En todo el mundo, el panorama del gobierno corporativo está cambiando, a medida que los esfuerzos por mejorar las prácticas y políticas empresariales cobran apoyo e impulso. La ola de reformas se ha hecho visible en todas partes, desde las nuevas y estrictas regulaciones en Japón hasta fondos soberanos como el Norges Bank Investment Management de Noruega, que adopta un enfoque más activo con respecto a sus inversiones, y es seguro que seguirá creciendo.
Tres factores impulsan estos avances. En primer lugar, la profunda incertidumbre económica actual ha ampliado la conciencia de la ciudadanía sobre la influencia que las empresas ejercen en la política, las decisiones públicas y su vida cotidiana. Y, como he señalado anteriormente, la gente no solo presta más atención; también tiene más poder que nunca para hacer oír su voz.
En segundo lugar, los gobiernos han desarrollado una creciente conciencia de que el crecimiento económico exige un enfoque regulatorio proactivo. Las economías sólidas y resilientes necesitan empresas fuertes, y para construir empresas fuertes, los gobiernos deben desempeñar un papel en la garantía de una supervisión de la actividad empresarial con altos niveles de integridad. La gestión responsable de las empresas y la de los países están cada vez más vinculadas, y las autoridades reconocen ahora que pagar hoy por garantizar un buen gobierno resulta mucho menos costoso (tanto económica como políticamente) que pagar más adelante las consecuencias de un mal gobierno.
En Japón, la Agencia de Servicios Financieros promulgó un Stewardship Code en 2014, con un Código de Gobierno Corporativo de la Bolsa de Tokio, que entrará en vigor este junio. Al crear un entorno más equitativo entre los accionistas, garantizar una mayor divulgación y transparencia, especificar las responsabilidades de los consejos de administración y exigir la presencia de consejeros externos independientes en dichos consejos, los códigos consagran cambios que hacen que Japón resulte más atractivo para los inversores extranjeros. De forma más general, el primer ministro Shinzo Abe ha subrayado que un buen gobierno corporativo es fundamental para el crecimiento económico a largo plazo y la prosperidad.
El reciente escándalo contable de Toshiba –la empresa habría inflado sus beneficios en 151.800 millones de yenes (1.200 millones de dólares) durante varios años desde 2008– ofrece al Gobierno japonés la oportunidad de demostrar su determinación con respecto a las nuevas normativas. El director ejecutivo de Toshiba, Hisao Tanaka, y otros altos directivos han tenido que dimitir; el director ejecutivo interino presentó disculpas ante la oficina de Abe; Norio Sasaki, vicepresidente de la empresa y antiguo director ejecutivo, ha renunciado a sus cargos en comités gubernamentales; y el antiguo presidente del comité de auditoría de Toshiba ha dejado el comité gubernamental de contabilidad.
En Estados Unidos, la Securities and Exchange Commission (SEC) aprobó una norma a principios de agosto que obliga a las empresas que cotizan en bolsa a revelar la brecha salarial entre trabajadores y directores ejecutivos. El comportamiento y el gobierno corporativos se han convertido en un tema de campaña para los candidatos presidenciales estadounidenses. Hillary Clinton pronunció un discurso a finales de julio en el que criticó el “capitalismo trimestral”, que persigue el crecimiento a corto plazo en detrimento del desarrollo empresarial sostenible, además de abordar el crecimiento exponencial de la remuneración de los directores ejecutivos y la necesidad de subir el salario mínimo.
La Unión Europea y sus Estados miembros también están adoptando un enfoque cada vez más activo en materia de gobierno corporativo, incluidas las normativas sobre diversidad en los consejos de administración. Italia, Francia, España, Noruega y otros países han implantado cuotas de género en los consejos, que exigen a las empresas cubrir con mujeres entre el 30 y el 40 % de los puestos independientes del consejo. El ejemplo más reciente es Alemania, donde, tras un intenso debate, las nuevas cuotas exigen que, a partir de 2016, las grandes empresas cubran con mujeres el 30 % de los puestos de consejero no ejecutivo.
El tercer factor, y quizá el más importante, que sustenta los cambios recientes en el gobierno corporativo ha sido el fuerte aumento de la inversión transfronteriza. Los fondos soberanos, los fondos de pensiones, los grandes bancos de inversión globales y los fondos de cobertura no invierten solo en su propio patio trasero. Recorren el planeta en busca de destinos para su dinero y esperan que las empresas que reciben esos fondos se ajusten a reglas racionales.
El escándalo de Olympus de 2011-2012 –cuando las investigaciones en Japón, el Reino Unido y Estados Unidos revelaron que los directivos de la empresa habían falsificado las cuentas para ocultar pérdidas por valor de 117.700 millones de yenes– es un ejemplo emblemático de una cultura corporativa tradicional y cerrada que choca con el escrutinio internacional. Cuando se reveló el alcance total del encubrimiento, los inversores extranjeros, como GIC Private Limited (el fondo soberano de Singapur), se rebelaron.
Singapur vendió casi la totalidad de su participación del 2 % casi de inmediato, y otros inversores extranjeros y analistas reaccionaron de forma similar. Fue un punto de inflexión para Japón, ya que la cultura inversora de círculo cerrado del país chocó con los estándares globales de transparencia y contabilidad. Desde entonces, las cosas no han vuelto a ser iguales, ni para Japón ni para la comprensión que tienen las empresas de las expectativas e influencia de los inversores internacionales.
Los inversores internacionales están en una posición única para fomentar, o incluso exigir, las mejores prácticas globales en materia de gobierno corporativo. Si estos inversores demuestran que están dispuestos a retirar su financiación, obtendrán una influencia real para impulsar un cambio sostenible, en beneficio de todos nosotros.
Esto es especialmente cierto si los inversores se guían por principios que van más allá de los rendimientos financieros. Los fondos globales que defienden altos estándares éticos en materia de prácticas laborales y protección del medio ambiente salvaguardan el ecosistema global del que dependen ellos y el resto de nosotros. Al establecer y aplicar estos principios, el impulso resultante ha ido transformando el gobierno y el comportamiento corporativos en todos los sectores y regiones.
Esto se aprecia en varios ejemplos de gran repercusión. CalPERS (el Sistema de Jubilación de los Empleados Públicos de California), un fondo de pensiones de 300.000 millones de dólares, ha publicado sus principios de gobierno corporativo, que incluyen la diversidad en los consejos de administración, prácticas laborales justas y la protección del medio ambiente. Norges Bank Investment Management, el fondo soberano de Noruega de 870.000 millones de dólares (el mayor del mundo), ha impulsado también a favor de cambiar las normas de gobierno, incluida la separación de las funciones de director ejecutivo y presidente, y una mejor información por parte de las empresas sobre cómo abordan el cambio climático.
El cambio de énfasis hacia un gobierno corporativo basado en las mejores prácticas es real y ha llegado para quedarse. Surge de personas que encuentran y alzan su voz, de políticos que reconocen la importancia del gobierno corporativo para un crecimiento económico sostenible, y de inversores influyentes que ejercen una presión genuina sobre las empresas para que cambien su comportamiento. Las empresas y los consejos de administración que ignoren esta tendencia lo hacen bajo su propio riesgo.
Este artículo se publica en colaboración con Project Syndicate. La publicación no implica que el Foro Económico Mundial respalde las opiniones expresadas.
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Autora: Lucy P. Marcus, fundadora y directora ejecutiva de Marcus Venture Consulting, Ltd., es profesora de Liderazgo y Gobernanza en IE Business School y consejera no ejecutiva de Atlantia SpA.
Imagen: Personas cruzan un suelo iluminado en un distrito bancario del centro de Tokio. REUTERS/Thomas Peter
