Los economistas jefe coinciden en gran medida en que las perspectivas económicas son sombrías y que es probable que haya una recesión.
Esta nueva realidad pasará factura a la desigualdad y ampliará las brechas sociales.
Cuatro expertos explican cómo las políticas podrían abordar la crisis inmediata con miras a reforzar la resiliencia a largo plazo.
El último informe del Foro Económico Mundial sobre Perspectivas de los economistas jefe sugiere que una recesión mundial es «algo probable» y que sus consecuencias agravarán la desigualdad. Apenas esta semana, la OCDE publicó un mensaje similar en su informe provisional, donde advirtió que los indicadores recientes «han empeorado».
Los economistas jefe han coincidido casi unánimemente en que los salarios no lograrán seguir el ritmo del rápido aumento de los precios: nueve de cada diez prevén que los salarios reales disminuyan en las economías de ingresos bajos en 2022 y 2023, al igual que el 80 % en las economías de ingresos altos.
Esto supondrá un deterioro continuo del poder adquisitivo de los hogares, agravado por las presiones generales sobre productos básicos como los alimentos y la energía.
Saadia Zahidi, directora gerente del Foro Económico Mundial, destaca el «aumento de la desigualdad entre los países y dentro de ellos» como el «legado persistente de la COVID-19, la guerra y las medidas de política descoordinadas». Afirma: «Con una inflación disparada y salarios reales a la baja, la crisis mundial del coste de la vida golpea con más fuerza a las personas más vulnerables. Mientras las autoridades responsables de las políticas buscan controlar la inflación y minimizar el impacto en el crecimiento, deberán garantizar un apoyo específico para quienes más lo necesitan».
Preguntamos a cuatro economistas jefe que participaron en la encuesta qué políticas creen que protegerán a las personas más vulnerables y cómo podría encauzarse esta nueva realidad económica para prepararnos mejor para el futuro.
«La fijación del precio del carbono (a escala mundial) debe desempeñar un papel central»
Christian Keller, director de Investigación Económica, Barclays
El único cambio que introduciría en la economía mundial para prepararnos mejor para el futuro sería implementar un mecanismo mundial de fijación del precio del carbono. El clima de la Tierra es la máxima «tragedia de los bienes comunes globales»: los incentivos individuales y colectivos no están alineados, porque el precio de las actividades económicas nocivas no refleja con precisión su verdadero coste social. Esto provoca una producción excesiva de activos con alta intensidad de carbono, en detrimento último del bienestar mundial.
Fijar un precio a las emisiones de carbono —o internalizar su externalidad negativa— es el primer paso para resolver este «fallo del mercado». Al aumentar su precio, se desincentivan las emisiones de carbono y, al mismo tiempo, se generan ingresos públicos para compensar a los grupos perjudicados por la transición o financiar bienes públicos, como la infraestructura energética con bajas emisiones de carbono.
Lo ideal sería que ese mecanismo de fijación del precio del carbono tuviera alcance mundial, para evitar el arbitraje regulatorio y la fuga de carbono transfronteriza. Los principios de tal mecanismo son economía de manual, pero en la práctica surgen muchas más preguntas, entre ellas cómo determinar los verdaderos «costes externos marginales». Naturalmente, sería un proceso de descubrimiento y habría contratiempos. Sin embargo, si se cree que el cambio climático es una amenaza y que lo causan las emisiones de carbono, fijar un precio al carbono (a escala mundial) debe desempeñar un papel central.
«Diseñar una estrategia de precios resiliente y sostenible»
Gregory Daco, economista jefe, EY-Parthenon, EE. UU.
Los distintos factores que impulsan la actividad económica, que antes se daban por sentados, ahora exigirán mucha más atención por parte de las empresas, los inversores y los consumidores. Este nuevo paradigma tendrá cinco pilares centrales: inflación, trabajo, cadena de suministro, coste del capital y cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza (ASG), además de sostenibilidad.
Aunque la atención actual se centra en que la inflación ronda máximos de varias décadas en muchos lugares del mundo, no parece haberse reconocido ampliamente que la persistencia y la volatilidad de la inflación probablemente serán características clave de las perspectivas para los próximos años. Por ello, las empresas tendrán que considerar la creación de una estrategia de precios resiliente y sostenible, lo bastante ágil para desenvolverse en un mundo donde la demanda fluctuará mucho más que en las últimas décadas. Es probable que la gestión de costes y las mejoras de productividad también deban ocupar un lugar central en la estrategia integral de las empresas frente a la inflación.
En un entorno en el que el talento no solo es más caro, sino que también se percibe como más valioso, y en el que la capacidad para fijar precios se verá limitada por el debilitamiento de la demanda final, los directivos tendrán que centrarse cada vez más en las mejoras de productividad y eficiencia para compensar los mayores costes laborales. No será fácil, pero será fundamental para su éxito.
Los problemas de las cadenas de suministro han sido un elemento central de la inflación en los últimos años, y sería un error creer que desaparecerán de la noche a la mañana. Las empresas tendrán que reforzar la resiliencia de sus cadenas de suministro, teniendo presentes las corrientes económicas, geopolíticas y políticas subyacentes.
El aumento del coste de la deuda ha llevado a los directivos a aplazar algunos planes de inversión, mientras que las grandes fluctuaciones en las valoraciones de las acciones han creado una brecha entre la percepción de compradores y vendedores sobre el verdadero valor de un activo. Además, la importante apreciación del dólar estadounidense frente a la mayoría de las otras monedas ha planteado nuevas consideraciones para las multinacionales que deben cubrir su exposición internacional e incorporar un nuevo factor a sus decisiones organizativas y de cartera.
En los últimos años, las empresas se han centrado cada vez más en cuestiones ASG y de sostenibilidad para crear valor a largo plazo, desarrollar un sentido de propósito y generar confianza y credibilidad en el mercado. Los últimos meses han aportado un sentido de urgencia a estos avances.
«Abordar los factores estructurales para reducir las vulnerabilidades futuras»
Eric Parrado, economista jefe; gerente general, Departamento de Investigación, Banco Interamericano de Desarrollo
La crisis inflacionaria mundial está teniendo profundas consecuencias en el bienestar de las poblaciones de todo el mundo, especialmente en las economías emergentes y en desarrollo. Las estimaciones para América Latina y el Caribe indican que la inflación de los alimentos podría aumentar la tasa de pobreza en 1,6 puntos porcentuales y la pobreza extrema en 1,8 puntos porcentuales.
Las políticas deben tener objetivos a corto y largo plazo. A corto plazo, los gobiernos deberían proporcionar transferencias a las poblaciones más pobres para compensar el aumento de los precios de los alimentos. Esto ayuda a evitar que las personas caigan en la pobreza y la pobreza extrema. Los subsidios deben diseñarse y financiarse con cuidado para evitar mayores desequilibrios fiscales que puedan contribuir a elevar la inflación.
Las políticas a largo plazo abordan los factores estructurales para reducir las vulnerabilidades futuras. Invertir en innovación agrícola, investigación y adaptación al cambio climático es fundamental para mejorar la productividad de las agroindustrias, la resiliencia del sistema alimentario y fortalecer la seguridad alimentaria a largo plazo.
Se debería dar mayor prioridad a las políticas de mitigación del cambio climático para garantizar que las fronteras agrícolas no sigan desplazándose y que el suministro de alimentos no se restrinja. Al mismo tiempo, los países pueden evitar destinar recursos fiscales escasos a cubrir los costes de hacer frente a costosos desastres naturales provocados por el ser humano.
«Impulsar las oportunidades de empleo y la protección»
Svenja Gudell, economista jefe, Indeed
El acceso a buenos empleos es parte integral tanto de alcanzar como de mantener una buena calidad de vida y bienestar. Desde la perspectiva del mercado laboral, entre las políticas que podrían beneficiar considerablemente a las poblaciones vulnerables se encuentran la contratación basada en competencias, la transparencia salarial, la contratación de personas con antecedentes penales, las herramientas y adaptaciones de accesibilidad, y la contratación inclusiva e imparcial, por nombrar algunas. Aunque algunos líderes buscan una política única para abordar el coste de la vida, lo cierto es que rara vez produce el resultado deseado. En cambio, quienes formulan las políticas deben considerar tanto el panorama general a largo plazo como las circunstancias particulares de cada sector, lugar y persona para ayudar a cerrar estas brechas.
Ante dificultades que van desde el aumento del coste de la vida hasta el calentamiento global y las tensiones geopolíticas, entre otras, las oportunidades de empleo y la protección para todos son fundamentales para la prosperidad futura. Los beneficios microeconómicos y macroeconómicos de un empleo adecuado y remunerado permiten mejorar la calidad de vida y el bienestar, ofrecen oportunidades de movilidad económica y benefician tanto la salud física como la mental. En última instancia, a escala mundial, debemos identificar y aprovechar la tecnología que se está utilizando eficazmente para apoyar a los trabajadores y garantizar que la movilidad laboral, el aprendizaje continuo y el acceso a la información estén ampliamente disponibles para impulsar las oportunidades de empleo y la protección de los trabajadores.
