El envejecimiento de la población es una tendencia a largo plazo que se acelera rápidamente. Podemos demostrarlo mediante la tasa de dependencia de la vejez, un indicador demográfico que mide el tamaño de los grupos de población en edad no laboral en relación con el de las personas en edad de trabajar. La Figura 1 muestra los promedios de los países de la OCDE. En 1980, había 20 personas de 65 años o más por cada 100 personas en edad de trabajar (es decir, de entre 20 y 64 años). En 2015, esta cifra había aumentado un 40 %, hasta 28 personas de 65 años o más por cada 100 en edad de trabajar. Si proyectamos otros 35 años hacia adelante, la proporción será de 53 por cada 100 en 2050, según las proyecciones de mortalidad de la ONU (Naciones Unidas, 2017), lo que supone un aumento adicional del 90 %. Esto se debe a que vivimos más años y tenemos menos hijos.
La Figura 1 también muestra las tendencias pasadas de la tasa de dependencia total, el indicador demográfico más pertinente para captar la influencia de la demografía en el PIB per cápita, ya que incluye a las personas menores que la edad laboral. Se define como el número de personas menores de 20 años, o de 65 años o más, por cada 100 personas en edad de trabajar.
Figura 1 Tasa de dependencia de la vejez (OADR) y tasa de dependencia total (TDR)
Notas: Basado en la edad laboral definida como el grupo de 20 a 64 años. Promedios no ponderados de los países de la OCDE, proyecciones posteriores a 2015.
Fuente: Cálculo de los autores basado en Naciones Unidas (2017).
A pesar del aumento sustancial de las tasas de dependencia de la vejez, la tasa de dependencia total media en la OCDE descendió de 0,80 en 1980 a unos 0,65 en 2015. El principal factor fue el marcado descenso de la fecundidad hasta finales de los años noventa, lo que provocó una fuerte reducción del número relativo de jóvenes. Esta cifra era de unas 60 personas por cada 100 en edad de trabajar en 1980, pero inferior a 40 en 2015. Esto compensó con creces el impacto del envejecimiento en el tamaño relativo de la fuerza laboral y facilitó la financiación de la expansión de la educación terciaria.
Sin embargo, el número de jóvenes por cada 100 personas en edad de trabajar se mantendrá estable en torno a 40 en las próximas décadas, salvo que la fecundidad cambie de forma notable. Esto significa que la tasa de dependencia total aumentará drásticamente. Se prevé que supere 0,90 en 2050, frente a 0,65 en 2015. Si las tasas de empleo, especialmente en las edades avanzadas, no aumentan, estos cambios demográficos ceteris paribus (en particular, no tenemos en cuenta posibles aumentos de la productividad) supondrán un lastre sustancial para el nivel de vida.
Los límites de las políticas de pensiones
Esto ha desencadenado numerosas reformas políticas para ayudar a los países a adaptar sus economías, especialmente las políticas de pensiones para aumentar la edad de jubilación. Debemos preguntarnos si esto por sí solo bastará para evitar una futura escasez de mano de obra en las economías de la OCDE y de la UE. ¿En cuántos años tendría que aumentarse el límite superior de la vida laboral —tomando 65 años como referencia— para mantener constantes las tasas de dependencia a lo largo del tiempo?
Calculamos el desplazamiento del límite de edad entre 1980 y 2015 que habría mantenido las tasas de dependencia de la vejez en sus niveles de 1980, partiendo de los 65 años en 1980.2 En promedio en la OCDE, esto fue de 3,4 años, o un límite superior de edad de 68,4 años, en 2015. Durante el mismo periodo, la esperanza de vida a los 65 años aumentó 4,4 años. Por tanto, un aumento de la edad de jubilación de aproximadamente tres cuartas partes del número de años que cabe esperar vivir a los 65 años habría bastado para evitar un aumento de la OADR. En cambio, la tasa de dependencia total media se habría estabilizado en su nivel de 1980 si se hubiera reducido el límite de edad en 4,5 años, pasando de 65 en 1980 a 60,5 en 2015.
En la OCDE, todo esto cambia en los próximos 35 años (Figura 2). Se prevé que la esperanza de vida a los 65 años crezca a un ritmo algo más lento que en el pasado, reduciéndose las ganancias a 3,4 años. Estabilizar la tasa de dependencia de la vejez supondría un desplazamiento medio del límite de edad entre 2015 y 2050 de nada menos que 8,4 años. El número estable de jóvenes en relación con las personas en edad de trabajar actúa como factor compensador, lo que da lugar a un aumento menor, aunque todavía considerable, de 6,2 años en el umbral de edad que mantiene constante la tasa de dependencia total.
Para poner las cosas en perspectiva, las medidas ya legisladas en los países de la OCDE implican un aumento medio de la edad normal de jubilación de 1,5 años para 2050.3 El aumento de las edades legales de jubilación se queda muy por debajo de lo necesario para evitar tasas de dependencia más altas.
Figura 2 Ampliación media de la definición de edad laboral más allá de los 65 años que estabilizaría las tasas de dependencia entre 2015 y 2050, y cambios medios en la edad normal de jubilación y la esperanza de vida a los 65 años
Notas: Promedios no ponderados de los países de la OCDE, 2015-2050, año base 2015. La edad normal de jubilación se define como la edad a la que un trabajador con una carrera completa que se incorpora al mercado laboral a los 20 años puede recibir una pensión completa, promediada por géneros.
Fuente: Cálculo de los autores basado en Naciones Unidas (2017).
El cambio en las estructuras demográficas varía entre países. Esto significa que el aumento del umbral de edad que estabilizaría la tasa de dependencia de la vejez también varía, como muestra la Figura 3. En Finlandia y Suecia sería de unos 4,5 años. En Chile, México y España, la cifra sería de 11,5 años, aunque partiendo de un nivel relativamente bajo en los dos países latinoamericanos. En Corea del Sur, debido al ritmo muy rápido del envejecimiento, el cambio necesario sería de 15,5 años.4 Dinamarca sería el único país en el que el aumento legislado de la edad de jubilación, dada la vinculación automática introducida entre las edades legales de jubilación y la esperanza de vida, supera lo necesario para estabilizar la OADR.5
Figura 3 Ampliaciones de la definición de edad laboral más allá de los 65 años que estabilizarían las tasas de dependencia de la vejez, en comparación con los cambios en la edad normal de jubilación y la esperanza de vida a los 65 años (2015-2050)
Notas: Año base 2015. La edad normal de jubilación (NRA) se define como la edad a la que un trabajador con una carrera completa que se incorpora al mercado laboral a los 20 años puede recibir una pensión completa.
Fuente: Cálculo de los autores basado en Naciones Unidas (2017).
La presión sobre los sistemas de pensiones sigue siendo elevada
Los responsables políticos que quieran preservar la adecuación de los ingresos de jubilación se verán sometidos a presión financiera. La tasa de apoyo efectiva a la vejez efectiva (número de personas ocupadas en relación con el número de jubilados) es la inversa de la tasa de dependencia efectiva de la vejez. Combina la demografía y las tasas de empleo por grupos de edad, por lo que es un indicador útil para ilustrar lo que está en juego.
En un sistema de pensiones de reparto financieramente equilibrado, una disminución del 1 % en la tasa de apoyo efectiva a la vejez daría lugar a una caída del 1 % en la pensión media en relación con el salario medio, o requeriría un aumento del 1 % en el tipo de cotización.6 Se trata de una identidad matemática, por lo que no hay escapatoria. Evitar una caída de los niveles relativos de pensión cuando la población envejece solo puede lograrse mediante:
tipos de cotización más altos, mayor empleo, quizá mediante una jubilación más tardía o un mayor empleo femenino, o un déficit financiero en las cuentas de pensiones que, en última instancia, tendría que cubrirse con impuestos.
En los sistemas de contribución definida, la tasa de sustitución de la pensión para una trayectoria laboral dada es proporcional al tipo de cotización, y está determinada principalmente por las tasas de rendimiento de los activos acumulados. Estas tasas de rendimiento dependen en última instancia de la capacidad productiva de las economías en las que se invierten dichos activos, ya sean financieros o nocionales. Cualquiera que sea la estructura de los sistemas de pensiones, es probable que cualquier escasez de mano de obra provocada por el envejecimiento de la población reduzca los niveles de las prestaciones de pensión.
En los últimos 35 años, la tasa de apoyo a la vejez (puramente demográfica) descendió en promedio algo más de un 25 % en la OCDE (Figura 4). Esto ha generado desequilibrios financieros y un mayor gasto en pensiones, lo que desencadenó un aumento de los tipos de cotización. La proporción del gasto público en pensiones en el PIB aumentó en promedio más de un 40 % desde 1990 y ha sido superior a 8 puntos porcentuales desde 2013 (OCDE 2017).
Las proyecciones, incluidas las realizadas por la Comisión Europea, muestran el desafío al que se enfrentan los países de la OCDE en cuanto a la disminución de las tasas de sustitución impulsada por las reformas ya legisladas, incluidos los mecanismos de ajuste automático. Por ejemplo, imagine un individuo con salario medio que trabaja de forma ininterrumpida durante 40 años hasta la edad de jubilación ordinaria, y que se jubila en 2056 frente a 2016. En promedio, en la UE, este jubilado se enfrenta a una caída del 10 % en las tasas de sustitución (Comisión Europea 2018). La tasa de apoyo demográfico a la vejez, sin embargo, descenderá casi un 50 % en un periodo de tiempo similar, como muestra la Figura 4, reduciéndose ligeramente hasta alrededor del 40 % al tener en cuenta los cambios legislados en las edades de jubilación y suponiendo una transmisión uno a uno a las edades efectivas de jubilación. Cabe señalar que hay menos margen para aumentar los tipos de cotización a las pensiones o los impuestos utilizados para financiarlas en muchos países.
La conclusión inevitable es que, si las tasas de empleo no aumentan sustancialmente, habrá una fuerte presión sobre los ingresos de jubilación. Por tanto, mejorar el empleo —especialmente en las edades avanzadas— y la productividad será fundamental en las sociedades envejecidas si queremos preservar el nivel de las pensiones.
Figura 4 Cambio en la tasa de apoyo a la vejez en 2015-2050 en comparación con 1980-2015
