Si la capital de riesgo global cae como lo hizo en China durante solo dos meses, unos 28 000 millones de dólares en inversión en startups se esfumarán en 2020.
Una sequía de seis meses en las operaciones de capital de riesgo eliminará una gran parte de las startups.
Los supervivientes de la crisis surgirán al final como ganadores potencialmente enormes.
Mientras nuestro mundo se ve sacudido de la forma más dramática imaginable, es momento de que nuestra comunidad global de startups se acerque, se apoye y aprenda unos de otros. Algunos de nosotros recordamos el crac de 1987, el estallido de la burbuja puntocom en 2000, además de la crisis financiera de 2007. No solo su impacto humano es terrible, sino que la actual crisis económica es más repentina y fácilmente podría terminar siendo peor, a menos que un par de fármacos prometedores que los hospitales comenzaron a administrar esta semana resulten ser muy eficaces.
Para que nuestras startups sobrevivan, es importante entender lo que sucede en otros lugares y las ondas de choque sucesivas que golpean a las regiones que nos preceden, e identificar las políticas públicas y las acciones privadas que tienen un impacto positivo.
Veamos primero el epicentro de la crisis y aprendamos de la experiencia china como referencia de lo que puede ocurrir en el resto del mundo.
La producción industrial de China ya cayó un 13,5 % en enero y febrero, mientras que las ventas minoristas disminuyeron un 20,5 % interanual. Dado que los capitalistas de riesgo (VC, por sus siglas en inglés) invierten en un potencial a medio y largo plazo, el impacto fue mucho más agudo.
Las operaciones de capital de riesgo en China se han contraído entre 50 y 57 puntos porcentuales desde el inicio de la crisis. Si una caída de ese tipo se produce a escala mundial, incluso solo durante dos meses, unos 28 000 millones de dólares en inversión en startups se esfumarán en 2020, con un impacto dramático en las startups.
Al desglosar las cifras por región, observamos que China registró la mayor caída en financiación, seguida por el resto de Asia. Esto no sorprende, dada la importancia del capital chino en los ecosistemas de startups de Asia.
Esta caída en las operaciones de capital de riesgo no es estacional y tampoco se debe al Año Nuevo Chino. Los tres años anteriores muestran un número igual o superior de operaciones en enero, en comparación con diciembre.
Por supuesto, los cambios en las cifras podrían no deberse únicamente a la pandemia de COVID-19. Los datos sobre startups nunca son perfectos y lo que presentamos aquí no es una excepción: por ejemplo, las rondas de financiación pueden tardar en aparecer en las bases de datos de financiación. Para abordar este problema, nos centramos en las rondas de la Serie A y posteriores, que tienen menores retrasos en la notificación, a diferencia de las rondas Seed. Las tendencias que presentamos aquí cuentan con el respaldo de nuestros socios y amigos sobre el terreno.
Si una caída similar a la que hemos visto en China se produce a escala mundial, unos 28 000 millones de dólares en inversión en startups se esfumarán en 2020, con un impacto dramático en las startups. Muchas startups no podrán captar una nueva ronda de financiación. Las primeras en quedarse sin efectivo serán aquellas que habían comenzado a buscar financiación en los últimos meses, al acercarse al final de su pista de liquidez antes del colapso.
Es difícil evaluar la proporción de startups que fracasarán, pero dado que las startups necesitan captar dinero cada 12 a 18 meses con 3 a 6 meses de efectivo al cierre, una sequía de seis meses en las operaciones de capital de riesgo podría eliminar una gran parte de las startups, y peor aún si consideramos el golpe potencialmente fatal, directo e indirecto, para el modelo de negocio y las operaciones de cada una (por ejemplo, reducción del poder adquisitivo de los clientes, desaparición de proveedores, etc.).
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Cómo pueden actuar los ecosistemas
Considerando este escenario y el hecho de que las startups se han convertido en el principal motor de creación de empleo en nuestras economías modernas, es imperativo que los gobiernos y los líderes empresariales aprendan lo que puede hacerse unos de otros y actúen de forma concertada.
También es importante recordar que, si bien aumentarán los fracasos de las startups, una crisis de este tipo también abre de forma radical el panorama competitivo a quienes puedan capear la tormenta. Por esta razón y, como escribió nuestro amigo Dane Stangler, alrededor de la mitad de las empresas de la lista Fortune 500 se fundaron durante una recesión o un mercado bajista.
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