"Optimismo cauteloso": Esto es lo que piensan los economistas jefe sobre el estado de la economía global

A pesar de las tensiones geopolíticas y los persistentes obstáculos económicos, las perspectivas de la economía mundial están mejorando.

El informe de Perspectivas de los Economistas Jefe de mayo de 2024 del Foro Económico Mundial encontró que solo el 17% de los economistas encuestados esperan que las condiciones empeoren este año, una mejora significativa en comparación con el 56% registrado en enero.

"La incertidumbre persiste, pero en la última encuesta se reflejan signos de mejora", señala el informe. "El sentimiento económico en desarrollo es de cauteloso optimismo".

El informe de Perspectivas de los Economistas Jefe, que se publica tres veces al año, encuesta a los principales economistas jefe de diversas industrias y organizaciones internacionales. La edición más reciente explora las tendencias clave en la economía global, incluidas las últimas perspectivas para el crecimiento y la inflación, las implicaciones de los recientes desarrollos geopolíticos y políticos internos y las perspectivas de revitalización del crecimiento a medio plazo.

"Muchos de los desarrollos globales que se han destacado como fuentes de mayor volatilidad y complejidad en esta y en ediciones recientes del informe de Perspectivas de los Economistas Jefe –incluidos los desgarros geopolíticos y la transformación tecnológica– tienen implicaciones profundas y de largo alcance para el ritmo y la trayectoria futura de la economía global", afirma el informe.

"Muchos de los acontecimientos globales que han sido destacados como fuentes de mayor volatilidad y complejidad en esta y en las últimas ediciones del informe de perspectivas de los economistas jefe – incluidas las divisiones geopolíticas y la transformación tecnológica – tienen implicaciones profundas y de largo alcance para el ritmo y la trayectoria futura de la economía global", afirma el informe.

Fuentes de volatilidad

Si bien algunos de los riesgos a corto plazo más agudos para la economía global pueden haberse mitigado, la incertidumbre sigue siendo alta, y los economistas jefe destacaron una serie de factores potencialmente disruptivos.

Casi todos los encuestados (97%) esperan que la geopolítica internacional cause volatilidad económica global a lo largo de 2024, en comparación con el 90% en septiembre de 2023.

La política interna también ha surgido como un riesgo para la economía global. Más de ocho de cada diez encuestados (83%) dijeron que la política interna será una fuente de volatilidad en 2024, un año en el que más de la mitad de la población mundial se dirigirá a las urnas.

Los economistas jefe se mostraron más optimistas sobre los impactos inmediatos de tecnologías avanzadas como la inteligencia artificial (IA). De hecho, la mayoría de los economistas jefe (69%) no están de acuerdo en que la IA sea una fuente de volatilidad en 2024.

Dinámicas regionales mixtas

Las perspectivas de crecimiento económico varían significativamente según la región, según los economistas jefe.

Ha habido un notable aumento en el optimismo sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos. Casi todos los economistas jefe encuestados (97%) ahora esperan un crecimiento moderado o más fuerte en la economía estadounidense en 2024, en comparación con el 59% en enero.

Asia también sigue siendo una fuente de optimismo. Todos los encuestados esperan al menos un crecimiento moderado en el sur de Asia y el este de Asia y el Pacífico este año. En el sur de Asia, en particular, las perspectivas de crecimiento han mejorado significativamente, con un 70% que espera un crecimiento fuerte o muy fuerte en la región este año, frente al 52% en enero.

Las expectativas para China son algo más moderadas, ya que los datos de consumo débiles y los problemas continuos en el mercado inmobiliario atenúan las perspectivas a corto plazo. Alrededor de tres cuartas partes de los economistas jefe prevén un crecimiento moderado en China este año y solo el 4% predice un fuerte crecimiento en 2024.

La perspectiva es considerablemente más pesimista para Europa, con casi siete de cada diez esperando un crecimiento débil en 2024 y ninguno de los encuestados prediciendo un crecimiento fuerte o muy fuerte.

Para el resto del mundo, la mayoría de los economistas jefe esperan un crecimiento moderado, con una ligera mejora en las expectativas desde enero.

Las expectativas de inflación también varían según las regiones, pero la magnitud de esta variación ha comenzado a disminuir, y los últimos resultados revelan una convergencia hacia una perspectiva moderada de inflación.

En EE. UU., alrededor de dos tercios de los economistas jefe esperan que la inflación moderada persista este año. Las perspectivas son generalmente inalteradas en Europa, donde el 57% de los encuestados esperan una inflación moderada y una cuarta parte esperan una inflación baja.

China sigue siendo una excepción en términos de la presencia de riesgos deflacionarios. Más de ocho de cada diez economistas jefe esperan una inflación baja o muy baja este año, con la proporción de aquellos que predicen una inflación muy baja casi duplicándose desde enero. En otros lugares, las expectativas de baja inflación también se han fortalecido en el este de Asia y el Pacífico (43%) y en Asia central (32%), aumentando en más de 10 puntos porcentuales desde enero.

Desafíos para las empresas y los responsables de políticas

El panorama económico global actual presenta un entorno de toma de decisiones difícil para las empresas y los responsables de políticas, según los economistas jefe. Casi ocho de cada diez esperan que la complejidad creciente sea un desafío cada vez mayor para los líderes del sector público y privado a lo largo de 2024.

Una proporción aún mayor de encuestados dijo lo mismo sobre las tensiones entre la política y la economía (86%), ya que la creciente polarización y la volatilidad en la política interna se vuelven más prominentes con la ola de elecciones de este año.

Al analizar los factores que se espera impulsen la toma de decisiones corporativas este año, tanto los factores económicos como los políticos destacan de manera prominente, como ilustra el gráfico anterior. Notablemente, casi el doble de economistas jefe dijo que los objetivos de crecimiento de las empresas impulsarán la toma de decisiones en comparación con aquellos que piensan lo mismo sobre los objetivos ambientales y sociales de las empresas.

La visión a largo plazo

De manera alentadora, el relativo optimismo de los economistas jefe sobre las perspectivas de crecimiento económico se extiende más allá del corto plazo. En un momento en que muchas previsiones a mediano plazo han sido recortadas—la previsión del Fondo Monetario Internacional (FMI) de un crecimiento global del 3.1% dentro de cinco años es la más baja en décadas—los economistas jefe ven la posibilidad de una recuperación sostenida en el crecimiento.

Casi siete de cada diez dijeron que esperan que el crecimiento global vuelva al 4% dentro de los próximos cinco años, y cuatro de cada diez esperan que esto ocurra dentro de los próximos tres años. Esto marcaría una mejora bienvenida en la economía global, aunque vale la pena señalar que una minoría de los encuestados (23%) no comparte este optimismo y dijo que no esperan que la economía global vuelva a un crecimiento del 4% en ningún caso.

Al observar los posibles impulsores del crecimiento durante los próximos cinco años, los economistas jefe son inequívocos al esperar que la transformación tecnológica, la IA y la transición verde y energética desempeñen un papel positivo, particularmente en las economías de altos ingresos. Por el contrario, hay un fuerte consenso en que la geopolítica, la política interna, los niveles de deuda, el cambio climático y la polarización social estén destinados a frenar el crecimiento tanto en las economías de altos ingresos como en las de bajos ingresos.

Al considerar lo que los responsables de políticas pueden hacer para impulsar el crecimiento en los próximos cinco años, los economistas jefe destacaron la innovación, el desarrollo de infraestructuras, la educación y el desarrollo de habilidades, y la política monetaria como las palancas políticas más efectivas, independientemente de los niveles de ingresos de los países. Se espera que la acción política en varias otras áreas, incluidas las instituciones, los servicios sociales y el acceso a la financiación, sea más beneficiosa para las economías de bajos ingresos que para las de altos ingresos. Existe una notable falta de consenso entre los economistas jefe sobre el probable impacto en el crecimiento de las políticas ambientales e industriales.

Las implicaciones sociales de muchas de estas áreas de política se extienden mucho más allá del crecimiento, para cubrir objetivos y valores distintos relacionados con temas como la sostenibilidad y la desigualdad. Con esto en mente, el último informe de Perspectivas de los economistas jefe concluye señalando que la política económica cada vez más necesita "centrarse en el carácter o la composición de la actividad económica" en todo el mundo.

"Responder a los crecientes desafíos que enfrenta el mundo requiere más que un simple aumento en la tasa de crecimiento", afirma el informe.