Este artículo se publicó originalmente en el blog de Desarrollo del Sector Privado del Banco Mundial.
Se ha debatido mucho sobre las pymes y la creación de empleo. Aunque las pymes pueden fomentar la innovación, ayudar a diversificar una economía, extender la actividad económica más allá de los principales centros urbanos, ofrecer oportunidades a las mujeres y a los jóvenes, y mucho más, su papel en la creación de empleo, en el entorno económico actual, es clave.
Un interesante trabajo de la Kauffman Foundation (véase el gráfico siguiente) muestra que prácticamente todo el nuevo empleo neto creado en la economía estadounidense ha sido generado por empresas que tienen menos de cinco años de antigüedad y que, casi por definición, es muy probable que sean pequeñas. Aunque en esta clase de empresas (que son nuevas y, por tanto, probablemente pequeñas) hay una enorme rotación de empleo, el impacto «neto» es considerable. Un pequeño subconjunto de estas empresas son «gacelas», es decir, empresas de crecimiento muy rápido que pasan de 5 a 500 empleados en un periodo de cinco años, lo que genera resultados impresionantes.
Extraído del Entrepreneurship Policy Digest de la Kauffman Foundation
Estudios similares realizados en Canadá, en algunos países europeos e incluso en India apuntan a resultados similares. Estas son el tipo de empresas que nos gustaría apoyar en los mercados emergentes para generar realmente creación de empleo.
La evidencia varía según el país, es contradictoria, algunos investigadores la cuestionan y su transferibilidad a los países en desarrollo se pone a menudo en duda, a pesar de la investigación india.
Pero supongamos por un momento que la mayor parte del crecimiento del empleo en los mercados emergentes procede realmente de empresas nuevas (y pequeñas), algunas de las cuales se lanzan a convertirse en gacelas de alto rendimiento.
¿Cuáles son las implicaciones de esto para el Grupo Banco Mundial?
En primer lugar, es muy poco probable que los bancos comerciales financien este tipo de operaciones. Son empresas nuevas, pequeñas, desconocidas y con un historial muy escaso: no son el perfil de empresa con el que la mayoría de los bancos prefieren trabajar.
Si los bancos no quieren trabajar con estas empresas, aunque puedan ser las que más probablemente generen el mayor número de empleos, ¿cuál es la solución? Muchas de nuestras intervenciones en estos mercados emergentes se limitan a líneas de crédito a través del sistema bancario establecido, lo que plantea la cuestión de si realmente estamos apoyando a las pymes que generan empleo.
El Grupo Banco Mundial está empezando a experimentar cada vez más con vehículos de coinversión con «Angel Financiers». Los «ángeles» y los «grupos de ángeles» son personas de alto patrimonio neto, generalmente con una amplia experiencia empresarial, que están dispuestas a invertir su propio dinero, a menudo junto con otros ángeles, y a prestar otros servicios, como la tutoría, para apoyar a estas empresas incipientes.
Este tipo de financiación de muy alto riesgo se sitúa claramente antes de la banca y del capital riesgo. Las operaciones pueden ser pequeñas y los riesgos son extremadamente elevados. Sin embargo, este tipo de financiación ha aumentado notablemente desde la recesión mundial de 2008 y hoy compite en volumen con el capital riesgo en Estados Unidos. También ha crecido rápidamente en Canadá, el Reino Unido, Europa, Australia y en algunas zonas del mundo en desarrollo, como la India. Atrae a los inversores esa operación única que puede generar un retorno de 10, 20 o 30 veces el capital (para compensar las pérdidas de las inversiones que inevitablemente fracasan).
El Grupo Banco Mundial apoya proyectos en Líbano, India y Croacia – y un próximo proyecto en Marruecos – como forma de ampliar el continuo de financiación hasta los emprendedores que solo tienen «una idea», algunos de los cuales, esperamos, se convertirán en gacelas veloces que crearán muchos empleos nuevos. Estos proyectos se han desarrollado de diferentes maneras, pero un enfoque consolidado consiste en ofrecer vehículos de coinversión, invirtiendo al 50-50 junto con inversores ángeles (de modo que el ángel también tenga «algo que perder»), mientras se confía en la experiencia empresarial de los inversores ángeles para identificar y tutelar una «buena operación».
Las empresas de más rápido crecimiento y mayor riqueza de Silicon Valley se conocen ahora como «unicornios». Es un término hoy muy extendido para describir empresas con una valoración superior a 1.000 millones de dólares. Se calcula que actualmente hay bastante más de 50 empresas que cumplen los requisitos para ser consideradas unicornios en Estados Unidos y más de cien en todo el mundo.
Aunque la creación de unicornios puede ser una aspiración casi quimérica para muchos (no para todos) de nuestros países clientes, existe una necesidad urgente de ofrecer un continuo de financiación en cada una de las etapas del desarrollo empresarial para garantizar que, quizá algún día, surjan empresas de alto crecimiento de este tipo.
Mientras tanto, debemos centrarnos en conectar con los ángeles en apoyo de nuestras gacelas, porque, si no lo hacemos, es posible que NO generemos los empleos necesarios en los países en desarrollo, y esos míticos unicornios nunca podrán surgir.
La publicación no implica el respaldo de las opiniones por parte del Foro Económico Mundial.
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Autor: Simon Bell es responsable global de Financiación para Pymes en la Práctica Global de Finanzas y Mercados.
Imagen: Un vendedor entrega el cambio a una clienta en su puesto del mercado, con etiquetas de precio en pesos cubanos, en La Habana. REUTERS/Desmond Boylan.
