La financiación combinada podría ser la clave para obtener las enormes sumas necesarias para combatir el cambio climático.
Un gestor de fondos con sede en Singapur muestra cómo la financiación catalítica filantrópica puede acelerar la transición hacia una economía baja en carbono movilizando capital del sector privado para reunir los billones necesarios.
Este modelo es especialmente adecuado para los mercados emergentes, donde los inversores del sector privado suelen mostrarse reacios a aventurarse.
La actualización del Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC) más reciente, el informe Informe de síntesis del AR6: Cambio climático 2023, se sumó a una serie cada vez más urgente de advertencias de que se agota el tiempo para alcanzar el objetivo de limitar el calentamiento a 1,5 grados Celsius para 2030.
Para impulsar los cambios urgentes necesarios para mantener el rumbo hacia este objetivo, la financiación a gran escala es clave. Según el FMI, el mundo necesita entre 3 y 6 billones de dólares al año hasta 2050 para financiar la transición a cero emisiones netas, y se estima que entre el 60 % y el 70 % de este capital debe proceder del sector privado.
Pero BloombergNEF señala que la inversión en la transición energética sumó 1,1 billones de dólares en 2022. Es un nuevo récord, un 31 % más que el año anterior, pero muy por debajo de lo que estima necesario el FMI. Aunque la inversión está creciendo, sigue existiendo una brecha considerable entre lo que se necesita y lo que se ha comprometido.
Sin embargo, aunque estas cifras imponen, el dinero existe. Reuters estima que los inversores privados controlan activos por un valor aproximado de 210 billones de dólares en todo el mundo, mientras que los bancos quizá controlen otros 200 billones.
Entonces, ¿por qué se destina un capital insuficiente a construir nuevas infraestructuras de energía limpia?
La filantropía puede ayudar
Lo cierto es que a los inversores les preocupan los elevados riesgos que presentan en sus primeras etapas muchas tecnologías y empresas relacionadas con el cambio climático, y esta cautela se acentúa en los países en desarrollo de alto riesgo. Esta aversión al riesgo hace recaer en las organizaciones filantrópicas la responsabilidad de financiar empresas eficaces de energía limpia en estas regiones.
La Fundación Climateworks estima que la financiación de las fundaciones filantrópicas para la mitigación del cambio climático se ha más que triplicado desde 2015: pasó de menos de 1.000 millones de dólares a algo más de 3.000 millones en 2021. Es una fuente potencial de capital en crecimiento, pero por sí sola es demasiado pequeña para financiar los billones de dólares necesarios.
Existe una clara desconexión entre el papel de la filantropía al comprometer financiación de alto riesgo en etapas tempranas y la reticencia del capital privado a comprometerse de manera similar con inversiones para mitigar el cambio climático.
Además de ser, por naturaleza, reacios al riesgo, los fondos habituales también suelen carecer de los conocimientos específicos sobre financiación para el desarrollo y la experiencia local necesarios para identificar oportunidades con potencial para prosperar y generar un impacto significativo en la mitigación.
Dado que el capital filantrópico y catalítico es escaso y el sector privado necesita movilizar billones de dólares, es fundamental multiplicar el impacto del capital catalítico.
Un nuevo modelo
El Fondo de Energía Limpia del Sudeste Asiático (SEACEF), gestionado por Clime Capital, invierte en el Sudeste Asiático, donde sus equipos sobre el terreno cuentan con la experiencia local y el conocimiento del mercado necesarios para identificar empresas y alianzas excelentes. Nuestro equipo directivo tiene amplia experiencia invirtiendo en empresas de alto riesgo y en etapas tempranas en toda la región, que pueden ayudar a mitigar los principales factores que impulsan el cambio climático.
Clime Capital despliega el capital de alto riesgo para etapas tempranas que aportan inversores de impacto capaces de asumir los riesgos considerables que el sector privado no está dispuesto a aceptar o no puede asumir. Clime Capital dirige este capital a empresas nuevas y en crecimiento de energía limpia, como grandes promotoras de energía eólica y solar con potencial para alcanzar una escala de servicios públicos.
Clime Capital también se centra en plataformas distribuidas que preparan la red para la energía limpia y en reducciones complementarias de la demanda, como la eficiencia energética y la movilidad eléctrica.
La financiación del SEACEF procede de fundaciones filantrópicas, oficinas familiares e inversores reconocidos que buscan acelerar la transición hacia una economía baja en carbono. Ha atraído capital de Microsoft, Sea Change Foundation, Children’s Investment Fund Foundation y otras destacadas fundaciones e inversores internacionales dedicados al clima.
Mediante sus inversiones a través del SEACEF, Clime Capital ha demostrado que el capital de alto riesgo para etapas tempranas, invertido con una selección precisa y en el momento oportuno, puede generar rápidamente tanto impacto climático como rentabilidad.
A la vanguardia
Las cifras de Convergence, la red mundial de financiación combinada, muestran que los coeficientes medios de movilización de las estructuras de financiación combinada para este tipo de inversión son inferiores a 2x, mientras que el coeficiente neto de movilización del sector privado del SEACEF es muchas veces superior.
Por ejemplo, en agosto de 2020 el SEACEF comprometió financiación para la empresa emergente indonesia de energía solar en tejados Xurya Daya Indonesia y, en menos de dos años, esta logró atraer como accionista al gigante comercial japonés Mitsui. Esto ocurrió tras una ronda de financiación anterior, en enero de 2022, que recaudó 21,5 millones de dólares, un aumento de 20x respecto de la inversión inicial.
Convergence estima que, frente al coeficiente medio global de apalancamiento del sector privado del SEACEF, que hoy supera 8x (y va camino de superar 20x el próximo año], los inversores comerciales alcanzan actualmente 1,9x, las agencias de desarrollo 1,5x y los inversores de impacto especializados 1,6x. Las instituciones de financiación del desarrollo (IFD) y los bancos multilaterales de desarrollo apenas alcanzan 1,3x, mientras que los coeficientes de las fundaciones y las ONG están por debajo de 1x, en tan solo 0,9x.
El enfoque del SEACEF ya ha superado la fase de prueba de concepto. Está mostrando cómo obtener más rendimiento de cada dólar invertido y allanando el camino para el futuro. En los últimos tres años ha movilizado mucho más que la media al atraer capital capaz de asumir el alto riesgo y gestionarlo mediante un equipo profesional con experiencia en el desarrollo de empresas del sector privado en etapas tempranas, que sabe desplegarlo con criterio.
¿Podría este modelo ser la clave para liberar inversión del sector privado a la escala necesaria para empezar por fin a reducir el déficit de cero emisiones netas? Sin duda demuestra un enfoque novedoso con resultados convincentes.
El SEACEF es un ejemplo de cómo la filantropía eleva el listón y aporta muchas de sus herramientas innovadoras al debate para ayudar a desbloquear la acción público-privada en materia de clima y naturaleza.
El año pasado, Temasek Trust puso en marcha Philanthropy Asia Alliance, con el apoyo de sus miembros y socios, para tender puentes entre los actores filantrópicos de la región y trabajar en soluciones comunes para el clima y otros sectores. El Foro Económico Mundial y PAA mantienen una colaboración estratégica, y PAA es la primera organización asiática que ha respaldado la nueva iniciativa GAEA.
Ante estas tendencias prometedoras y la necesidad de replantear los modelos para lograr rapidez y escala en la acción por el clima y la naturaleza, el Foro Económico Mundial presentó su nueva iniciativa GAEA en la Reunión Anual de Davos. Con más de 45 socios, busca ayudar a aumentar las donaciones filantrópicas destinadas al clima y la naturaleza y a coordinar los esfuerzos filantrópicos a escala mundial para desbloquear y reducir el riesgo de intervenciones público-privadas esenciales en los sistemas climáticos y naturales. Con ello, GAEA espera contribuir a detener los puntos de inflexión negativos y reforzar los positivos, ayudando a diseñar una nueva generación de alianzas filantrópicas, públicas y privadas. PAA y SEACEF forman parte de la creciente comunidad de promotores de GAEA.
