La brecha de financiación para alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) en los países emergentes y en desarrollo se ha multiplicado, lo que exige la participación del sector privado además de los fondos públicos.
Las economías en desarrollo afrontan costes más elevados para las energías renovables y los proyectos sostenibles debido a los riesgos macroeconómicos y a un entorno de alto riesgo.
Para movilizar más capital comercial, los líderes mundiales destacan la colaboración a lo largo de la cadena de valor de la inversión, el despliegue estratégico de fondos públicos para catalizar la inversión privada y la creación de entornos propicios para las inversiones mediante reformas.
Ha transcurrido casi una década desde que los países se comprometieron con la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible. En 2017, las Naciones Unidas evaluaron por primera vez la brecha de financiación —la diferencia entre las necesidades financieras estimadas para alcanzar los ODS y los fondos disponibles— y calcularon que los países emergentes y en desarrollo necesitarían financiación adicional de 2,5 billones de dólares anuales para alcanzar los objetivos.
Por desgracia, casi 10 años después, la arquitectura financiera mundial no ha logrado canalizar las inversiones necesarias. La brecha de financiación se ha transformado en la «gran brecha financiera», con un déficit que asciende ahora a 4,2 billones de dólares. Este déficit se ve agravado por las crecientes necesidades de las economías en desarrollo, las repercusiones de la pandemia de COVID-19 y la fragmentación geopolítica.
Varios desafíos y barreras de mercado impiden que el capital fluya. El actual entorno de tipos de interés elevados, el aumento de los niveles de deuda y el incremento de los diferenciales soberanos ejercen una presión considerable sobre los emisores de los países en desarrollo, especialmente sobre aquellos con calificaciones inferiores al grado de inversión.
Esto también se refleja en el mayor coste del capital para los inversores y promotores de proyectos en los países emergentes, donde los proyectos de energía renovable seestima que pueden llegar a ser hasta tres veces más caros que en los países desarrollados. Esta disparidad de costes se debe principalmente a factores de riesgo macroeconómico y no a riesgos específicos de cada proyecto.
En esta era de la «permacrisis», marcada por el aumento de los riesgos sistémicos, la creciente fragmentación global y el dramático inicio del cambio climático, la arquitectura financiera mundial no logra desplegar todo su potencial.
El caso de negocio del desarrollo sostenible
En un entorno macroeconómico caracterizado por presiones inflacionarias, el gasto público se reorienta cada vez más hacia el cumplimiento de las crecientes obligaciones de servicio de la deuda, en lugar de respaldar la acción climática, la transición energética y los objetivos de desarrollo más amplios.
La UNCTAD constató que el servicio de la deuda pública externa en relación con los ingresos públicos pasó de el 5 % en 2010 al 8,8 % en la actualidad en las economías en desarrollo, y un número creciente de países destina ahora más recursos al pago de intereses que a los esfuerzos de desarrollo.
Los fondos públicos por sí solos no pueden cerrar la brecha de financiación ni respaldar a escala mundial la agenda para el desarrollo sostenible. No obstante, la Agenda 2030 presenta oportunidades significativas para una mayor y más eficaz participación del sector privado.
La adopción de tecnologías de cero emisiones y de descarbonización podría atraer nuevos negocios y generar un crecimiento económico sostenible. La inversión en soluciones de adaptación, resiliencia y naturaleza también podría abrir la puerta a la innovación y crear empleos de alta calidad, lo que reforzaría la competitividad mundial.
Para convertir estas oportunidades en realidad, en particular ante el déficit de fondos públicos y la asignación insuficiente e injusta de los fondos climáticos, es imperativo que las economías emergentes y en desarrollo atraigan a financiadores e inversores privados para movilizar el capital necesario para los proyectos de desarrollo sostenible.
El riesgo y la rentabilidad serán los factores determinantes para decidir si un proyecto de energía renovable, transporte sostenible, gestión del agua o agricultura regenerativa puede financiarse con capital comercial. Sin embargo, las oportunidades de desarrollo sostenible en las economías emergentes y en desarrollo conllevan primas de riesgo y costes adicionales, que socavan significativamente la capacidad de los proyectos para atraer a inversores y financiadores privados.
Aunque la movilización de capital privado ha aumentado en los últimos años y alcanzó un máximo histórico en 2022, con 21,9 mil millones de dólares, sigue representando menos del 20 % del total de fondos movilizados.
Durante la Semana del Clima de Nueva York, el Foro Económico Mundial reunió a la comunidad del desarrollo, a líderes en materia climática y a financiadores privados y públicos en las Reuniones de Impacto del Desarrollo Sostenible para identificar formas de movilizar aún más capital comercial en apoyo de la Agenda 2030. Los líderes mundiales coincidieron en que las acciones deben priorizarse en torno a tres ámbitos de impacto:
1. Aumentar la colaboración a lo largo de la cadena de valor de la inversión para que las soluciones de desarrollo sostenible sean «bancables»
Financiar proyectos de alto riesgo es un reto, pero no es imposible. Cada participante en la cadena de valor de la inversión desempeña una función distinta: diversos proveedores de capital, cada uno con perfiles de riesgo diferentes, pueden combinarse estratégicamente en una estructura de capital personalizada.
Los mecanismos de reducción del riesgo proporcionados por los bancos multilaterales de desarrollo, las instituciones financieras de desarrollo y los instrumentos de financiación concesional a largo plazo pueden aprovecharse para crear mecanismos de financiación innovadores que optimicen la asignación de riesgos, alineen las preferencias de riesgo y rentabilidad de cada categoría de inversor y mejoren la viabilidad financiera del proyecto.
2. Priorizar las oportunidades con mayor potencial de participación del sector privado
Dado que los fondos públicos son escasos, deben desplegarse de forma estratégica y priorizarse como palanca para catalizar la participación del capital comercial. Esto también puede lograrse atendiendo a los requisitos de movilización de recursos nacionales, incentivando la participación de financiadores privados locales, profundizando los mercados de capitales locales y atrayendo a inversores internacionales.
Como contribución directa al Grupo de Trabajo del G20 sobre la Transición Energética de este año, la red Movilización de Inversiones en Energía Limpia en Economías Emergentes del Foro Económico Mundial presentó el “Manual de soluciones” en la Reunión Ministerial de Energía Limpia (CEM15). El manual recoge más de 100 medidas políticas, mecanismos de financiación y soluciones de reducción del riesgo que han fomentado con éxito la participación del sector privado para desbloquear capital destinado a la energía limpia en mercados emergentes y economías en desarrollo.
3. Crear un entorno propicio para las inversiones mediante reformas estratégicas
El capital comercial se atraerá más fácilmente hacia las economías con una visión sólida y una estrategia clara para alcanzar los ODS. El programa Nexo entre Agua, Alimentos y Energía de Egipto, por ejemplo, está destinado a atraer fondos e inversiones para proyectos ecológicos en estos sectores críticos.
El país comprendió la importancia de priorizar la creación de una cartera sólida de proyectos por valor de 14,7 mil millones de dólares. Desplegó financiación gubernamental y concesional para desbloquear amplias oportunidades de participación del sector privado. Este modelo podría replicarse en otras economías.
Financiación para el desarrollo 2025
En la Semana del Clima de Nueva York quedó patente el llamamiento a la acción. Con solo cinco años por delante para alcanzar los ODS, la ONU se centra en identificar formas innovadoras de movilizar capital privado en apoyo de la agenda de desarrollo sostenible.
La Cuarta Conferencia Internacional sobre la Financiación para el Desarrollo, que se celebrará el próximo año, será un hito clave para que la comunidad mundial evalúe los avances logrados, explore cómo modernizar la arquitectura financiera internacional para garantizar que las economías emergentes y en desarrollo puedan atraer la financiación necesaria y trace una nueva vía para la colaboración intersectorial a lo largo de la cadena de valor de la inversión.
