La pandemia de COVID-19 obligó a los gobiernos a diseñar y aplicar medidas de apoyo específicas y eficaces para los hogares.
Los investigadores analizaron datos para evaluar las opiniones de los encuestados sobre las medidas de apoyo fiscal proporcionadas.
También investigaron la relación entre las percepciones y el comportamiento de gasto en artículos de alto valor, como las vacaciones y los automóviles.
La perturbación causada por la COVID-19 afectó de manera diferente a distintas personas y hogares. Esto supuso un reto enorme para las autoridades fiscales, que debían diseñar y canalizar medidas fiscales específicas, eficaces y asignadas de forma eficiente. Las medidas de apoyo abarcaron desde las prestaciones tradicionales de seguridad social, proporcionadas a través de los programas de bienestar social existentes, hasta ayudas financieras directas y subvenciones más específicas para determinados períodos y para la pandemia, incluidos los apoyos en especie (por ejemplo, el cuidado infantil), así como garantías o moratorias de préstamos y otros pagos (por ejemplo, de alquileres). Además, los gobiernos apoyaron indirectamente a los hogares al prestar asistencia a empresas y empleadores (por ejemplo, mediante subvenciones directas al empleo).
Comprender las percepciones de los hogares sobre estas medidas de apoyo es importante para diseñar, comunicar y evaluar posteriormente estas políticas de manera óptima. En un nuevo estudio (Georgarakos y Kenny, 2022), utilizamos la Encuesta de Expectativas de los Consumidores (CES) del BCE, una nueva encuesta de panel en línea y de alta frecuencia sobre las expectativas y el comportamiento de los consumidores de la zona del euro, que ofrece un recurso único para arrojar luz sobre estas percepciones y su relación con el gasto de los hogares. Como muestra la figura 1, los datos de la CES ponen de relieve que las intervenciones estuvieron muy bien focalizadas. Por ejemplo, algo menos del 30 % de los encuestados en la CES indicó que había recibido personalmente algún tipo de apoyo público, mientras que el resto señaló que no había recibido apoyo alguno. Además, un análisis más detallado de los datos revela que las ayudas llegaron a los hogares que más las necesitaban: por ejemplo, una mayor proporción de hogares de los dos quintiles de ingresos más bajos recibió apoyo (véase también Lane, 2021). Entre las principales formas de apoyo figuraban la compensación por la pérdida de ingresos (por ejemplo, a raíz de las restricciones de confinamiento), la ayuda para gastos habituales (por ejemplo, las facturas de alimentos y energía) y el pago de alquileres o compromisos de préstamos, así como el apoyo indirecto mediante asistencia pública a empresas y empleadores.
Figura 1 Tipos de apoyo público relacionado con la pandemia en 2020
(porcentaje de encuestados que indicaron haber recibido apoyo, por tipo)
Notas: Las cifras son agregados ponderados. Se pidió a los encuestados que respondieran a la pregunta: «En respuesta al brote de coronavirus (COVID-19), los gobiernos están introduciendo políticas para apoyar a los hogares, los trabajadores y las empresas. Indique si su hogar ha recibido ese apoyo de alguna de las siguientes formas desde enero de 2020». Podían seleccionar varias respuestas de una lista de medidas de apoyo directas e indirectas, como se muestra en el eje horizontal del gráfico.
Percepciones sobre la suficiencia del apoyo público
No es de extrañar que la gran variedad de necesidades financieras y no financieras surgidas durante la pandemia, junto con la naturaleza polifacética de las medidas públicas (como se muestra en la figura 1), diera lugar a percepciones diversas sobre la suficiencia general de las políticas de apoyo fiscal. Para evaluar estas percepciones, pedimos a los encuestados de la CES que valoraran directamente la suficiencia de las medidas de apoyo fiscal para el bienestar financiero de sus hogares. Esto nos proporciona una métrica común para comparar hogares con necesidades y características distintas, que pueden haber recibido o no apoyo fiscal en sus diversas formas posibles. Uno de nuestros hallazgos es que, por lo general, los encuestados que recibieron apoyo consideran más adecuadas las intervenciones fiscales (figura 2). Además, los resultados de la encuesta destacan diferencias importantes y variaciones a lo largo del tiempo entre países: en general, las intervenciones fiscales se percibieron como menos adecuadas en los países más afectados por el brote inicial de COVID-19.
Figura 2 Suficiencia percibida del apoyo público en la zona del euro
(eje x: suficiencia media percibida en una escala de 0 (muy deficiente) a 10 (muy buena))
Notas: Las cifras son agregados ponderados. Se pidió a los encuestados que respondieran a la pregunta: «Los gobiernos están adoptando medidas de apoyo financiero en respuesta al brote de coronavirus (COVID-19). ¿Cómo valora la suficiencia de estas medidas para la situación financiera de su hogar?». Debían dar una respuesta en una escala de 0 (muy deficiente) a 10 (muy buena) en distintas rondas de la encuesta entre julio de 2020 y diciembre de 2021. La clasificación entre beneficiarios y no beneficiarios del apoyo público se basa en las respuestas a la siguiente pregunta, incluida en la ronda de la encuesta de diciembre de 2020: «En respuesta al brote de coronavirus (COVID-19), los gobiernos están introduciendo políticas para apoyar a los hogares, los trabajadores y las empresas. Indique si su hogar ha recibido ese apoyo de alguna de las siguientes formas desde enero de 2020».
Los datos de la CES también permiten analizar hasta qué punto proporcionar información sobre los paquetes de apoyo fiscal puede influir en las percepciones de la población sobre la suficiencia del apoyo público y, a su vez, en las expectativas y el comportamiento de los hogares.6 Para ello, realizamos un experimento en el que se proporcionó a muestras aleatorias de encuestados de la CES información sobre la magnitud y los objetivos (concretamente, fomentar la recuperación económica) de la respuesta fiscal tanto a escala nacional como de la UE. Luego comparamos las expectativas y el comportamiento de gasto posterior de quienes recibieron esta información con los de un grupo de control que no recibió información.
Un hallazgo clave es que proporcionar esta información mejora claramente la suficiencia percibida del apoyo fiscal, en particular entre los hogares que antes consideraban menos adecuadas las intervenciones fiscales. Estos efectos de la información implican que las percepciones de los consumidores no se basan en un conocimiento completo, incluso sobre un tema que recibió mucha atención mediática durante la pandemia de COVID-19. También ponen de relieve las ventajas de comunicarse con la población de forma sencilla y directa. Por ejemplo, la comunicación puede ser muy eficaz si hace referencia al nivel históricamente elevado del apoyo, lo presenta como algo personalmente pertinente para los hogares (por ejemplo, expresándolo por persona) y explica el uso previsto (es decir, fomentar la recuperación económica).
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Impacto de las percepciones en el comportamiento de gasto y las expectativas
Una pregunta clave es si los cambios en las percepciones sobre la suficiencia de las políticas de apoyo público pueden tener un efecto causal en las decisiones reales de gasto de los consumidores. Nuestros datos apuntan a una correlación positiva entre estas percepciones y las compras discrecionales de artículos de alto valor, como automóviles y viajes de vacaciones (figura 3). Los resultados del experimento muestran claramente que una mejora en la opinión de los consumidores sobre la suficiencia de las medidas de apoyo fiscal tiene un efecto causal positivo, sólido y persistente en el gasto en esos bienes. También observamos un cierto aumento en la proporción del gasto destinado a compras de bienes no duraderos de carácter más discrecional, como ropa y servicios recreativos, cuando los consumidores consideran más adecuado el apoyo público.
¿Qué canales de expectativas podrían explicar estos cambios en el comportamiento de los consumidores? Nuestro análisis muestra que los encuestados que consideran más adecuadas las intervenciones fiscales también tienen expectativas más optimistas sobre sus perspectivas de ingresos, su situación financiera y su acceso futuro al crédito. En cambio, nuestro experimento muestra que proporcionar información no influye en las expectativas de los consumidores sobre los impuestos futuros. Esto es importante, ya que un aumento de los impuestos previstos asociado a las medidas de apoyo público podría atenuar los efectos estimulantes de la política fiscal. Por último, los resultados también demuestran que este canal de percepción va más allá de cualquier efecto directo asociado a la recepción efectiva de transferencias y apoyo públicos. En particular, el gasto es igual de elevado entre los hogares que no recibieron apoyo que entre los que sí lo recibieron. Esto pone de relieve el poderoso papel de las percepciones, que se suman a cualquier efecto inmediato que las transferencias públicas puedan tener en el gasto. Así pues, nuestros resultados indican que las intervenciones fiscales y la comunicación relacionada con ellas pueden tener consecuencias más amplias, pues influyen en el comportamiento de los hogares incluso cuando estos no reciben efectivamente ningún apoyo público.
Figura 3 Consumo y suficiencia percibida del apoyo público relacionado con la pandemia
(eje x: suficiencia media percibida en una escala de 0 (muy deficiente) a 10 (muy buena); eje y: porcentaje de encuestados que compraron unas vacaciones (panel a) o un automóvil (panel b) durante el último mes)
a) Compras de vacaciones y suficiencia percibida
b) Compras de automóviles y suficiencia percibida
Notas: Se pidió a los encuestados que respondieran a la pregunta: «Los gobiernos están adoptando medidas de apoyo financiero en respuesta al brote de coronavirus (COVID-19). ¿Cómo valora la suficiencia de estas medidas para la situación financiera de su hogar?». Debían dar una respuesta en una escala de 0 (muy deficiente) a 10 (muy buena). También se pregunta cada mes a los encuestados por sus compras de artículos de alto valor (por ejemplo, vacaciones): «¿Cuál de los siguientes artículos ha comprado en los últimos 30 días? Seleccione todas las opciones que correspondan». La observación más reciente corresponde a diciembre de 2021.
Conclusiones
Mediante datos de la nueva CES del BCE, pudimos medir y seguir de cerca las percepciones y expectativas de los hogares de la zona del euro durante un período marcado por la perturbación de la pandemia y las intervenciones fiscales a gran escala. Una comunicación clara y factual sobre la magnitud, la naturaleza y los objetivos últimos de las intervenciones fiscales puede mejorar la percepción pública sobre la suficiencia de estas políticas. Esto, a su vez, puede contribuir a estimular el gasto de los consumidores y aumentar los beneficios de la política fiscal para estabilizar la economía. Es importante señalar que estas percepciones influyen en el comportamiento de los hogares en general, y no solo en el de quienes reciben apoyo. Esto pone de relieve las amplias e importantes consecuencias de las percepciones públicas para los resultados económicos.
Nota de los autores: Esta columna apareció primero como un Boletín de investigación del Banco Central Europeo. El autor agradece los comentarios de Alexandra Buist, Michael Ehrmann y Alex Popov. Las opiniones expresadas aquí son las del autor y no representan necesariamente las del Banco Central Europeo ni las del Eurosistema.
Referencias
Blinder, A. S. y A. B. Krueger (2004), «¿Qué sabe la población sobre política económica y cómo lo sabe?», Brookings Papers on Economic Activity 35(1): 327-397.
Christelis, D., D. Georgarakos, T. Jappelli y G. Kenny (2020), «La crisis de la COVID-19 y el consumo: datos de encuestas de seis países de la UE», serie de documentos de trabajo del BCE, n.º 2507.
Coibion, O., Y. Gorodnichenko y M. Weber (2020a), «¿Cómo utilizaron los consumidores estadounidenses sus pagos de estímulo?», documento de trabajo del NBER n.º 27693,.
Coibion, O., Y. Gorodnichenko y M. Weber (2020b), «¿Funciona la comunicación de políticas durante la COVID?», documento de trabajo del NBER n.º 27384.
BCE (2021), «Encuesta de Expectativas de los Consumidores del BCE: descripción general y primera evaluación», serie de documentos ocasionales del BCE, n.º 287.
Georgarakos, D. y G. Kenny (2022), «Gasto de los hogares y apoyo público durante la pandemia de COVID-19: perspectivas de una nueva encuesta de consumidores», Revista de Economía Monetaria, de próxima publicación.
Haaland, I., C. Roth y J. Wohlfart (2022), «Diseño de experimentos de suministro de información», Revista de Literatura Económica, de próxima publicación.
Lane, P. (2021), «Encuestas de expectativas: una herramienta para la investigación y la política monetaria», palabras introductorias en la segunda conferencia conjunta del Banco Central Europeo y el Banco de la Reserva Federal de Nueva York.
Sapienza, P. y L. Zingales (2013), «Expertos económicos frente a estadounidenses promedio», Revista Económica Estadounidense 103(3): 636-42.
Stantcheva, S. (2020), «Comprender las políticas económicas: ¿qué sabe y aprende la gente?», documento de trabajo de la Universidad de Harvard.
Notas finales
1 Coibion et al. (2020a) estudian cómo responde el gasto en Estados Unidos a las transferencias fiscales directas a los hogares.
2 Un corpus creciente de estudios empíricos (por ejemplo, Stantcheva, 2020; Sapienza y Zingales, 2013; y Blinder y Krueger, 2004) ha comenzado a analizar los conocimientos, las percepciones y la formación de creencias de los hogares, en particular en relación con las políticas económicas, así como la posible influencia de esas creencias en el comportamiento económico posterior.
3 Véanse también el BCE (2021) y Georgarakos y Kenny (2022) para más detalles sobre la CES y sus principales características.
4 Christelis et al. (2020) analizan las grandes diferencias entre consumidores en cuanto a las preocupaciones financieras derivadas de la pandemia de COVID-19.
5 Las percepciones sobre la suficiencia del apoyo público se midieron mediante la siguiente pregunta de la encuesta: «Los gobiernos están adoptando medidas de apoyo financiero en respuesta al brote de coronavirus (COVID-19). ¿Cómo valora la suficiencia de estas medidas para la situación financiera de su hogar?». Los encuestados podían dar una respuesta entre 0 (muy deficiente) y 10 (muy buena).
6 Coibion et al. (2020b) estudian de manera más general la eficacia de la comunicación de políticas durante la pandemia de COVID-19.
7 En un artículo reciente, Haaland et al. (2022) ofrecen una revisión de este enfoque experimental para analizar el comportamiento económico.
