En 2015 se estableció un nuevo marco mundial para financiar el desarrollo sostenible. Todos los países del mundo se adhirieron a los Objetivos Globales, tras reconocer la importancia fundamental de atraer capital privado para financiar esos objetivos en el marco de la Agenda de Acción de Addis Abeba.
En los últimos cuatro años, la comunidad de financiación del desarrollo ha logrado avances significativos: se han creado varios instrumentos y plataformas financieros innovadores para catalizar capital privado en favor del desarrollo sostenible, y se han puesto en marcha numerosas iniciativas con múltiples partes interesadas para ayudar a abordar desafíos clave. El crecimiento de la financiación combinada destaca como probablemente el avance más notable, al estimular fuentes adicionales de capital privado mediante la “combinación” de inversiones comerciales con recursos públicos, reduciendo así el riesgo de los proyectos de desarrollo sostenible en los países en desarrollo.
No obstante, la brecha de financiación persiste. La Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo estima que alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) requeriría 2,5 billones de dólares anuales. El Consejo Mundial del Futuro sobre Financiación del Desarrollo, convocado por el Foro Económico Mundial y compuesto por 23 expertos activos en el ámbito de la financiación del desarrollo, se centra en formas innovadoras de superar los desafíos sistémicos que limitan el flujo de financiación para el desarrollo.
El Consejo, que incluye a representantes de gobiernos nacionales, instituciones financieras multilaterales y bilaterales de desarrollo (IFD), inversores, fundaciones, el sector financiero y el ámbito académico, considera que los enfoques convencionales de la financiación del desarrollo son insuficientes para abordar los desafíos que los países experimentan realmente a nivel nacional. Se requiere un cambio: debemos pasar de un enfoque de “financiación” de proyectos uno por uno, con un sistema cerrado, a un enfoque estratégico de “financiamiento” con un sistema abierto, en el que cada país y sus asesores den mayor prominencia a la necesidad de movilizar capital privado a gran escala.
En un informe publicado hoy, el Consejo propone cuatro formas en que los países pueden abordar los desafíos sistémicos para movilizar la financiación del desarrollo necesaria para alcanzar los ODS.
1. Pasar de la “financiación” al “financiamiento” del desarrollo sostenible
La comunidad de financiación del desarrollo debe ayudar a los países a ser más estratégicos en la forma en que captan capital, diseñando todos sus planes de ODS en torno a lo que realmente puede financiarse con fondos públicos utilizados con mayor moderación y capital privado movilizado de forma más eficaz.
Actualmente, la mayoría de los países en desarrollo se centran en un enfoque tradicional de “financiación”, que depende principalmente de la asistencia oficial para el desarrollo y de sus propios fondos públicos al invertir en desarrollo sostenible. Esto impide considerar de forma holística todas las fuentes de capital que podrían movilizarse para alcanzar los ODS: un enfoque de “financiamiento” que atrae una serie de fuentes públicas, privadas, nacionales e internacionales de capital para construir una cartera de proyectos de alto impacto que impulsen el desarrollo a nivel nacional.
2. Planes a nivel nacional y “gobernanza invertible”
Para que los países pasen de manera eficaz de un enfoque de financiación a uno de financiamiento, un elemento clave es su capacidad para vincular las metas de los ODS a nivel nacional con los procesos nacionales de asignación. Este proceso puede ser complejo y se ve enormemente facilitado si el país es capaz de ofrecer “gobernanza invertible”. ¿Qué significa esto?
Sabemos que el clima de inversión es importante: un entorno regulatorio sólido, respaldado por el Estado de derecho y por sistemas e instituciones de mercado que funcionen, ayudará a atraer capital. La noción de “gobernanza invertible” del Consejo va más allá de esto e incluye la capacidad de las entidades gubernamentales, sus asesores e instituciones locales para elaborar planes estratégicos de financiamiento para sus ODS.
La gobernanza invertible también se aplica a las organizaciones multilaterales y bilaterales centradas en ODS específicos o en el desarrollo sostenible en sentido amplio. Cuanto mejor sea la gobernanza de estas organizaciones, mejor podrán generar confianza en otros proveedores de capital, incluidos inversores privados y prestamistas. Por ejemplo, Gavi, The Vaccine Alliance, ha sido especialmente eficaz al reunir a actores privados y públicos para crear nuevos mercados y enfoques de financiamiento innovadores en su ámbito de actuación.
Cuando la “gobernanza invertible” está implantada, es posible movilizar la gama completa de fuentes de financiación del desarrollo, y los países están en mejores condiciones de diseñar, financiar y ejecutar una cartera eficaz de proyectos de desarrollo sostenible para alcanzar sus ODS.
3. Instituciones de financiación del desarrollo y comprensión del riesgo
Dada la necesidad de planes de financiamiento más estratégicos a nivel nacional y de una mayor gobernanza invertible tanto en las instituciones locales como en los socios IFD, es importante que las IFD adopten un sistema más abierto. Esto requiere actuar más como intermediarias que vinculan múltiples proyectos (no solo los propios) con múltiples fuentes de financiación (no solo la propia). Esto ayudaría a sus países socios a desarrollar planes holísticos de ODS basados en lo que realmente puede financiarse, y no en lo que esperan que pueda financiarse.
En los ámbitos en que el capital comercial puede captarse de forma realista, esto significa que las IFD deben centrarse sin descanso en maximizar la movilización de dicha financiación, reduciendo al mínimo su propia inversión de capital. Por el contrario, en los ámbitos en que no puede captarse capital comercial, incluido el desarrollo de proyectos en fase inicial, las IFD necesitan que sus accionistas les doten de capacidad para asumir más riesgo en sus propios balances. Y, por supuesto, en medio están las situaciones en las que el uso prudente del capital de las IFD y un proyecto bien estructurado pueden captar algo de capital comercial mediante una gestión adecuada del riesgo.
El hilo conductor de todo ello es la necesidad de que las IFD comprendan cómo medir, mitigar y gestionar el riesgo, y cómo distintos tipos de inversores tolerarán distintos tipos de riesgo. Adquirir, reforzar e integrar esta comprensión del riesgo debería ser una prioridad estratégica para las IFD.
4. Plan de acción para las partes interesadas en la financiación del desarrollo
Los cambios que estamos considerando no pueden lograrse por una sola institución ni por un solo país que actúe en solitario. Se necesita una acción colectiva para superar desafíos de larga data, así como los nuevos desafíos generados por la ambición y la escala de los Objetivos Globales. Por definición, un enfoque de sistema abierto requerirá más colaboración entre los actores de la comunidad de financiación del desarrollo.
No obstante, hay ciertas acciones que cada tipo de institución puede emprender ahora mismo, sin esperar a que otros también actúen. En particular, el mensaje del Consejo para los gobiernos que diseñan planes nacionales, para las IFD que asesoran y financian estos planes, y para los proveedores de capital privado que buscan invertir en ellos, es el siguiente:
Los gobiernos deberían alinear sus procesos de planificación nacional con los ODS; deberían traducir sus objetivos en planes de financiamiento de los ODS accionables, basados en una evaluación estratégica y realista de lo que puede financiarse; y deberían centrarse en mejorar la gobernanza invertible de su país y de las instituciones que colaboran con ellos.
Las instituciones financieras multilaterales y bilaterales de desarrollo deberían adoptar objetivos coherentes que maximicen la movilización de capital privado; deberían actuar más como intermediarias que conectan proyectos con múltiples fuentes de capital; y deberían reforzar sus capacidades de gestión del riesgo para mejorar la interacción con los gobiernos y los inversores privados.
Los proveedores de capital privado deberían dejar lo más claro posible cuál es su tolerancia específica al riesgo, para que los gobiernos nacionales y las IFD puedan presentarles proyectos invertibles; los propietarios de activos deberían medir el impacto de sus carteras en los ODS; y los gestores de activos deberían diseñar productos para sus clientes que estén alineados con uno o más ODS.
Con estos cambios podremos potenciar el flujo de capital necesario para impulsar una nueva era de progreso internacional en materia de sostenibilidad.
