La mitad de todas las empresas de propiedad privada en Estados Unidos pertenece actualmente a personas que se acercan a la jubilación y que deben decidir si traspasan sus negocios a un familiar y, en caso afirmativo, a cuál.
Cuando estos planes de sucesión familiar fracasan, la empresa puede acabar cerrando o siendo adquirida por fondos de capital privado o por competidores de mayor tamaño.
Algunos líderes empresariales que se jubilan ven la propiedad fiduciaria como una solución de sucesión que puede preservar la independencia de la empresa, proteger su propósito y garantizar su continuidad.
Se está produciendo un profundo cambio demográfico. A medida que la generación del baby boom se jubila, las empresas de todo el mundo se están preparando para un cambio de propiedad. Solo en Estados Unidos, se estima que 84 billones de dólares se transferirán a la siguiente generación para 2045, la llamada transición plateada. Gran parte de esta riqueza estará ligada a empresas, ya que la mitad de todas las empresas privadas de Estados Unidos pertenece a personas que se acercan a la jubilación.
La sucesión empresarial no es un problema nuevo, pero la escala actual del desafío no tiene precedentes. Y cuando los planes de sucesión familiar fracasan, normalmente la empresa acaba cerrando o siendo adquirida por fondos de capital privado o por competidores de mayor tamaño. Lo que se pierde entonces no es solo un negocio, sino una capa de empresas independientes que generan empleo, conservan conocimiento, dan vida a las comunidades y fomentan la innovación a largo plazo. Es una pérdida para los propietarios de las empresas y sus grupos de interés, pero también para la sociedad.
Cómo se aborde la sucesión empresarial durante esta transición plateada determinará el futuro de estas empresas individuales y, lo que es más importante, de la economía en su conjunto.
Planes de sucesión del Grupo Bosch
Hace más de un siglo, Robert Bosch, fundador del Grupo Bosch, una empresa alemana de tecnología e ingeniería, se enfrentó a la cuestión de la sucesión. Para él, la propiedad de la empresa tenía que ver con la libertad empresarial, la protección de los valores corporativos y la garantía de que los líderes más capaces siempre estuvieran al frente.
Las inquietudes de Bosch probablemente resuenan hoy en muchos emprendedores. Con menos empresas independientes y una mayor propiedad corporativa concentrada en manos de un pequeño número de agentes, el control y la toma de decisiones pueden concentrarse cada vez más.
En Estados Unidos, por ejemplo, la concentración del mercado bursátil ya se encuentra en un máximo histórico, y solo tres gestoras de activos poseen la participación mayoritaria en casi el 40 % de las empresas que cotizan en bolsa. Esto debilita la competencia, que es el mecanismo central que impulsa la eficiencia del mercado, la innovación y el beneficio para los clientes.
¿Qué significará la transición plateada para las empresas?
La transición plateada va más allá de un desafío generacional: supone un desafío estructural para las economías que dependen de una base vibrante y diversa de empresas independientes. Al igual que Bosch, muchos líderes empresariales que se jubilan buscan hoy formas de preservar la independencia de sus empresas, proteger su orientación hacia el propósito y garantizar su continuidad.
Una alternativa es la propiedad fiduciaria.
En las empresas de propiedad fiduciaria, el dinero (los derechos económicos) está desvinculado del poder (los derechos de voto), lo que garantiza que la empresa siga orientada a su propósito y sea autodeterminada a largo plazo. En lugar de transferir el control mediante herencias o compras, el modelo permite que el control de una empresa pase a personas estrechamente vinculadas a ella: administradores fiduciarios en lugar de propietarios ausentes.
Al mismo tiempo, los accionistas no pueden extraer valor o beneficios ilimitados de la empresa. Los beneficios se consideran, en cambio, un medio para alcanzar un propósito. Se reinvierten, se donan o se utilizan para cubrir los costes de capital. En los modelos de propiedad fiduciaria, estos principios están consagrados legalmente en la estructura de propiedad de la empresa.
Al cambiar los incentivos fundamentales de una empresa, la propiedad fiduciaria garantiza que las empresas sigan orientadas a su propósito e independientes. Las protege de las adquisiciones hostiles y crea un entorno en el que se pueden tomar decisiones que favorezcan el propósito de la empresa.
Esto contrasta con las estructuras corporativas tradicionales, que normalmente combinan el poder de voto y los derechos económicos en manos de los accionistas. Esto puede generar presión para priorizar los rendimientos financieros a corto plazo y el valor para el accionista, incluso cuando puedan entrar en conflicto con el propósito más amplio de la empresa o con los intereses de sus grupos de interés.
La propiedad fiduciaria puede ampliar el abanico de posibles sucesores al abrir el papel de administrador fiduciario a personas que no son familiares ni compradores adinerados. En un momento de desafíos sucesorios, esto convierte al modelo en una herramienta esencial para garantizar la continuidad de las empresas independientes para la próxima generación.
Ejemplos modernos de propiedad fiduciaria
Bosch aplicó el enfoque de propiedad fiduciaria para separar el poder del dinero en un modelo de fundación fiduciaria que sigue prosperando hoy en día. Más recientemente, Patagonia atrajo la atención mundial cuando su fundador, Yvon Chouinard, y su familia transfirieron la empresa de ropa a una estructura de propiedad fiduciaria. Esta decisión se diseñó para garantizar que el propósito de Patagonia no se viera comprometido por las presiones del valor para el accionista. Como afirma Chouinard, en lugar de "salir a bolsa", Patagonia está "apostando por el propósito".
En distintos sectores y países, otros propietarios de empresas están explorando el modelo de propiedad fiduciaria para asegurar la sucesión y, al mismo tiempo, salvaguardar la independencia y la orientación al propósito de sus empresas. Los ejemplos van desde grandes corporaciones, como la empresa alemana de tecnología óptica Zeiss y la farmacéutica danesa Novo Nordisk, hasta innovadores modernos como Ecosia, el mayor motor de búsqueda independiente de Europa, la aplicación de mensajería privada Signal y el navegador de código abierto Mozilla Firefox.
El modelo también resuena entre las startups y las pequeñas empresas. Tomemos como ejemplo a Sahaas Zero Waste, una empresa de gestión de residuos con sede en Bangalore que ofrece soluciones integrales de gestión de residuos en toda la India. Su equipo, de más de 420 personas, gestiona más de 100 toneladas métricas de residuos cada día, lo que contribuye a respaldar la economía circular en la India. Pero la fundadora, Wilma Rodrigues, considera que el modelo de negocio de los sistemas circulares todavía es demasiado frágil. Transformar mentalidades y prácticas arraigadas durante siglos requiere tiempo.
Sin embargo, Rodrigues no dispone de ese tiempo, ya que se acerca la jubilación, por lo que está explorando la propiedad fiduciaria como una forma de garantizar que Saahas pueda seguir desarrollando un modelo de negocio de recuperación de recursos que dé escala a la transición hacia una economía circular. La propiedad fiduciaria podría ayudar a preservar la visión a largo plazo en la que fundó su empresa y, al mismo tiempo, crear un camino para que Rodrigues ceda las riendas a la siguiente generación.
Creación de modelos de negocio alternativos
A medida que la transición plateada transforma el panorama empresarial, los nuevos modelos de propiedad serán clave para respaldar a la próxima generación de empresas duraderas y guiadas por una misión.
En lugar de repetir los mismos modelos de propiedad y financiación, existen tanto el margen como la demanda para que surjan y se adopten modelos empresariales alternativos que refuercen la economía de mercado diversa, dinámica y descentralizada.
Como la presidenta de Patagonia, Charles Conn, ha afirmado sobre la transición plateada de la empresa: "Es el futuro de los negocios si queremos construir un mundo mejor para nuestros hijos y para todas las demás criaturas."
