Cada vez más empresas adoptan una visión esclarecida de su papel en la sociedad. Una idea sencilla —que se puede obtener buenos resultados haciendo el bien— ha creado nuevas y apasionantes oportunidades de negocio e inspirado a los inversores a replantearse dónde destinan su dinero.
La inversión de impacto —que consiste en capital privado y algunos bonos especializados, como los bonos verdes— ha sido tradicionalmente el ámbito de las instituciones de desarrollo y de los fondos especializados. Sin embargo, está creciendo rápidamente a medida que los inversores buscan formas de generar beneficios para la sociedad junto con rendimientos financieros. El mercado de impacto se expandió cinco veces entre 2013 y 2017, alcanzando los 228 000 millones de dólares a nivel mundial el año pasado. Se trata de un crecimiento impresionante. No obstante, la inversión de impacto podría crecer aún mucho más, con implicaciones significativas para la agenda de desarrollo mundial.
Hoy en día, las instituciones financieras de desarrollo y los gestores de fondos especializados representan tres cuartas partes del mercado de inversión de impacto. Los gestores de activos constituyen el resto del mercado. Debemos invertir esta proporción y hacer crecer el mercado de forma exponencial, atrayendo a un gran número de inversores institucionales al mercado de impacto.
No podemos lograrlo sin una mayor claridad sobre qué es —y qué no es— impacto. La inversión de impacto debe ofrecer a los inversores una base transparente sobre la que puedan invertir su dinero para lograr resultados positivos y medibles para la sociedad, además de rendimientos financieros adecuados. Debe darles una comprensión clara de los impactos ambientales, sociales y de gobernanza específicos que se espera que genere su inversión.
Sin esa claridad, un amplio abanico de inversiones podría etiquetarse como inversiones de impacto cuando probablemente no deberían serlo. Ahora es el momento, mientras el mercado aún es joven, de desarrollar principios comunes para gestionar las inversiones con vistas al impacto. Si lo hacemos bien, los inversores institucionales que poseen alrededor de 100 billones de dólares en activos bajo gestión, tendrán aún más motivos para invertir con impacto. Los ciudadanos, los titulares de pensiones y los accionistas pueden exigir que sus activos se gestionen pensando tanto en su futuro como en el beneficio de la sociedad.
Llevar la inversión de impacto más allá de la corriente principal proporcionaría un nuevo impulso en el empeño por alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible. El coste de cumplir los objetivos es elevado: 7 billones de dólares anuales, de los cuales 4 billones corresponden solo a los mercados emergentes. Debemos ser creativos a la hora de movilizar el capital privado. La inversión de impacto tiene el potencial de movilizar billones para atender las necesidades de desarrollo más urgentes del mundo, desde la prevención y mitigación del cambio climático hasta la prestación de los servicios sanitarios y educativos necesarios para una prosperidad duradera.
Los propietarios y gestores de activos se enfrentan hoy a una limitación clave: no disponen de un conjunto común de principios que guíe el diseño de sus sistemas de gestión del impacto. Esto genera complejidad y confusión, y dificulta diferenciar entre etiquetas como «sostenible», «responsable» e «inversión de impacto». También alimenta las preocupaciones sobre el «lavado de impacto», que consiste en describir los fondos como vehículos de «impacto» sin verificar lo que aportan a la sociedad.
Necesitamos una disciplina común y un consenso de mercado sobre cómo gestionar las inversiones con vistas al impacto, para responder a estas preocupaciones y establecer mejores prácticas compartidas. La IFC, con 62 años de experiencia en la promoción del desarrollo del sector privado, es una de las inversoras de impacto pioneras en los países en desarrollo. También somos la mayor, con una cartera gestionada de 57 000 millones de dólares.
Hace quince años, la IFC trabajó con los principales bancos comerciales para establecer normas de gestión de riesgos ambientales y sociales en la financiación de proyectos, conocidas como los Principios de Ecuador. Ahora vemos una oportunidad de desempeñar un papel similar en la inversión de impacto.
Este mes hemos presentado un conjunto de principios preliminares para aportar claridad y disciplina al mundo de la inversión de impacto. Los hemos elaborado en consulta con algunos de los inversores más influyentes del mundo. Durante los próximos meses, ampliaremos el debate con otros inversores, académicos, la sociedad civil y los gobiernos para recibir sus aportaciones y ultimar estos principios. Esperamos anunciar los principios definitivos y el primer grupo de signatarios en la primavera de 2019.
Estos principios serán integrales. Incorporarán las consideraciones de impacto en las decisiones de inversión a lo largo de todo el ciclo de inversión: desde la definición de la estrategia de inversión, pasando por la originación y estructuración de los activos y la gestión de la cartera, hasta la desinversión de la cartera. Se basarán en la experiencia colectiva de todas las instituciones financieras de desarrollo, incorporando al mismo tiempo las mejores prácticas emergentes de una serie de instituciones públicas y privadas que invierten con impacto.
Es importante que acertemos con estos principios. Hago un llamamiento a los inversores institucionales, gestores de activos, empresas, gobiernos y sociedad civil para que se unan a nosotros en la configuración de un conjunto creíble de principios. Si tenemos éxito, estos principios supondrán un gran avance en la evolución del mercado de la inversión de impacto.
