El auge de China, impulsado por su transición a una economía orientada al mercado y su rápida integración en el comercio mundial, se ha identificado como una importante fuente de disrupción para el sector manufacturero de las economías de altos ingresos. Autor et al. (2013) estiman que el fuerte aumento de las exportaciones chinas durante las dos últimas décadas explica hasta un 25% del descenso agregado del empleo manufacturero en Estados Unidos (Figura 1).
Figura 1. Penetración de las importaciones chinas y empleo manufacturero
Fuente: Autor et al. (2013).
En este contexto, la innovación suele considerarse un remedio universal frente a la competencia de las importaciones procedentes de países de bajos salarios. Dado que las diferencias salariales tardarán en ajustarse, según este razonamiento, competir en costes está abocado al fracaso. La mejor esperanza para las empresas de países de altos ingresos es innovar y escapar de la competencia ascendiendo por la escalera de la calidad. Esta visión ha influido en gran medida en las políticas corporativas y públicas. La competencia de las importaciones ha inducido a las empresas a invertir en cambio tecnológico (Bloom et al. 2015) y en mejora de la calidad de los productos (Amiti y Khandelwal 2013), mientras que los gobiernos destinan grandes cantidades de dinero de los contribuyentes a subvencionar la I+D. Sin embargo, existen pocas pruebas de que la I+D ayude realmente a las empresas a escapar de la competencia de las importaciones de países de bajos salarios.
Generación de variaciones exógenas en la inversión en I+D de las empresas a partir de los créditos fiscales estatales
En un reciente documento de trabajo (Hombert y Matray 2015), demostramos que el stock de capital de I+D de las empresas tiene un efecto causal sobre su resiliencia a los shocks comerciales. El desafío de identificación surge del hecho de que la innovación es endógena. Aunque observemos una asociación positiva entre la innovación a nivel de empresa y una mayor resiliencia a los shocks comerciales, no podemos concluir si la innovación mejora la resiliencia o si las empresas más resilientes deciden invertir más en I+D.
Abordamos el problema de identificación utilizando cambios inducidos por impuestos en el coste de uso de la inversión en I+D. Tras la introducción del crédito fiscal federal estadounidense a la I+D en 1981, los estados de EE. UU. comenzaron también a introducir sus propios créditos fiscales a la I+D. En 2006, 32 estados ofrecían créditos fiscales, en algunos casos considerablemente más generosos que el crédito federal (Wilson 2009). La implementación escalonada de estas políticas de crédito fiscal genera variación en el precio de la I+D entre estados y a lo largo del tiempo, lo que a su vez genera variación exógena en la I+D entre empresas (Bloom et al. 2013).
Figura 2. Créditos fiscales estatales a la I+D
Fuente: Wilson (2009).
También aprovechamos el hecho de que algunos sectores han estado muy expuestos a la penetración de importaciones procedentes de China (por ejemplo, textil, electrónica, mobiliario, equipo industrial), mientras que otros no (por ejemplo, tabaco, impresión, alimentación, petróleo). Nuestro diseño empírico se basa en esta heterogeneidad intersectorial para aplicar una estrategia de diferencias en diferencias que compara el desempeño de las empresas que se benefician de subvenciones a la I+D frente a las que no, en sectores con alta penetración de importaciones en comparación con sectores con baja penetración.
Las inversiones en I+D hacen que las empresas manufactureras sean más resilientes a los shocks comerciales
Primero confirmamos la evidencia previa de que la penetración de importaciones chinas tiene efectos adversos considerables sobre el desempeño incondicional (es decir, con independencia de su nivel de I+D) de las empresas manufactureras estadounidenses. Cuando las importaciones estadounidenses de bienes chinos aumentan en una desviación típica (lo que representa 20.000 dólares por trabajador estadounidense), la empresa estadounidense media experimenta una disminución del crecimiento anual de las ventas de 2 puntos porcentuales y su rentabilidad sobre activos disminuye 1 punto porcentual.
Sin embargo, estas consecuencias negativas de los shocks comerciales se atenúan en las empresas estadounidenses que han invertido más en I+D. Estimamos que pasar del cuartil inferior al cuartil superior de la distribución del capital de I+D reduce el impacto adverso de la competencia china en aproximadamente la mitad. Las empresas innovadoras son más resilientes a los shocks comerciales, tanto en ventas como en rentabilidad, que sus homólogas menos innovadoras. También comprobamos que, mientras la empresa media de los sectores que compiten con importaciones reduce su tamaño en respuesta a la caída de ventas y rentabilidad, las empresas estadounidenses más innovadoras logran evitar este resultado. Es menos probable que reduzcan sus gastos de capital o recorten empleo cuando aumenta la competencia de las importaciones procedentes de China.
Conclusión
Nuestros resultados indican que las empresas innovadoras están mejor preparadas para afrontar la competencia de los países emergentes. También señalan el papel de las políticas públicas en favor de la innovación y sugieren que medidas como las subvenciones a la I+D pueden contribuir a mitigar las consecuencias adversas de la competencia global.
Referencias
Amiti, M y A K Khandelwal (2013), “Import Competition and Quality Upgrading’”, Review of Economics and Statistics 95, pp. 476-490.
Autor D H, D Dorn y G H Hanson (2013), “The China Syndrome: Local Labor Market Effects of Import Competition in the United States”, The American Economic Review 103, pp. 2121-68.
Bloom N, M Draca y J Van Reenen (2015), “Trade Induced Technical Change: The Impact of Chinese Imports on Innovation, Diffusion and Productivity”, de próxima publicación en Review of Economic Studies.
Bloom N, M Schankerman y J Van Reenen (2013), “Identifying Technology Spillovers and Product Market Rivalry”, Econometrica 81, pp. 1347-1393.
Hombert, J y A Matray (2015), “Can Innovation Help U.S. Manufacturing Firms Escape Import Competition from China?”, HEC Paris Research Paper No. FIN-2015-1075.
Wilson, D (2009), “Beggar thy Neighbor? The In-State, Out-of-State and Aggregate Effects of R\&D Tax Credits”, Review of Economics and Statistics 91, pp. 431-436.
Este artículo se publica en colaboración con Vox EU. La publicación no implica que el Foro Económico Mundial respalde los puntos de vista expresados.
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Autor: Adrien Matray es profesor adjunto de Economía en la Universidad de Princeton.
Imagen: Un barco carga contenedores en la terminal de contenedores Port Botany de Sídney. REUTERS/David Gray
