La demanda de productos de gestión de patrimonio en el extranjero crece en China, pero las restricciones dificultan el traslado de fondos.
La Gran Área de la Bahía en China está probando una nueva iniciativa para facilitar las inversiones y los flujos de capital hacia Hong Kong y de regreso.
Un nuevo informe identifica cuatro factores clave que ayudarán a los líderes del sector industrial y del sector público a alcanzar el éxito.
La riqueza de los hogares chinos crece a un ritmo asombroso. Tradicionalmente, la riqueza de los hogares se destinaba a cuentas de ahorro o inversiones inmobiliarias, pero a medida que la riqueza se extiende de forma más amplia por el país y los particulares se familiarizan con otras opciones de inversión, la demanda de productos sofisticados de gestión de patrimonio crece. Esto puede generar el deseo de invertir en el extranjero. Sin embargo, debido a la política de control de capitales, trasladar dinero fuera de China es difícil.
Para experimentar con nuevos enfoques que permitan ofrecer a los inversores chinos una mayor exposición al extranjero, los responsables políticos han recurrido a la Gran Área de la Bahía (GBA), un conglomerado de ciudades de alto crecimiento en el sur de China. Allí se están probando nuevas iniciativas antes de que, eventualmente, puedan implementarse a nivel nacional. Entre estas iniciativas se encuentra el Esquema Wealth Management Connect (WMC), que los responsables políticos de la GBA y de Hong Kong están a punto de lanzar.
Iniciativas como WMC son un paso importante para lograr una mayor conectividad entre los mercados chinos y globales, y su éxito es fundamental. Nuestro nuevo informe, De la caja de arena al puente: el papel de la Gran Área de la Bahía en la conexión de China con la gestión global de activos, sostiene que cuatro factores clave ayudarán a los líderes del sector industrial y del sector público a alcanzar el éxito.
La idea detrás de WMC –que facilitará la inversión de hasta 150 000 millones de RMB (23 000 millones de dólares) en cualquier dirección entre Hong Kong y la China continental– es sencilla: los residentes de la GBA pueden adquirir productos de gestión de patrimonio ofrecidos por proveedores de Hong Kong, y los residentes de Hong Kong pueden adquirir productos ofrecidos por proveedores de la GBA. Los inversores de ambos lados obtienen exposición a los mercados a ambos lados de la frontera, y decenas de miles de millones de dólares podrían empezar a fluir entre mercados.
El apetito por esquemas como WMC es enorme. Una encuesta propia realizada por Oliver Wyman a residentes de la GBA reveló que casi el 90 % de los encuestados no está familiarizado con los productos financieros extranjeros, aunque sí planea invertir más en el extranjero. Ven las inversiones en el extranjero como una forma de diversificar riesgos e invertir a largo plazo.
Existe un potencial significativo para aprovechar la GBA como un mercado integrado único que transforme la gestión de patrimonio y de activos en China, cuyo beneficio final sería la posibilidad de materializar inversiones transfronterizas y flujos de capital que aún no se han facilitado de manera efectiva. Hay cuatro factores clave para hacer realidad esta visión:
1. Ofrecer productos mejorados y una experiencia optimizada
Los inversores esperan productos mejorados. Una cartera de productos atractiva es aún más importante ahora que el acceso a la oferta global está al alcance. Al mismo tiempo, el producto por sí solo no basta. Los proveedores de servicios deberán mejorar toda la experiencia de inversión y subsanar las carencias fundamentales de los inversores en conocimiento de la inversión transfronteriza y en acceso a la información.
2. Adoptar modelos operativos que garanticen un servicio coherente
Los actores de la gestión de patrimonio y de los servicios financieros deben adoptar modelos operativos eficaces que puedan ofrecer niveles de servicio coherentes a sus clientes. El reto al que se enfrentan es que los niveles de digitalización difieren entre la China continental, Hong Kong y Macao. Estas diferencias deben superarse para ofrecer a los clientes una experiencia coherente, y el mercado más digitalizado –la China continental– debería marcar la pauta. Además, los gestores de activos también deben abordar las diferencias infraestructurales entre la China continental y el mercado extraterritorial chino para ofrecer al mercado una velocidad, precisión y eficiencia coherentes.
3. Movilizar el flujo de talento transfronterizo
Los responsables políticos y la industria deben encontrar formas de movilizar eficazmente el flujo de talento. Actualmente, alrededor de 1,5 millones de ciudadanos de la China continental han obtenido la residencia permanente en Hong Kong, y hay alrededor de 0,5 millones de ciudadanos de Hong Kong que trabajan a largo plazo en la China continental. Con una movilidad transfronteriza creciente, el talento puede desplazarse con mayor facilidad, y la industria puede utilizar de forma más eficaz el grupo de talento de la GBA para funcionar como un mercado integrado. Existe un gran potencial para adoptar un modelo de centro de talento en la GBA, y será importante desarrollar un entorno laboral y de vida de calidad para los empleados.
4. Invertir en infraestructuras innovadoras
Se necesita más innovación en la infraestructura que permite el flujo de dinero. Esto es importante para facilitar el enorme crecimiento de las transacciones resultante de la expansión de los esquemas y vehículos de inversión transfronteriza. WMC es solo el comienzo, y en el futuro es posible que más tipos de entidades financieras, así como actores digitales, participen en nuevas oportunidades. Ha llegado el momento de desarrollar una infraestructura sólida que pueda absorber este crecimiento.
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Si la industria y los responsables políticos aciertan con estos factores, la GBA podría desbloquear oportunidades enormes. La región no solo facilita la entrada y salida de dinero de la China continental, sino que Hong Kong desempeña un papel fundamental. La GBA también se presenta como un campo de pruebas idóneo para avanzar en marcos que puedan facilitar el crecimiento de la inversión ambiental, social y de gobernanza (ESG) en China.
Tener en cuenta métricas no financieras, por ejemplo la huella de carbono de una empresa, al tomar decisiones de inversión será importante para alcanzar los objetivos de China de alcanzar el pico de carbono en 2030 y la neutralidad de carbono en 2060. El país sigue en una fase muy incipiente en la inversión ESG, y las estrategias ESG actuales tienen escasa adopción. Si se utiliza eficazmente, la GBA puede ayudar a superar las barreras actuales aprovechando sus vínculos internacionales e infraestructura, probando nuevas normas de mercado potenciales y permitiendo a los gestores de activos nacionales medir el apetito de los inversores antes de lanzar sus productos.
El impacto final de mayores flujos de dinero entre China y el mundo tendrá repercusiones significativas en los mercados de capitales globales. La industria y los responsables políticos deben aprovechar la GBA para garantizar que las nuevas oportunidades se implementen de manera eficaz. La GBA solo puede desempeñar su función de puente si los líderes del sector público y privado comparten una visión común y cocrean un entorno propicio. Los beneficios de la colaboración no solo los percibirán los hogares de China, sino también los inversores de cualquier parte.
Este artículo se publicó originalmente en Caixin.
