Es probable que la actividad económica respaldada por el Estado se mantenga.
La COVID no ha reducido la urgencia de actuar frente al cambio climático.
Las empresas están ahora centrando su atención en impulsar el crecimiento.
Los ambiciosos programas de despliegue de vacunas que se están llevando a cabo en muchas partes del mundo están, por fin, generando esperanza de que podamos estar revirtiendo la tendencia frente a la COVID-19 y de que podamos empezar a reabrir de forma más amplia las sociedades y las economías. Estos últimos 12 meses han sido un periodo increíblemente difícil, tanto para las personas como para las empresas.
No obstante, parece que el sentimiento empieza a cambiar. La sociedad y el comercio han cambiado enormemente desde el inicio de la COVID-19, y pocos esperan un restablecimiento automático de la situación previa a la COVID. Las empresas deben responder ahora a las tendencias que han surgido o se han acelerado con la pandemia. Estas son tres consideraciones clave:
1. El papel ampliado del Estado
En el último año aproximadamente, el papel del Estado se ha expandido de forma notable en muchas economías del mundo. Los gobiernos han contribuido a gestionar y supervisar los programas de vacunación, han creado generosos paquetes fiscales para apoyar sus economías y han redesignado determinados sectores como «estratégicos».
Es probable que la actividad económica respaldada por el Estado se mantenga en varios lugares a corto y medio plazo. Por ejemplo, esperamos un crecimiento significativo de los sectores vinculados al gobierno y a la salud como compradores de servicios, especialmente de servicios tecnológicos, a escala mundial.
Los programas de vacunación han puesto de relieve el poder de las alianzas público-privadas y del multilateralismo, y cabe esperar que en el futuro se formen ecosistemas similares para prestar nuevos servicios y abordar otros retos sociales. Las empresas deberían plantearse ya cómo podrían aprovechar estas oportunidades. También deberían ser más conscientes de dónde se encuentran sus cadenas de suministro, sobre todo si prestan servicios que los gobiernos consideran ahora «esenciales» o «estratégicos». Parece inevitable un impulso hacia un abastecimiento más local o regional.
En determinados sectores, los gobiernos también acabarán siendo actores «económicos» significativos debido a las inversiones que realizaron para apoyar a ciertas empresas durante la pandemia. Es posible que las empresas descubran que los gobiernos son ahora accionistas de algunos de sus competidores locales o internacionales más importantes. Esto afectará a una gran cantidad de decisiones estratégicas, desde inversiones, desinversiones, reestructuraciones y precios al consumidor. Y esto, a su vez, puede tener implicaciones para las empresas individuales en el panorama económico y político más amplio.
2. La agenda verde pasa a ocupar un lugar central
La COVID-19 no ha reducido el mayor sentido de urgencia a nivel internacional en torno al cambio climático. En todo caso, ha puesto de relieve la importancia de anticipar y mitigar las grandes amenazas para el bienestar humano. La Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático COP26, que se celebrará en Glasgow a finales de este año, centra gran parte de la atención política y podría dar lugar a que los líderes mundiales asuman compromisos ambiciosos para reducir las emisiones a un ritmo más rápido.
En este contexto, es probable que muchas economías den prioridad a una mayor descarbonización, lo que impulsará la demanda de tecnologías especializadas. Las empresas se verán sometidas a presiones regulatorias y reputacionales aún mayores que las actuales para operar de forma más sostenible. También se espera que informen sobre sus objetivos y avances medioambientales. Esto requerirá el uso de métricas comunes. Aquí es donde la colaboración resulta más poderosa. Tomemos como ejemplo las métricas del capitalismo de stakeholders del Foro Económico Mundial, que reunió a un grupo de unas 120 de las mayores organizaciones del mundo, entre ellas EY y sus homólogas de las Big Four, para desarrollar métricas comunes e informes coherentes al servicio de este objetivo.
El impulso hacia la descarbonización generará desafíos a largo plazo en materia de financiación y transición para muchos sectores, en particular para los intensivos en carbono; pero también creará oportunidades. Una mayor transparencia en torno a las iniciativas de sostenibilidad debería ayudar a las empresas a atraer inversión, dada la creciente y fuerte apetencia de los inversores por los activos sostenibles. La intervención regulatoria y las directrices en materia de ESG en el sector de los servicios financieros acelerarán el impulso hacia una mayor transparencia, a medida que los mercados de capitales públicos y privados exijan cada vez más avances.
3. Ganar en el giro
Los analistas prevén una recuperación económica significativa en muchas de las principales economías, impulsada por los estímulos fiscales gubernamentales, por un gasto de los consumidores acumulado, alimentado por niveles de ahorro sin precedentes, y por la inversión empresarial. El estímulo fiscal de Estados Unidos, de 1,9 billones de dólares, por sí solo, se estima que añadirá un 1 % al PIB mundial.
Muchas empresas respondieron a la crisis controlando los costes y revisando sus carteras de negocio para preservar la liquidez. Ahora observamos que las empresas centran su atención en evaluar cómo pueden «ganar en el giro». Una investigación de Gartner muestra que el 8 % de las mayores empresas cotizadas del mundo superaron de forma notable a su grupo de referencia en los años posteriores a la crisis financiera. Ganar en el giro consiste fundamentalmente en realizar la inversión audaz adecuada para impulsar la expansión y el crecimiento.
El reciente Barómetro de Confianza de Capital Global de EY de directivos de alto nivel reveló que casi la mitad de los encuestados planea realizar adquisiciones en los próximos 12 meses. Cabe destacar que la mayoría de quienes aspiran a cerrar operaciones (65 %) busca activos en el extranjero en lugar de en el mercado nacional, y las empresas emergentes innovadoras y los competidores habilitados por la tecnología son especialmente codiciados.
Esta previsible oleada de compras dará lugar a una feroz competencia por el talento y los activos, lo que hará subir los precios y aumentará el riesgo de que las empresas paguen de más por las adquisiciones. Dicho esto, un auge de las fusiones y adquisiciones podría ser una oportunidad para que las empresas desinviertan en activos no esenciales y liberen capital valioso que puede destinarse a inversiones estratégicas, incluidas las capacidades digitales y las soluciones verdes.
Replantear el futuro
Este periodo se ha caracterizado por algunas realidades chocantes: el impacto de la pandemia no ha sido simétrico ni en la sociedad ni en las empresas. Para sectores como el comercio minorista, los viajes, la hostelería y el entretenimiento en directo, la pandemia ha supuesto una amenaza existencial para su supervivencia. Mientras que otros sectores, como la sanidad, las ciencias de la vida o la tecnología, han visto cómo su crecimiento se ha disparado durante la pandemia.
La expansión drástica de la prestación de servicios digitales y la aceleración de los pagos digitales en este periodo abrirán la puerta a modelos de negocio nuevos y muy interesantes. Paradójicamente, la pandemia ha dado un enorme impulso a los esfuerzos de los gobiernos por frenar la parte no tributada de la economía, con el colapso casi total de los pagos en efectivo y el paso a los servicios de administración electrónica, incluida una mejor recaudación fiscal. Además, los 12 meses de teletrabajo obligado están llevando a muchas empresas de servicios a replantearse de forma muy distinta las competencias, las prácticas laborales y el despliegue de personas, lo que abre grupos de talento nuevos y más diversos.
La oportunidad que tienen ahora mismo las empresas es empezar a replantear el futuro. Deberían plantearse cómo pueden aprovechar esa recuperación y evitar quedarse atrás frente a sus competidores o no estar preparadas para los nuevos desarrollos normativos, en particular en lo relativo a las políticas verdes. Al tomar medidas ahora, pueden sentar las bases para tener éxito en el mundo post-pandemia.
