampliados para proyectos energéticos en África.
Los fondos de los BMD por sí solos no bastarán para alcanzar los objetivos climáticos. El énfasis se pone en desarrollar mercados de capitales nacionales y nuevos instrumentos para atraer capital mundial a las economías emergentes.
En artículos anteriores he pedido un cambio profundo en el sistema de bancos multilaterales de desarrollo (BMD) para permitir la acción climática al ritmo y la escala necesarios. Existe un debate creciente sobre cómo debería producirse este cambio, y los BMD, en su mérito, han mostrado una disposición y una actitud constructiva inusuales en este asunto. El Grupo Banco Mundial, bajo el liderazgo del presidente Ajay Banga, es uno de esos BMD.
El Grupo Banco Mundial y el FMI se esfuerzan claramente.
El Banco Mundial, junto con el Fondo Monetario Internacional, celebró recientemente sus Reuniones de Primavera anuales en Washington, DC. Seguí de cerca los avances en materia de financiación climática. Estas reuniones reúnen a ministros de Hacienda, gobernadores de bancos centrales y expertos en desarrollo. En esta ocasión, la reunión tuvo que abordar una multitud de desafíos en su agenda, dado que la economía mundial ha atravesado un período de inflación elevada y sostenida, así como de una incertidumbre generalizada.
A lo largo de la semana se realizaron varios anuncios positivos. Por ejemplo, el Banco Mundial está aplicando 27 de las recomendaciones formuladas por el Grupo de Expertos del G20 sobre el Fortalecimiento de los BMD. Están reduciendo los plazos de aprobación de proyectos, unificando su enfoque mediante representantes conjuntos en los países y explorando nuevos instrumentos financieros para aumentar la capacidad de préstamo, manteniendo al mismo tiempo su calificación AAA.
El Banco Mundial también anunció un nuevo mecanismo de financiación a 50 años para proyectos transfronterizos, que considero un paso muy acertado para apoyar proyectos de transmisión eléctrica, proyectos de gestión del agua e infraestructuras similares de alto impacto. Once países anunciaron además un compromiso de 11 000 millones de dólares para apoyar los objetivos de desarrollo sostenible. En colaboración con el Banco Africano de Desarrollo, el Banco Mundial aumentó su objetivo de suministrar electricidad a 300 millones de africanos, triplicando su meta anterior.
A pesar de estos esfuerzos, la financiación de los BMD por sí sola seguirá quedándose corta frente a lo necesario. La financiación de los BMD puede ser, en el mejor de los casos, un catalizador, y no la principal fuente de financiación, dada la escala del capital requerido. Según la AIE, solo India necesita una inversión anual de 160 000 millones de dólares hasta 2030 para su transición baja en carbono. En cambio, en 2022 los BMD proporcionaron conjuntamente 230 000 millones de dólares en financiación a todos los países en desarrollo. Incluso con los esfuerzos del Banco Mundial y de otras instituciones, es poco probable que los volúmenes sean suficientes.
La mayor parte del dinero para la acción climática tendrá que proceder de los propios gobiernos o del sector privado. Dadas las precarias condiciones fiscales, la financiación gubernamental es difícil de imaginar en más de un tercio de los países del mundo, al menos a corto plazo. En cambio, el sector mundial de servicios financieros dispone de liquidez abundante, con activos bajo gestión estimados entre 110 y 120 billones de dólares.
¿Qué más pueden hacer los BMD para catalizar que este dinero fluya hacia las economías emergentes? Están haciendo bien en fortalecer sus propios procesos y en extraer la mayor capacidad de préstamo y financiación posible, pero ahora deben avanzar con rapidez para desplegar esa capacidad en dos ámbitos, a mi juicio:
Respaldar el desarrollo de mercados de capitales nacionales: La tasa de ahorro en numerosas economías emergentes supera el 20 % del PIB, y algunos países, como Zambia, Sri Lanka y Angola, promedian bastante más del 30 % durante las dos últimas décadas. Sin embargo, estos países se enfrentan a tensiones financieras, en parte por el servicio de una deuda externa excesiva. Para hacer frente a ello, los BMD y el FMI deberían fomentar y apoyar el desarrollo de mercados de capitales nacionales sólidos. Estos mercados incentivarían a los hogares a invertir en activos financieros en lugar de activos físicos como la tierra, y permitirían a los gobiernos endeudarse en el mercado interno en moneda local. Este enfoque podría exigir que los BMD ofrezcan garantías a medida, participen en emisiones y suscripciones de bonos y refuercen la base de capital de las instituciones financieras.
Lanzar nuevos instrumentos para permitir los flujos internacionales de capital: Para atraer capital extranjero, los BMD deberían aprovechar su calificación AAA para apoyar a más países en la mejora de las condiciones de inversión. Como los inversores buscan rendimientos atractivos ajustados al riesgo, los BMD pueden ofrecer financiación concesional, garantías que respalden la participación de los inversores y mecanismos de cobertura de divisas. Estos esfuerzos son cruciales, ya que los flujos de capital se canalizan cada vez más a través de fondos de inversión e inversores de cartera (que, en muchos países, han superado a los bancos como principal fuente de crédito extranjero) y se ven influidos por factores como las calificaciones y los índices. Por ejemplo, se prevé que un reciente aumento del peso de India en el índice MSCI Global Standard dé lugar a una entrada adicional de inversión de entre 2000 y 2500 millones de dólares.
En el pasado, los BMD han facilitado la entrada de bancos extranjeros en las economías emergentes mediante coinversiones, líneas de crédito o participaciones en el capital. Podrían hacer más, con un especial énfasis en la sostenibilidad. Por experiencia directa, puedo afirmar que las operaciones de los bancos extranjeros ayudan a superar barreras estructurales a las que suelen enfrentarse los bancos nacionales: límites de exposición que restringen su capacidad general para prestar a un sector y límites de financiación de proyectos que restringen su capacidad para aportar capital a gran escala a proyectos o empresas individuales. Ambos son necesarios para permitir la transición energética, ya que proyectos como las energías limpias son intensivos en capital.
En conclusión, la transición hacia la energía limpia necesita avances acelerados en las reformas de los BMD. 2024 es el año en que se pretende alcanzar en la COP29 de Azerbaiyán un acuerdo sobre el Nuevo Objetivo Colectivo Cuantificado (NCQG), y los BMD serán una parte importante de este debate. En los próximos cinco meses, espero que podamos ver más avances en este frente.
Sumant Sinha es miembro de la Red para movilizar inversiones en energía limpia del Foro Económico Mundial Network to Mobilize Investment for Clean Energy.
